昨日，A股市场迎来强劲反弹，沪指一举收复5月以来的失地，收盘创一个多月以来的新高，离3000点仅一步之遥。上证50指数大涨3.51%，创3个月来最大涨幅。白马股全面走强，上海机场、招商银行、中国平安、五粮液、爱尔眼科、中国国旅等12只白马股股价均创出历史新高。此外，恒瑞医药、贵州茅台、海螺水泥、伊利股份等股价离历史最高点也仅一步之遥。

白马股持续受青睐

昨日，华泰证券全球存托凭证（GDR）在伦交所正式上市，使得白马股发行GDR预期急剧升温，华泰证券跳空高开高走，盘中一度拉至涨停，这成为白马股走强的催化剂。

华泰证券GDR在伦交所上市仅是A股国际化的一部分。近期，中日ETF互通以及A股先后被纳入全球重要指数或提升指数权重。随着A股市场开放程度不断提高，全球资本配置A股步伐不断加快。

根据中国台湾地区、韩国等新兴市场的开放经验可以发现，随着国际化程度的提升，证券市场换手率和波动率中枢均出现下移，信息更加透明，靠内幕消息或不对称信息进行投机交易将难以获利。

昨日创历史新高的一批白马股均为行业龙头，市值超千亿的就有6只，中国平安以昨日收盘价88.5元计算，市值9587亿元为最高，市值最小的中顺洁柔也有逾150亿元。这批白马股业绩也普遍向好。

A股上市公司此前喜欢送股，不爱现金分红，这种局面在A股国际化之后肯定难以持续。因为送股本身只是个数字游戏，对投资者不会带来任何利益，它只能吸引散户追捧，难以获得国际机构资金的青睐。只有真金白银地给投资者派现金的公司，才能获得成熟投资者的支持。

昨日创新高白马股只有通策医疗2018年度不分红外，其他均有现金分红方案。其中，五粮液10派17元现金分红最高，中国平安虽然年终只有10派11元分红，但其半年报时也进行了10派6.2元的分红，合计比五粮液还略高。

稳定的增长，加上高额的现金分红，这批创新高的白马股大部分都被北上资金重仓持有。中国平安被北上资金持有市值高达670亿，上海机场、招商银行、中国国旅、五粮液4股北上资金持仓市值均超200亿元。

个股分化加剧

与白马股集体狂欢不同的是，低价问题股却持续下跌。退市海润昨日开盘跌停，报0.13元，继续刷新A股最低价纪录，由于股价过低，1分钱就跌停了，其涨跌停板之间只有2分钱，中间只间隔1个昨日收盘价0.14元。而44个一字跌停的华泽退也在不断创造A股最长的跌停纪录。

在退市海润、华泽退的影响下，ST板块指数昨日盘中一度跌至852点，创4月调整以来新低，区间跌去40%。距离5年以来最低835点仅一步之遥。*ST雏鹰、*ST欧浦、*ST印纪、ST新光等股价连创历史新低，还有一大批股价处于历史低点附近徘徊。

据Wind数据统计，低价股阵容近年不断扩容。2016年1月27日，上证综指阶段性低点2638点时，市值小于30亿元的上市公司有196家，到了今年初2440点时市值小于30亿元的上市公司大幅飙升至816 家，而截至昨日收盘，在上证指数相对去年底部上涨逾22%的背景下，市值小于30亿元的上市公司反而增加到923家。而市值超过500亿元和市值超过1000亿元的上市公司数量却分别增加了6家和3家。

另外，截至昨日，共有45家ST类上市公司披露了2019年中期业绩预告，仅8家预喜，其他多数ST类上市公司预计亏损或严重下滑。

A股纳入国际市场是大势所趋，而外资带来的不仅仅是资金，更重要的是带来成熟的投资理念，更明晰的监管思路。随着国际化进程的推进和外资进入持股比例的提高，A股的投资策略已在发生变化。在这期间，机遇和风险并存，个股分化行情将更趋明显，绩优白马股将强者恒强，绩差问题股将弱者恒弱。