连续大幅下挫，创造连豆再次买进机遇

今天大豆主力合约 1009 的基本交易情况是：开盘于 3847 元 / 吨，最高价： 3873 元 / 吨，最低价 3844 元 / 吨，收盘价 3867 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -29 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 33.0 万张，成交量约 16.0 万张 .

近期，国内港口进口大豆分销价格集中在 3700-3800 元 / 吨，按照当日美盘价格预估的三、四月份国内进口大豆到港完税成本在 3573-3690 元 / 吨之间。大量的进口大豆挤占国内油用大豆市场份额，加深了美盘走势对于国内行情的影响程度，也使得国产油用大豆在销区市场上失去立足之地。目前国产大豆在销区市场的购销以食用大豆为主。后市国内销区市场需求状况能否改善，我们还不得而知，目前笔者判断短期内基本面发生本质性的变化似乎可能行不大，弱势利空的行情可能还要继续。

我们多次说过，目前的连豆市场是丰收和国储保护价格的博弈，导致的结果是上下两难。依据目前的量价分析，阶段性维持 200 点上下的波动比较合理，故而假设连续 2 天或者说短时间内发生急跌，暴跌 50 点左右的行情，笔者认为可以采用短线抄底的策略跟进。

上一个月曾经出现过类似的案例，我们在此做以回顾，共投资者参考。 3 月 4 日连豆下挫 60 点， 3 月 4 日的隔夜美盘再次下挫 20 美分，这种大幅度下挫可能会引起连豆散户盘面恐慌，造成跟风下挫的态势，故而笔者在当日开盘之前，做早盘分析的时候特别指出，如果连豆今天再次下挫 60 点左右，则是买入良机，事实证明效果不错。如果再出现类似情况，我们依然可以重复操作。

低开走高，连豆粕显示支持

市场回顾

隔夜 CBOT 大豆期货重挫，跌至两周低点，受到美农业部大豆库存意外增多压力， 05 月大豆合约收跌 33 美分至每蒲式耳 9.41 美分； 11 月大豆合约下滑 8-1/2 美分至每蒲式耳 9.18 美分。 0 5 月豆粕合约收跌 17.30 美元至每短吨 265.80 美元。 05 月豆油合约收跌 0.36 美分至每磅 38.31 美分。今日电子盘有小幅反弹。

在美农业部报告下 CBOT 玉米重挫，受此影响，今日连豆粕主力 1009 合约应声低开，在盘开在 2801 元 / 吨，开盘为全天最低价，但是上涨也受到明显限制， 2820 元 / 吨一线压力明显，最高冲至 2819 元 / 吨，尾盘报收于 2818 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 33 元 / 吨。减量增仓，成交量降至 54.1 万手，持仓量增加 5.8 万手至 99.3 万手。远月 1101 合约继续增仓。 1101 合约在 2800 元 / 吨明显受到压制。

供需基本面

美国农业部季度报告显示， 美国3月1日当季大豆库存为12.70亿蒲式耳，贸易商此前预估为12.08亿蒲式耳。其中农场内库存为6.0920亿蒲式耳，农场外库存为6.608亿蒲式耳。美国2010年大豆种植面积预估为7,809.8万英亩，分析师此前预估为7,845.8万英亩。2009年实际种植面积为7,745.1万英亩。

美国农业部将在周四今天公布周度出口销售报告数据。分析师平均预期，截至 3 月 25 日当周，大豆出口销售介于 300,000-600,000 吨。豆粕出口销售料介于 75,000-250,000 吨之间，豆油出口销售预计为 5,000-20,000 吨。

猪粮比价连续 8 周低于 6 ： 1 的盈亏平衡点，国家发改委已会同有关部门研究启动实施《防止生猪价格过度下跌调控预案》响应机制，将适时启动中央冻肉收储政策，稳定生猪市场价格。

今日粮油信息中心公布数据显示， 中国豆粕市场需求趋势指数为43.5，较上周指数44.0缩小0.5，低于2009年同期47.5的需求指数，继续处于50的中性需求水平之下。市场分歧度指数为6.4，较上周指数7.5缩小1.1。该指数处于10.0以下的无分歧水平，反映出调查参与者对未来几周豆粕市场需求预期基本一致。

市场分析

近期豆粕市场跟随美豆表现出坚挺走势，但是隔夜因过大的美豆库存报告大幅下挫，库存的意外增加显示了需求的不振，短期大豆难以突破新高。国内豆粕市场方面，随着 3 月之后到港大豆的逐步增加，供应量将保持充裕，对豆粕市场将形成压力，近日发改委表示要适时出台生猪的收储政策，对养殖业将会有所提振。

盘面操作方面，可以尝试在美豆回调过程中适时进场多单，前期多单继续持有。跌破 2800 止损。

期铜上涨势头良好 多单可继续持有

隔夜美元指数的走软并不能抵消美股下跌给金属市场带来的压力，LME三个月铜小幅下跌10.3美元至7819.8美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中一路上行，并创出2个多月以来的新高。主力1007合约以61020元/吨开盘，全天收于62100元/吨，较前一交易日上涨690元/吨。

昨日美国方面发布的经济数据向好。美国商务部指出，美国2月工厂订单上升0.6%，高于此前市场预估的0.5%。2月耐久财(耐用品)订单修订为增加0.9%，也高于最初公布的增加0.5%。然而经济指数的向好并不能辅佐美股进一步创新高，道琼斯工业指数在10999点位附近已经出现长达7个交易日的震荡走势。

周五即将发布的美国3月份非农就业数据令市场期待。据民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国3月民间就业人口减少2.3万，2月民间就业人口修正为减少2.4万人，前值为减少2万人，预测数据并不理想。

主要产铜国方面消息，墨西哥公布该国1月铜产量较上年同期减少8.8%至18,973吨。今日现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水620至500，平水铜60550-60700元/吨，升水铜60650-60800元/吨，期铜重新企稳给买盘以信心，导致尽管价格上涨但现货贴水缩窄，成交气氛较昨日好转，贸易商惜售，市场流通货源偏紧。

隔夜LME铜库存继续减少575吨至514325吨，自2月17日，LME期铜从阶段性顶峰的555075一路下降，目前已经下降7.35%。LME期铜注销仓单达到18550吨，占总库存的3.61%。近期，对金属市场构成利空的因素较少。希腊债务危机的缓解，美元指数的回落都对金属市场有支撑作用。LME库存的持续减少令投资者对欧美消费情况充满想象，期铜自本周一大幅上涨以来，经过近两个交易日的高位盘整，有望消化获利平仓盘后进一步走高。西方分析师称，第二季度，投资资金流入将是继续推动工业金属走强的主要因素。这种特征在铜市上特别明显。在股指期货即将上市的利好刺激下，今日股市延续近期的涨势，料国内市场在后期有望减少与LME期价的差距。近期期铜上涨趋势保持良好，建议多单继续持有。

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