下面我们看一下需求。我统计的饲料需求量，历年来都远大于各个机构和官方的数据。

在五六年前，大家认为饲料玉米需求量在一亿到一亿二，近几年提高到一亿五左右，现在提高到一亿八、一亿九左右。我的饲料需求也是根据饲料供应协会的饲料产量来折算的，因为我不可能将近万家饲料加工企业全部调查一遍。饲料供应协会公布的产量有三项：一是混合饲料，这个生产出来之后就可以直接用于养殖；二是浓缩饲料，这是一种蛋白饲料，农户、养殖单位把浓缩饲料买回去之后，要用1：4的比例配成混合饲料，然后再用于生产养殖；三是预混合饲料，主要是微量元素、添加剂。如果不是自己加工饲料，中大型养殖单位就可以购买玉米、豆粕等，再购买预混合添加剂，自己配成饲料，这样成本更低。这个的配合比例应该是1：21左右。我从2000年开始调研玉米、大豆、水稻。在调研过程中，我还会调查他们的养殖情况，同时也会调查饲料的情况。如果买了浓缩饲料，按什么比例配，如果买了预混合饲料，又会按什么比例配，我都会记下来。十几年的数据平均下来，浓缩饲料的配比大概在1：4，预混合饲料的配比基本在1：21。这样去推算比调研几家饲料厂得到的数据要准确的多。

深加工厂对玉米的需求，我的预计也比其它单位要高一些，因为我不会去调查每个深加工企业，我研究了近20年的玉米，从来没有到过一家深加工企业调研过。我为什么不去深加工企业调研？因为它只能说明局部情况，至于怎么判断深加工的玉米，通过产品产量就可以计算出结果。例如前几天淀粉工业协会公布了淀粉产量，今年的淀粉产量接近2800万吨，生产1吨淀粉需要1.5吨的玉米，今年的淀粉产量乘以1.5，就得出需要4000万吨左右的玉米。当然玉米还可以加工成其它品种，不过淀粉是最大一个品种，其次是有机酸类，如谷氨酸、柠檬酸、葡萄糖酸，还有一些小品种的有机酸，1吨的有机酸产品可能需要2-2.5吨的玉米。第三是氨基酸类，蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸、色氨酸。这些需要的玉米和玉米淀粉也不同，有的企业是收购玉米生产成淀粉，直接变成各种酸，也有一些小型生产企业则是购买淀粉再加工成酸，不过这样成本就高了。有的大加工企业，直接采购玉米生产，不过生产淀粉糖的时候，它是生产成淀粉乳变成淀粉糖，所以淀粉糖的产量有两个来源，一是南方的企业购买淀粉生产成淀粉糖，二是北方的企业直接生产成淀粉糖，所以1000多万吨的淀粉糖产量，可能有一大部分是淀粉生产的。把这些产量反推，玉米的深加工数据就出来了，这比去调研各大深加工企业要强得多。2017年的时候，朋友叫我到吉林谈一下玉米的情况，有一个朋友说，他经过半年的调研，推算出全国玉米需求量是5000万吨，我反驳了，他就说我应该到厂里调研看看情况，我则称我做棉花研究不到加工厂和棉纱厂调研，我做大豆研究不到窄油厂调研，我做玉米研究不到饲料厂和深加工企业调研。我调查最多的就是农民，农民80%会和我说实话，多数农民很淳朴，他会告诉我产了多少玉米，一斤多少钱，其实它告诉我产了多少玉米卖了多少钱，就相当于把他的家底告诉我了。如果到城市里问一个人的月收入，他肯定会觉得我脑子有病，但是大部分农民会如实告诉我，所以这几年我主要的调研对象就是农民。我会问他们种地面积变化和单产情况，然后根据自己掌握的耕地面积，计算出总的产量是增还是减，是多还是少，然后根据这套数据来判断行情。

