广发证券：A股主逻辑仍是“金融供给侧慢牛”，震荡期提供配置机会

“金融供改”旨在让资本市场在资源配置中发挥更大作用，打通新经济信用扩张渠道。近期高层讲话进一步加强信号，看好慢牛持续性。短期面临实体亮相、监管修正、海外波动，“慢牛中的震荡期”提供配置机会。

（1）短期经济与盈利验证期，“去伪求真”推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业如军工、工程机械、重卡；（2）战略配置“金融供改供需两端”，需求端新经济科创成长电子（半导体、消费电子）、计算机（软件），供给端券商。主题关注科创板映射（半导体、机器人）、养老服务。

国元证券：轮动格局延续，关注两大主题机会

市场表现中，涨跌分化明显，板块轮动加剧。一方面，美股波动率增强影响下，外资短期内流出量提升，发达体经济增长趋缓，但对国内市场影响更多停留在即时层面。另一方面，随着近期密集公布的科创板受理企业，叠加春节后新开工情况，市场整体预期修复，新动能加速汇集，供需两端持续回暖。

投资策略上，我们认为随着轮动格局延续，震荡环境中市场中枢有所下移，但新动能亦在加速聚集。虽然外围市场担忧提升，如美股波动加剧、核心经济体PMI下行，但国内企业生产经营活动依然呈现扩张加快。因此，投资选择上：一是从制造业升级、新动能聚集角度，可关注高技术、装备制造业，如专用设备、通信行业；二是看好科创型企业及其辐射的投资机会，如计算机、医药、电子。板块上则是热度较高成长板块，如半导体、5G概念。

国信证券：龙头公司溢价是确定性最强的投资机会

随着供给侧结构性改革深入推进，改革开放力度不断加大，中国经济正在加快向高质量发展模式转变。这个过程中，经济增长的驱动力将由人口红利和资本要素转向技术进步和效率提升，行业集中度一般会上升，拥有品牌、技术、效率的优势企业会逐步胜出并提升盈利能力，这是结构调整和市场竞争的正常结果。当前持续流入的外资，所看重的应该也是中国龙头公司未来持续稳定较强的盈利能力。

因此，在经济不断从高速度转向高质量的过程中，A股龙头公司从过去的估值折价最终走向估值溢价，是未来确定性最强的投资机会。从短期市场来看，最新公布的制造业PMI数据显示经济有出现企稳的现象，此前的观点“宽信用后基本面拐点可期”开始逐步印证。

综上，对未来市场行情继续保持乐观，结构上建议重点关注龙头、科技、2B端，暨盈利（ROE）持续稳定较高的龙头公司、以5G和人工智能为代表的科技前沿板块、对公服务2B端的优势企业。