2019年上半年经济数据最新出炉，A股走势逆转！

7月15日，国家统计局公布的数据显示，上半年GDP为45.09万亿元，按可比价格计算同比增长6.3%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%。

经济数据公布后，由于上半年经济增长稳中有进，原本疲弱的A股出现了V形反转。截至收盘，上证指数涨上涨0.4%，深证成指涨逾1%，创业板指叠加公司业绩预喜大涨近2%。两市市值增加超4000亿元。

国家统计局新闻发言人毛盛勇在发布会上表示，上半年国民经济6.3%的增速还不错，全年目标是6.0%-6.5%，6.3%为实现全年目标奠定了比较好的基础。从下半年来看，外部环境可能还是比较复杂的，国内还有下行压力，但是经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间，包括国内市场在不断壮大，这些因素综合起来看，都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。

经济结构持续优化 高技术制造业占比提高

GDP分产业来看，第一产业增加值2.32万亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值18.00万亿元，增长5.8%；第三产业增加值24.77万亿元，增长7.0%。

6月，全国工业增加值同比增长6.3%，预估为5.2%，前值为5%。1-6月，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，预估为5.9%，前值为6%。

其中，工业战略性新兴产业增加值同比增长7.7%；高技术制造业增加值同比增长9.0%，占全部规模以上工业比重为13.8%，比上年同期提高0.8个百分点。

服务业上半年也保持了较好的发展势头，全国服务业生产指数同比增长7.3%。6月，服务业商务活动指数为53.4%，继续保持在荣枯线以上。服务业业务活动预期指数为60.3%，处于较高水平。

国家统计局称，上半年经济结构继续优化。第三产业增加值占GDP比重为54.9%，比上年同期提高0.5个百分点，比第二产业高15.0个百分点；第三产业增长对GDP增长的贡献率为60.3%，高于第二产业23.2个百分点。其中，规模以上工业中战略性新兴产业和高技术产业保持快速增长。

市场销售稳中有升 网上零售增速和占比提高

数据显示，6月社会消费品零售总额3.39万亿元，同比增长9.8%，预估为8.5%，前值为8.6%。1-6月，社会消费品零售总额19.52万亿元，同比名义增长8.4%，预估为8.2%，前值为8.1%，扣除价格因素实际增长6.7%。

上半年，全国网上零售额4.82万亿元，同比增长17.8%。实物商品网上零售额3.82万亿元，增长21.6%，占社会消费品零售总额的比重为19.6%，比一季度提高1.4个百分点。

居民消费价格涨势温和，工业生产者价格基本平稳。上半年全国居民消费价格同比上涨2.2%，涨幅比一季度扩大0.4个百分点。

毛盛勇表示，上半年需求结构在优化。消费的基础性作用继续巩固，从贡献率来看，上半年消费增长对经济增长贡献率超过60%，达到60.1%，消费内部的升级还在继续推进。

高技术产业投资较快增长

数据显示，全国固定资产投资（不含农户）6月增长0.44%；1-6月为29.91万亿元，同比增长5.8%，增速比1-5月加快0.2个百分点。其中，民间投资18.03万亿元，增长5.7%，增速比1-5月提高0.4个百分点。

分产业看，第一产业投资下降0.6%；第二产业投资增长2.9%，其中制造业投资增长3.0%，高技术制造业投资同比增长10.4%；第三产业投资增长7.4%，其中基础设施投资增长4.1%，高技术服务业投资增长13.5%。

毛盛勇称，投资结构呈现优化趋势，社会领域、高技术产业、制造业技术改造等的投资，都保持在10%以上的较好水平。

房地产投资及销售增速回落

上半年，全国房地产开发投资6.16万亿元，同比增长10.9%，增速比1-5月回落0.3个百分点。

全国商品房销售面积7.58亿平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月扩大0.2个百分点；全国商品房销售额7.07万亿元，增长5.6%，增速比1-5月回落0.5个百分点。

毛盛勇表示，房地产投资去年以来保持较快增长，1-6月份增速仍保持在10%左右。当前房地产市场运行总体平稳。下阶段，城镇化继续推进，刚需和改善型需求是支撑房地产市场的积极因素。同时随着“坚持房住不炒”的理念越来越深入人心，我们强调房地产因城施策，强调地方政府主体责任。两方面因素综合在一起，下阶段，稳地价、稳房价、稳预期能够做到，房地产不会出现大起大落。

贸易顺差同比扩大 贸易结构继续优化

数据显示，6月进出口总额2.56万亿元，同比增长3.2%。其中出口1.45万亿元，增长6.1%；进口1.11万亿元，下降0.4%。

1-6月，货物进出口总额1.67万亿元，同比增长3.9%，增速比一季度加快0.2个百分点。其中出口7.95万亿元，增长6.1%；进口6.72万亿元，增长1.4%。进出口相抵，顺差1.24万亿元，同比扩大41.6%。

贸易方式结构进一步优化，一般贸易进出口增长5.5%，占进出口总额的比重为59.9%，比上年同期提高0.9个百分点；机电产品出口增长5.3%，占出口总额的比重为58.2%。民营企业进出口增长11.0%，占进出口总额的比重为41.7%，比上年同期提高2.7个百分点。