我从2006年开始做基础调研，根据自己的数据预测行情还是比较准确的。2010年以前做基础调研的人很少，例如2007年、2008年，我们认为大豆会从3300点涨到5000点，结果涨到5600点左右。2010年我们开始看多玉米，认为会涨到2700点左右，但到2014年才到达2700点，然后2015年又开始看空，根据我们的调研数据，预测会跌1000个点以上，等到2016年的9月末，市场所有人看跌玉米到1200。我和我的老板商量，这时候不能再研究看空数据，应该让研究人员研究出一些没有被市场发现的利多因素，老板说市场都是看空的，甚至还有人看空到1000点，我则称1200点都到不了，最多跌到1350，跌破1400点就能做多，过一段时间可能会有一波大涨。据我了解，由于大家都看空玉米，山东东北的好多深加工企业、饲料企业库存很少，而且新玉米没有大量上市，库存用完后，他们会急于大量买入玉米，就会出现一波涨势。果不其然，玉米9月底从1389点涨到1680点，最后又跌到1482点，然后在1500点横盘了一段时间，2017年春节后又出现一波涨势。2016年的9月底我开始看多玉米，但当时玉米没有大涨的行情，经过数年上涨，一年一个台阶，随着玉米的库存下降，玉米的价格就能上涨。2016年的库存最大，因为2015年收完临储玉米未拍卖之前，临储玉米库存2亿7000万吨左右，当时应当价格最低了。

我认为将来国家政策肯定有一定变化，尤其中美贸易谈判，中国要从美国进口1千万吨甚至更多的玉米。所以去年玉米期货价格大幅下跌，首要原因就是习近平和特朗普会见，达成9日的贸易战谈判期，大家握手言和进行谈判，这时候市场就传出要大量进口高粱等可以替代玉米的谷物，玉米价格开始下跌，随着猪瘟进一步发酵，市场看空情绪更浓。其实猪瘟去年7月份就出现了，但因为猪瘟刚开始发生，对玉米行情影响不大。元旦前后到春节前后这一段时间，猪瘟对玉米的影响非常大，尤其春节后猪瘟的影响更大了，猪瘟的严重程度远大于官方的预期，好多人认为猪饲料对玉米的消费要减50%，这种情况下，玉米从1870点跌到1780点，然后又从1780点反弹到1800多点。实际上目前的玉米价格和春节前后的玉米价格充分体现了进口玉米的预期和猪瘟发酵对玉米消费的影响，这就是底部。春节前我建议在1800点买入玉米，接近春节可以平仓，或者持有到春节后也可以，但春节后又跌了一波，跌到1800点左右，建议大家也是逢低买入，但是不能追高。因为5月合约快进入交割月，4月1日就开始增加保证金，投机盘买入没有什么意思，可以介入9月份和明年1月份的合约。我认为今年9月份合约会从今年的最低点1815点上涨达到2100点附近，上涨15%左右，乐观来看，上涨20%也有可能，悲观来看，至少也会上涨10%。真正大幅上涨应该从4 月份开始，在现货启动，5月份最为明显，因为玉米要到6月份才拍卖，5月份时玉米肯定很缺了，假设6月12号左右拍卖玉米，到6月底或者7月初才能大量市场供应，因此5、6月份玉米现货就比较紧张，因此，4月份就可以显现。据我的数据，2015/2016临储玉米库存最高，2018/2019年降至15%，如果今年拍卖成交5000万吨玉米以后，那么临储玉米库存剩4000-5000万吨，当然，我的临储玉米库存数据也比市场预计高，市场预期现在剩7800万吨，我认为现在还剩9000多万吨。因为市场只统计过2011——2016年度，收获2亿7000万吨的临储玉米。实际上2009——2012年度国家也收玉米，但是收得不多，只收购2000多万吨，后来卖掉800万吨，按我这顺序积累起来，目前国家的临储玉米还有9000多万吨。我认为今年它不可能全部拍卖，因为去年和前年大家买临储玉米存着，到下一个年度卖，全部挣到钱。所以今年临储玉米拍卖的时候，我估计也会很火爆，当然也可能不像之前那么火爆，因为大家担忧猪瘟影响玉米需求，担忧玉米的进口。说到玉米进口，市场传闻要进口1000万吨以上，但是我认为国家如果要进口很多玉米，应该是以国储进口为主。我们的三大主梁，水稻、小麦、玉米，对于国家储备玉米库存，原来我们掌握的数据是1500万吨，后来国家在2016年/2017年收购2000万吨，临储转国储，这一年度又要收300万吨，这样的话，国家的储备玉米在3500-4000万吨，远低于水稻、小麦的5000-6000万吨的储备的数量。玉米消费是这三大主梁最多的一个品种，玉米每年消费2亿6000吨，水稻消费2亿吨，小麦消费1亿3左右，所以玉米消费至少要占20%-30%的供求比消费比。

