钢材

【本周行情】

本周螺纹1010最高上冲4828元，最低下探4634元，收于4757元。本周螺纹1010上涨99元，周涨幅2.3%，持仓量增加25.5万手，持仓累计109.5万手。

【基本面】

消息面称，中钢协首度承认淡水河谷90%-100%矿价涨幅要求，而进口铁矿石市场因此而承接利好，再创新高，报价上调至150美元/吨左右。需要警惕的是，随着铁矿石价格冲破震荡，温和向上攀升，波罗的海干散货运价指数和波罗的海海岬型船运价指数均告回落。尽管国内铁矿石上涨预期强烈，但运价指数回落显示实际货运量并未升温。

近期，中铝与力拓方面签署了非约束性合作谅解备忘录，双方将联合开发力拓持有的位于西非几内亚的世界级铁矿西芒杜项目。中铝公司与力拓按47%：53%股权比例成立合资公司，持有西芒杜项目95%股权。中铝公司与力拓预计西芒杜项目首期达产后铁矿石产能将不低于7000万吨/年，双方将成立一家合资销售公司将项目的铁矿石产品定向销往中国市场。此举一方面中国贸易商积极走出去，分刮国内铁矿石需求蛋糕，肥水不流外人田。另一方面，为国家控制铁矿石市场做出一定的积极影响。但由于目前未有项目投产时间表，短期并无太多利空影响。

但我们不能忽视的是，必和必拓称，预计与力拓成立合资企业的事今年能够敲定，并针对澳大利亚政府正在考虑的对矿企加税的计划做出反对回应。两拓合资稀释了中国中铝在铁矿石市场中的发言权，并提升两拓在国际铁矿石谈判中的地位。从跟过去两拓合资的审批可见，澳大利亚和美国反垄断审查均为此打开绿灯，仅有欧盟地区审查有所难度。

工信部运表示，今年1-2月，全国粗钢产量1.03亿吨，同比增长25.4%，日均产钢174.4万吨，创历史新高；预计今年粗钢产量比上年增长10%左右。工信部数据表明今年国内钢材需求较往年依然会有所上扬。而事实上，除粗钢产能提升外，1-2月国内铁矿石生产亦同比增加17.8%。

从目前市场表现来看，随着库存问鼎，贸易商逐步逢高抛货。由于国内1-2月建筑钢材产量依然较大，贸易商心态有所弱化，操作上以减库存，降风险为主。因此，短期在建筑钢材市场上出现弱势回调姿态。而从历史数据上讲，这个回调姿态将持续较长一段时间，在这个时间段内国内需求的支撑将更为关键。

【操作建议】

本周螺纹主力1010合约冲高回落，短期突破布林上轨，空头高位介入，令市场进入三天回调。消息面上，宝钢4月部分板材价格未有上调出乎市场预料。但随即首钢、鞍钢上调出厂价格部分消除其消极影响。但由于该消息面惠及板材，因此建筑钢材未能明显走强。而从钢厂积极上调出厂价格以及贸易商低价开始出货可见，建筑钢材市场正面临一次积极的调整，贸易商及时清理前期低价囤积库存，钢厂受到需求面和成本推动，出厂价格在旺季来临前逐步上扬。

随着贸易商低价库存的减少，现有较高的成本将支撑建筑钢材价格走出一波相对乐观的上扬。但再次之前，建筑钢材市场或将遭遇多空争夺，需求面的预期的变化将成为重要主要因素。

因此，建议适当关注库存面的变化。操作上多头可逢低买入。

天胶

本周受东京胶窄幅区间收敛整理影响，沪胶探低遇撑并返身大幅回升，剧烈振荡，近远期各合约期价涨跌反复，成交活跃，持仓量以增为主，多空展开激烈扩仓争夺，其原因在于，宏观经济、金融形势、商品及天胶市场供需关系、多空主力资金实力对比等等方面，均出现多空交织、反复变化的特征，难以分出孰强孰弱的结果，由此而导致天胶市场短线难以展开单边趋势，代之于区域性波动，预计这一趋势仍将维持，因此，投资者操作上宜以谨慎低吸高抛为主，追涨杀跌风险较大。

通联咨询热线：021-68864170，施海，19日

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