铜市逻辑：

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。

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24日，现货市场升贴水较上个交易日冲高回落，由于现货市场成交较为清淡，现货市场长单交付行情基本结束，因此，当月票货源出货意愿增加，但因接盘者有限，现货升水冲高回落。

上期所仓单24日再度降低，主要是现货市场升水的提升，继续对仓单流出具有很强的吸引力。

24日，进口亏损有所收窄，基本在200元/吨以内，当前亏损幅度已经比较小，另外，听闻市场有一定的进口铜已开始清关。

24日，LME库存持平，由于临近圣诞节，欧洲市场较为平淡；不过，目前LME市场的周边环境依然没有改变，在智利和印度冶炼厂重新恢复之前，以及国内冶炼产能达产之前，料继续保持库存下降的局面。

矿方面，印尼能源部官员周五称，自由港麦克米伦公司旗下自由港印尼公司周五已经获得有效期至2031年的特别矿业许可权证，且可以延期至2041年。　自由港印尼公司首席执行官Tony Wenas称旗下Grasberg铜金矿2019年的铜矿石产量将减少，因今年该矿将结束露天开采模式。但是自2020年开始，预计该矿铜矿产出料再度增加。

下游方面，据中电联数据显示，2018年1-11月全国电网工程投资完成额4511亿元，累计同比下降3.2%，自今年八月份以来累计同比下降幅度收窄持续。

综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。