市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力05合约+2.6至563.8，1-5价差缩窄至29.6。产地整体稳中偏弱，内蒙涨跌互现；港口煤价延续跌势，下游询货较少，个别贸易商出货价格已跌至600。

消息面：近日神木煤炭局启动冬季煤矿安全检查，对辖区煤矿进行冬季多项大检查。主要针对煤矿产量，以及对露天生产、堆放、洗选的企业停产整顿，受此影响，昨日神木店塔部分煤矿停产接受检查。

港口：北方港口库存涨势放缓，其中秦港装船发运量62.3万吨，铁路调进量54.8万吨，港存-7至623万吨；曹妃甸港-2至530万吨，京唐港国投港区库存+5至205万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+0.1至72.7万吨，合计电煤库存-12至1691万吨，存煤可用天数23.3天。本周各地气温有所回升，关注日耗变化。

海运费：波罗的海干散货指数震荡回落，国内煤炭海运费反弹受挫，中国沿海煤炭运价指数报770，较前一交易日下跌0.63%。

观点：昨日动煤期货低位震荡，信贷政策微调稳预期，05合约价格有所反复，01合约600下方继续偏弱运行，1-5价差进一步收窄，港口煤价延续跌势，下游询货较少，个别贸易商出货价格已跌至600附近，据悉市场出现抵触情绪，不愿公开报价；进口煤价暂稳，不过多数进口商不看好内需，远期看跌。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1905合约或将继续偏弱运行。

策略：谨慎偏空，从预报看南方低温有所回升，因此主力合约逢反弹加空策略暂维持

风险：暖冬预期反转、日耗超预期回升