希腊危机暂告段落 沪铜今日大幅走强

受上周五欧盟峰会上欧元区领袖同意援助希腊，希腊债务危机暂告一段落。周五 LME 期铜收于 7515 美元 / 吨，较前一交易日上涨 125 美元。今日沪铜小幅跳空高开，盘中一路上行，当天收于中阳线。 1006 合约以 60770 元 / 吨开盘，全天收于 61740 元 / 吨，较前一交易日上涨 1580 元 / 吨。

上周五美国方面发布的经济数据仍然向好。美国密西根大学 3 月消费者信心指数终值为 73.6 ，高于预估的 73 。且商务部公布的美国第四季国内生产总值 (GDP) 环比年率终值为增长 5.6% ，预估为增长 5.9%, 前值为增长 5.9% 。美国第四季个人消费支出 (PCE) 物价指数上升 2.5% ，预期为上升 2.3% 。美国经济数据的向好对拉动全球铜的消费起到了积极的作用。

近期人民币问题一直是市场关注的焦点。中国商务部副部长钟山访美期间称，强迫人民币升值的做法是错误的。中美双方应以负责任的态度维护各自货币的基本稳定，在当前全球经济复苏尚不稳定的情况下至关重要。笔者认为现阶段金属市场来自流动性收紧的压力并不明显。中国全年发放新增贷款 7.5 万亿以及美联储一再强调在未来一段时间仍将维持低利率的声明验证了流动性压力不会在短期内对铜价都成打压。而人民币在短期内也难以大幅升值。所剩的西欧国家债务危机较难给铜市带来直接的打压，更多的是推涨美元指数。在美元指数与铜价负相关性大为减弱的今天，料该因素也难以造成铜价深幅回调。

今日现货市场上，沪铜现货报贴水 520- 贴水 420 ，平水铜 60300-60350 元 / 吨，升水铜 60350-60400 元 / 吨，铜价突破上行推升一定做多热情，但下游对铜价未来走势依然谨慎，成交温和，未出现普遍追涨态势。

上周五 LME 铜库存继续减少 1900 吨至 516925 吨，该数值为 1 月初以来最低值，显示了欧美经济复苏给铜消费带来的拉动力。注销仓单达到 19000 吨，占总库存的 3.68% 。笔者对春季的铜价依然持乐观态度，长达一个月的高位窄幅震荡似乎正在为后市的走强蓄积能量，而今日的突破上涨似乎已经证明了这一点。 2010 年中国对铜的消费整体仍将维持较高水准。同时，欧美的消费伴随着库存的减少渐有起色。整体消费量的上升将为铜价带来有力支撑。然而，需要警惕的是目前中国的现货市场仍然维持贴水状态，进口套利处于亏损。因此，高位震荡过后的铜价仍有下行的风险，但下行的空间以及速度都不会太过出乎市场预期。且可能出现的下跌将是入场买多的好机会。预期在五、六月份随着中国对铜的消费达到旺季中的顶峰，铜价有望彻底摆脱 1 月初的高点的压制进入到另一个运行区间。

高开低走，沪钢上行压力仍存

螺纹钢主力RB1010螺纹钢期货主力合约1010开盘4812元/吨，最高4825元/吨，最低4782元/吨，收盘4810元/吨，涨跌-5元/吨，涨幅-0.10%，成交1763838手，持仓量为1157194手；线材主力WR1005今开盘4310，最高4366，最低4290，报收于4320元/吨，下跌0.37%，全日成交3190手，持仓减少492手至8674手。

现货市场方面，随着国内市场需求逐步放大，在原材料价格持续上涨以及钢厂大幅上调出厂价格的带动下，近期国内建筑钢材市场价格基本呈持续上涨态势。随着北方地区建筑工程全面展开，各地市场也将相继进入库存消化阶段。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4599元/吨（实重），较上周五上涨47元；28个主要城市8mm高线平均价为4391元/吨，较上周五上涨42元/吨。

原材料方面，目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价继续上升至160-163美元/吨的高位，国内河北唐山矿上升至1220元/吨。日本各大钢铁公司与世界矿业巨头巴西淡水河谷公司已经确定本年度日方铁矿石进口价格为每吨110美元，约为2009年的两倍，日方与另两家世界矿业巨头的铁矿石谈判价格可能也维持在每吨110美元的水平。

从盘面上看，前期螺纹1010合约连续七个交易日收于4800下方，今日收盘站虽然上4800一线，但早盘高开低走，整日走势较弱，多头热情渐减，多空双方在4800的争夺仍旧较为剧烈，预计短期震荡格局仍将延续，走势不确定性增大。后市来看，日本铁矿石谈判结果已出，当前成本支撑仍旧较强，操作上建议RB1010合约逢低做多，前期多单可依托5日均线继续持有，止损4780。

PVC 移仓进行中，近弱远强格局明显

由于美国第四季国内生产总值 (GDP) 终值较前值下调增添了对未来石油需求的忧虑，并且盖过了消费者信心指数好于预期和达成援助希腊协议，上周五 NYMEX5 月原油期货结算价收低 0.53 美元，或 0.66% ，至每桶 80 美元。

今日国内 PVC 主力 1009 合约高开开盘，不过日内整体上维持窄幅震荡局面。最终报收于 7915 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 60 元 / 吨，成交量为 20900 手，持仓量增加 5756 手至 24400 手。

国内现货方面，杭州地区 PVC 市场报盘暂稳，普通 5 型电石料报 7300-7350 元 / 吨自提，天业料报价在 7350 元 / 吨出库，目前市场上货源较多，下游厂家拿货正常；临沂地区 PVC 市场行情暂稳，变动不大，普通五 5 型电石料主流不含税报 6900-6950 元 / 吨送到，部分恒通料略高报 7000 元 / 吨，市场成交一般，询盘不多；汕头 PVC 市场报盘暂稳，普通 5 型电石料主流成交在 7400-7450 元 / 吨自提，天业、中泰料主流报 7450-7480 元 / 吨自提，电石法 3 型、 7 型、 8 型报 7750 元 / 吨左右，乙烯料大沽 1000 型在 7600 元 / 吨自提， 800 型在 7650 元 / 吨，市场交投清淡，商家出货一般，需求未见明显提升。

在交割月临近以及保证金即将上调的影响下，国内 PVC 的主力移仓仍在进行当中， 1005 合约的持仓开始向 1009 转移。并且，在最近几个交易日里， PVC 近弱远强的格局较为明显，这主要是受到目前现货成交低迷的影响，使得近月合约价格被牢牢的压制在低点，期价始终难以有所起色，资金参与热情难以回升。从操作的层面来看，建议投资者适当逢低介入 1009 合约，未来的振荡区间料将在 7800-8000 之间。

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