股指期货：谨慎偏空 底部震荡

1.    IF主力IF1811收盘跌2.66 %报3077.00 ，成交量31613手，较上一交易日减少3428手，持仓量32003手，增加519手。IH主力IH1811收盘跌2.88 %报2391.40 ，成交量21004手，减少1288手，持仓18520手，增加281手。IC主力IC1811收盘跌0.92 %报4156.00 ，成交量14534手，减少1636手，持仓量21323手，增加73手。        

2.    证监会新闻发言人回应市场传闻五只“国家队基金”已清盘：有关报道存在曲解，事实是相关机构持有的股票不但没有减持，反而有所增加。

3.    险资首支化解股票质押风险专项产品成立，目标规模200亿。首支产品“国寿资产—凤凰系列产品”，由中国人寿资产管理有限公司设立，将参与化解优质上市公司股票质押流动性风险。该专项产品已经中保保险资产登记交易系统有限公司完成登记。

4.    成都市政府近日出台上市公司纾困帮扶八条政策措施，将按照“政府引导、社会参与”的原则，建立100亿元上市公司帮扶基金，采取股权、债权等方式向上市公司及实际控制人提供资金支持，化解上市公司或实际控制人流动性风险。

5.    目前MSCI已经开始进行投资者咨询，并计划在2019年2月28日或之前公布此项咨询结果（扩大纳入因子至20%）。

6.    11月6日（下周二）就是特朗普任内最关键的国会中期选举了，在此之前美国境内动荡频发，恶性犯罪事件激增，也令特朗普支持率经历了6月拆散非法移民家庭引发争议以来的最大跌幅。周一，特朗普与美国主流媒体的矛盾再度激化。

投资逻辑：

股指期货：受茅台业绩黑天鹅影响，白马股纷纷跳水下跌，对大盘指数影响较大。从盈利来看，PPI的下行趋势已经确立，相对应的企业盈利端下滑也成为了一致性预期，未来能够提振市场预期的政策集中于增值税的下调，不过市场对于政策的强度与广度并未形成一致预期，也需要等待后续政策层面的确认。估值端来看，虽然当前大盘指数估值已经跌至较低水平，但是无论是海外波动性、美国中期选举的临近还是上市公司悲观的业绩预期，都制约了风险偏好的修复。此外，彭博社传出下月G20峰会会谈相关的负面消息对估值或甚至有阶段性的打压。正如我们在之前报告中所说，未来市场反弹的契机来自于政策效应的共振，一方面是未来美国中期选举以及G20会议是否有能够落地的利好信息，另一方面则是国内的减税政策能否如期甚至超预期推出。中周期来说，市场盈利仍在下行区间，叠加美联储加息以及美股大概率的趋势性下跌，预计股指市场继续探底的可能性不低。

策略：谨慎偏空 底部震荡

风险点：新兴市场危机缓解