就业形势稳定 居民收入增长快于经济增速

上半年，全国城镇新增就业737万人，完成全年目标任务的67%。二季度末，农村外出务工劳动力总量1.82亿人，比上年同期增加226万人，增长1.3%，增速比一季度加快0.1个百分点。

6月，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月上升0.1个百分点；31个大城市城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。

上半年，全国居民人均可支配收入15294元，同比名义增长8.8%，增速比一季度高0.1个百分点；扣除价格因素实际增长6.5%，比经济增速高0.2个百分点。

其中，城镇居民人均可支配收入21342元，实际增长5.7%；农村居民人均可支配收入7778元，实际增长6.6%。

上半年，全国居民人均消费支出10330元，比上年同期名义增长7.5%，扣除价格因素实际增长5.2%。

其中，城镇居民人均消费支出13565元，实际增长4.1%；农村居民人均消费支出6310元，实际增长6.4%。

毛盛勇表示，按照联合国目前的划分标准，中国处于中等偏上收入国家水平。经过改革开放40年的高速发展，我国经济总量稳居世界第二，国际地位有了明显提升，但人均水平还比较低。中国什么时候能够成为高收入国家，取决于很多因素，包括未来我国经济增长速度、价格水平，其他国家的增长情况，人民币兑美元或者其他货币的汇率情况；还有一点，国际机构对收入划分的标准也可能会改变等。

股市探底回升 创业板指涨近2%

上半年经济稳中有进的发展态势，也对今天原本疲弱的股市产生了刺激作用。联讯证券首席经济学家李奇霖点评经济数据称，二季度GDP同比6.2%，略低于预期。单看6月数据，生产和需求都有改善，这也是数据公布后股涨债跌的原因。

今日开盘，A股三大股指全线低开并快速杀跌，沪指一度失守2900点，三大股指均跌逾1%。白马股多数下跌，贵州茅台盘中跌超3%。

随后经济数据公布，在软件、券商等板块的带动下，股指探底回升，沪指跌幅收窄，创业板指数回升翻红，盘中不断走高。

截至收盘，A股三大股指震荡走高，沪指翻红涨0.4%，深证成指涨逾1%，创业板指数表现亮眼，涨近2%。香港恒生指数也随之翻红，此前一度跌1.4%。

据证券时报统计，截至7月14日晚间，两市共有1592家公司披露半年报业绩预告，其中866家公司预喜，占比54%；680家公司预忧，占比43%；此外还有46家“不确定”。

值得注意的是，创业板公司的业绩预喜率最高，占比达60%。

而此前股市开盘下跌之时，国债期货处于涨势，此后随着股市回升，国债取货涨幅逐渐收窄，并由涨转跌。以10年期国债期货为例：

券商点评：央行或采取利率市场化降息 三季度经济有望保持平稳

对于今日发布的经济数据，华泰宏观李超团队点评称，GDP增速小幅回落，央行可能采取利率市场化降息。

二季度GDP增速回落到+6.2%，低于预期0.1个百分点，在本轮全球经济复苏的龙头——美国经济可能见顶转弱，同时新一轮科技周期尚未到来的背景下，未来国内经济下行压力仍然存在。外部风险因素短期继续升级的担忧有所缓和，但中期来看，市场风险偏好仍可能受到扰动，在当前宏观环境下，资产价格波动性或将有所加大，股市结构方面可关注CPI、PPI剪刀差扩大带来的相关消费类行业机会。

李超团队称，6月26日国常会强调深化利率市场化改革、进一步降低小微企业实际融资成本，我们认为这意味着利率市场化降息进入实践阶段，逻辑来自供给侧降成本而非需求侧。Q2 GDP超预期下行至+6.2%，我们判断央行可能采取利率市场化降息，即下调7天逆回购及MLF政策利率、引导LPR下行，效果相当于既降政策利率也降基准利率。由于是降成本逻辑推动的利率下行，我们对10年期国债收益率只看到3%，下行空间不大。

工银国际首席经济学家程实表示，2019年二季度，外部贸易博弈风险一度急遽上升，并与内部金融供给侧改革的阶段性阵痛产生共振，对中国经济构成“压力测试”。根据国家统计局最新数据，二季度中国经济增速为6.2%，较前值有所下滑，但是仍位于目标区间的中档水平。

程实称，展望三季度，中国经济将继续作答“压力测试”下半场。一方面，内部需求的不足将取代外部博弈的冲击，成为下半场中国经济“稳增长”的首要挑战。另一方面，通胀压力的大概率下行，以及消费引擎的可能回暖，也有望为激活内生增长动力提供新契机。

针对这一格局，利用政策空间的改善，货币政策重心预计将从“总量功能”转移至“结构功能”，财政政策亦将持续发力。程实认为，三季度中国经济将进一步呈现内敛化发展趋势，增长表现有望保持平稳，“大消费”的价值主线料将进一步凸显，并提速向资本市场映射。