钢材

【本周行情】

本周螺纹1005最高上冲4228元，最低下探4165元，收于4209元。本周螺纹1005上涨41元，周涨幅0.98%，持仓量减少20万手，持仓量累计约36.8万手。

本周螺纹1010最高上冲4678元，最低下探4572元，收于4658元。本周螺纹1010上涨98元，周涨幅2.15%，持仓量增加31.4万手，持仓累计84.1万手。

【基本面】

宝钢近期出台4月线材出厂价格，出厂报价较3月上调150元-300元不等。而随着中小钢企不断试探性调价的成功，缓解了贸易商和钢企对下游需求的忧虑。但从成本的角度上考虑，宝钢上调出厂价格亦是迫不得已，150-300不等的价格幅度相对仍是谨慎为主。

从国际干散货运指数可见，海峡型船运价格指数近期走势较为强劲，除原油价格回升之外，铁矿石等大宗商品运能需求回升亦是支撑指数上扬的重要因素。

作为09年与中方签订“中国价格”的FMG公司表示，西澳大利亚铁矿厂正以4,000万吨/年产能运行，公司计划在未来一年将产能提升至5,500万吨/年，并预计铁矿石价格前景强劲。对中国需求充满信心是当下极大矿商所表现出来的基本态度。有传闻称，全球铁矿石巨头淡水河谷已经确定向全球实施现货定价。这意味着，淡水河谷的“胃口”在2009年度铁矿石价格上，上调90%—100%。

尽管个人认为由于近期海运价格处于低水平位，淡水河谷相比较澳洲铁矿石劣势并不明显。因此淡水河谷底气较足，但是一旦海运市场走强，淡水河谷未必能以现货价来获取全年较好收益。澳矿很有可能借机夺取巴西铁矿石在中国的市场份额。因此，淡水河谷实时现货价的可能性相对不大。而这件事也从另一个侧面显示出铁矿石市场正在历经一个体制的变化。若中国仍然坚持原有的铁矿石市场机制，完全受制于铁矿石商将不再遥远。

昨日，央行公布数据显示，2010年2月全国金融机构新增人民币贷款7001亿元，1月新增信贷1.39万亿元。数据显示，今年2月新增人民币贷款环比下降近50%，减少7000亿元。莫尼塔发布的最新研究报告称，今年前两个月人民币贷款投放量达到2.1万亿元，已经占到全年7.5万亿信贷计划的28%，后期信贷政策紧缩的力度将进一步加大。

今日螺纹主力合约1010震荡上行，呈明显疲惫姿态。由于前一高点4680附近卖盘抛压较重，合约承压明显。但由于国内现货市场逐步启动，多头并未急于离场，短期多空胶着明显。而从图形上看，螺纹主力高位遇阻，若不能突破4680压制或形成双顶反转姿态，因此多头操作上需要更为谨慎，防止巨量杀跌带来的损失。而目前螺纹合约依然处于上行通道，操作上依然可以谨慎短多。

【操作建议】

从目前市场走势来看，下游需求逐步减缓库存增幅，随着未来一段时间的下游补库，建筑钢材市场将迎来短暂春天。此外，由于铁矿石市场的垄断，铁矿石商的强势求涨亦对建筑钢材价格回升启到了推波助澜的作用。尽管国家宏观调控的方向或对建筑钢材市场造成中长期的利空打压，但在09年未完成项目以及计划中项目均将对二季度市场有所带动。

因而，建筑钢材市场预期仍将在“两会”政策打压以及基本面转好的相互影响下，震荡上行。

天胶

本周，东京胶陷于窄幅区间收敛整理，沪胶冲高遇阻并返身深幅回落，近远期大多数合约期价收跌，成交活跃，持仓量近减远增，其原因在于，目前经济回升与回落、货币政策刺激与紧缩之间存在诸多不确定性，天胶市场供需关系偏多，但胶价处于相对高位，又对供需关系产生反作用，因此，多空展开激烈争夺，空方短线打压强于多方吸纳，盘面由此呈现弱势，但不改变中期可能转强，因此，投资者操作上宜以短空长多辩证观点对待。

通联咨询热线：021-68864170，施海，12日