国金策略:股市躁动延续提前透支两会行情 两因素掣肘反弹

A股“躁动行情”仍有望延续，指数回暖在一定程度上提前透支“两会”行情，A股红二月可期，但三月市场指数反弹仍将有很大瓶颈。指数上行的高度受制于基本面（企业盈利）的下滑以及上市公司大股东的高位减持，随着A股市场快速上行，A股市场过去一周有107家上市公司发布了减持公告，实际净减持金额达24.51亿元（上期净减持5.00亿元）。行业（个股）配置上，考虑到当下 A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上我们仍主推外资青睐的“大金融（银行、券商、保险）”板块，其次受益于煤价下跌的“火电”板块，对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投”等。

华泰策略:春季躁动几时休？短期关注计算机/农产品等

节前在贸易冲突缓和、货币政策持续宽松预期下，市场对于春季躁动第一波行情谨慎参与，节后信贷超预期触发了第二波躁动行情，消费成长板块估值轮动上升，乐观情绪逐步释放，我们预计2月-3月初四大因素靴子落地或将使春季躁动行情进入阶段性调整：1）流动性；2）中美贸易冲突缓和；3）两会政策出台；4）MSCI扩容。3月初-4月三大因素决定春季躁动行情第三波空间和持续性：1）房地产下行压力是否减弱；2）周期行业补库存情况；3）年报及一季报业绩（尤其创业板）。因此随着四大因素靴子落地，短期关注计算机/农林牧渔/银行，中期关注房地产/钢铁/食品饮料。

西南策略：不容错过的吃饭行情 有两条主线值得布局

这是一次基础扎实的“吃饭”行情，不容错过。上半年是交易的最舒适区间，成长优先，蓝筹也能够获得一定收益。下半年宏观不确定因素增加，交易难度或加大。具体方向上，有两条主线值得布局。其一是优质的成长行业龙头；其二是商誉风险暴露比较充分，同时主营业务仍然保持正常增长，前期被市场大幅度杀跌的小盘股，以细分领域龙头为主。

广发策略：普涨延续 成长股会重现18Q1的行情吗？

全球风险偏好继续提升，社融数据改善信用扩张预期有助于夯实“估值底”，深化“普涨格局”，成长股行情亦将延续。建议继续关注成长股反弹，同时关注“宽信用”预期夯实后（新）基建的投资机会——5G、特高压、核电、钢铁。主题投资关注区域协调（雄安、新疆、长三角一体化）。

海通策略：现在类似2005年 未来逐步配白马、成长

核心结论：①19年类似05年，是熊末牛初的转换年，估值处于底部，流动性好转，基本面W型二次探底，国际和大类资产比较，战略乐观。②基本面角度当前更像05年上半年，5大领先指标只有社融数据改善。盘面特征类似05年下半年，高股息股领先企稳，白马股也出现补跌企稳，这与外资流入有关。③ 外资类长线资金不用纠结左侧还是右侧，定投式配置，公募类年度考核资金等更多领先指标企稳，即便类似05年下半年也是进二退一，来日方长，不必慌张。

中信证券：沪指目标3000点 关注成长分化

与1月份外资驱动的结构行情不同，2月内资是主力，外资锦上添花。低估值+政策预期+风险好转等因素驱动增量资金入市。负面的制约在于，A股盈利增速的下行趋势和空间仍待财报正式发布确认。因此，我们判断本轮反弹能延续到3月全国“两会”前后：会前看政策和风险修复，会后逐步回归基本面。市场对中美谈判的担忧缓解，以及1月社融数据超预期，将强化反弹动能：上证综指离我们之前判断的3000点渐行渐近。若央行超预期调降基准利率，或中美谈判成果明显优于预期，那么反弹的动能也会进一步强化。策略上继续弹性优先，关注社融催化的“三网”（交通网、信息网、能源网）建设主线，继续聚焦成长龙头，并在选股时兼顾业绩和景气。

安信策略：春季行情进入精耕细作阶段

总的来说，中美贸易问题不确定降低对估值的修复作用正在逐渐成为市场共识，也逐渐体现在定价之中，春季行情也将逐渐进入精耕细作阶段，未来需要增强关注的是国内经济与政策的组合，1月金融数据使得当前预期仍在向好趋势中，3月两会政策预期将对市场提供一定的支撑，但经济需求端变化幅度仍需密切跟踪。行业方面重点关注计算机、半导体、通信、军工、非银金融、地产、建筑等，主题上重点关注长三角一体化，雄安新区、科创板、新基建等。