从美国玉米进口的数量，有可能是1000万吨，也有可能是1500万吨，以国储为主。因为只有国储才可能一次性进口400、500万吨，贸易玉米不可能一次订100万吨或200万吨，虽然1年深加工300万吨的饲料企业是有的，但这样的企业寥寥无几。因此猜测今年从美国进口1000万吨玉米的只有国家队。现在我们进口的大豆有1000万吨，几乎没有商业进口，都是中储粮进口的储备大豆，国储大豆更少，国储大豆不到1000万吨，而国内对大豆的需求超过一亿吨，如突然出现什么事件，国储大豆远远平定不了市场价格。所以进口1000万吨或2000万吨国储大豆是正常的，国家储备大豆占消费的20%或30%，即使发生突发性事件供不应求，也可以救急市场。玉米也是这样，我认为一旦和美国谈成贸易协定，玉米进口80%的可能性是以进口国储玉米为主，商业玉米进口量是720万吨的配额，这个配额扩大是早晚的事，但不可能在这个年度扩大，因为这个配额是世贸组织下谈判的结果，现在世贸组织准备进行改革谈判，可能在进行改革谈判的时候，玉米的配额会扩大到2000-3000万吨，不过这是明年或者后年的事了。所以这个年度，国内商业玉米进口不会太大，正常是720万吨，占总需求的2-3%，影响不大，即使进口1000万吨商业玉米，也就占全部市场的3%左右。

其实影响玉米市场最大的事件就是非洲猪瘟，我认为猪瘟事件会让玉米饲料消费降20%左右，最多不会超过25%，因为在我的测算中，每年饲料玉米消费1亿2200万吨左右，25%也就3000万吨左右。但是今年禽类和其它类的饲料消费增幅比较大，禽类我认为要增加15%，甚至有的人说禽饲料增加50%，但这是个别现象，平均来说，除了猪饲料以外的其它饲料消费增幅在15%左右。2017/2018年的时候，我的这些饲料玉米消费的数据是近1亿1000万吨，接下来增加1500万吨左右玉米消费，抵消掉猪饲料玉米消费的一半，但是还有1500万吨玉米下降。因为深加工增加了1100多万吨的玉米消费，国家储备又收购了300多万吨，所以国家政府储备也从市场上拿走了一部分供应，这样一抵消，我认为1018/2019年的玉米总需求应当基本持平2017/2018年度。猪瘟影响猪饲料玉米的消费大幅降低25%左右，大约3000万吨，然后其它饲料玉米消费的增加和深加工企业玉米消费的增加以及国家储备收购的300多万吨玉米，应该基本抵消了猪饲料减少的3000万吨左右玉米的消费量。

我们做期货，行情在震荡中上涨或者下跌，中长期看涨某一个品种，我的建议是在下跌回调的时候逢低买入，中长期看跌某一个品种，我的建议是在反弹上涨的时候做空。在我看来，要想做好农产品期货投资有三点：第一，要把握好供求大致。第二、供求数据一定要真实可靠，而且应该是自己多年调研积累的结果，网上所说的数据，只能做参考。在座的各位不过30岁左右，可以通过10年调研得到一个属于自己的真实数据，第11年大概率开始赚大钱。我在之前的公司服务了10年，从2007年到2016年，老板从几万元赚到几十亿，因为我们有自己的农产品基本面判断，和市场上的完全不同。例如大豆，当年我从3300看到5000以上，并写了一篇《大豆超过5000不是梦》的文章，但当时市场机构则宣称在3300左右做空，那一年我根据自己调研的黑龙江大豆产量变化，通过自己调研的数据，抓住了那一波大豆行情。所以我觉得做农产品投资应该不怕辛苦、耐得住寂寞，总之要掌握自己的供求数据。当然这不是一朝一夕的，我2000年-2003年在国海期货做顾问的时候才开始做调研，2004年我离开了国海期货，自己出钱做了3年调研，2007年我朋友成立了公司，请我去做顾问，继续从事调研，这十几年的调研，我为大家也为自己提供一个比较坚实可靠的供求数据，然后根据这个数据来判断什么时候会有大行情。2017年初我们看糖从7000多点跌到5000点，那时候市场都看多到8000点，我没有到糖厂调研，则是去了几趟广西，问蔗农种植面积变化和甘蔗单产，然后做判断。第三，要有良好的操作技术和手法。如果操作技术手法不佳也很难赚钱，即使看对了，不仅赚不到钱甚至亏钱，这种状况我自己就曾发生过。所以，综上所述，要有自己真实的供求数据，良好的操作手法，才能使你的投资真正赚钱。谢谢大家。

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