七禾网20、您有过2周翻7倍的经历，也曾一天亏掉20%，在这样的大起大落间，您是如何调节自己的心态的？在大赚大亏的经历中，您又总结了哪些经验教训？

黄远亮：上述的大赚大亏经历都发生在金融危机期间，当时行情波动非常极端。在我刚开始做期货的第一年，资金规模就20来万，风险管理能力尚不到位，但又比较极端地追求短期暴利。在这种情况下，暴赚暴亏经常交替发生。但我知道，这不是做交易应该追求的常态，最终是不会有好结果的。盈亏只是表象，其本质是没有专业的交易能力，不论是风险管理能力还是对行情的核心逻辑分析能力都尚不到位。而我当时能做的，就是不断学习，不断提高自己在交易各方面的能力。只要做交易就会有风险，这对任何一个交易员来说都是一样的。严格保护本金安全，截断亏损，让盈利奔跑非常重要。

七禾网21、2010年后，您的资金曲线趋于稳健，在控制回撤的情况下获得了稳定盈利。至今，您的纯期货交易已经连续9年盈利，您觉得您能保持持续盈利的关键是什么？

黄远亮：我刚开始做期货没多久就遇到了2008年金融危机，当时商品期货波动非常大，对风险管理的要求也很高。那场金融危机也加速了我在期货风险管理能力上的成熟。因为有经验在先，到了2015年股灾期间，我也能比较适应，股灾那几个月我管理的资金的盈利规模也超过了1500万。

在有大风大浪的海中航行过，到了相对平静的湖泊就可以更淡定地处理极端行情。其实连续盈利对绝对收益来说并没有很大的参考价值，比如收益1%也是盈利。一个交易系统连续几年亏损，如果亏损在可接受范围内，亦可一战成名（如2013年高点买了贵州茅台，短期回撤很大，但从长期来看根本就不是问题）。连续盈利只能说明在风险管理上做得比较到位，能对市场突发行情做出较为合理的处理。我现在已经不再刻意追求连续盈利了，为了捕捉大周期、大级别且风险有限的交易机会，战略性的亏损是很正常的。在特殊时期，对于阶段性的短期亏损要有足够的包容心。

七禾网22、在今年六月中旬至七月初，您的账户出现了一次较大幅度的回撤，主要是什么原因造成的？请介绍一下您目前控制回撤的方法？

黄远亮：今年2月以后，从月线级别来看，股指几乎都是单边下跌的，且跌得非常流畅，超出了大部分交易员的心理预期。我现在做股指的核心策略是指数增强策略，虽然风控做得比较到位，但这个策略本身就已经决定了追随指数必然会有回撤。只要在可接受的范围内，这也是很正常的。在股指的风险控制上，最重要的就是仓位控制和交易节奏的选择。

我选择用指数增强策略的主要逻辑在于今年是最近10年来最艰难的一年（2008年更艰难，盈利从11%左右短期回撤到了6%）。随着股指指数的大幅下跌，交易股指的风险也将得到大量释放。今年以来，沪深300从最高位置到现在已经跌了1200点，后面还能再跌1200点吗？上证50所代表的标的上市公司经营能力越来越好，股票跌得越多，对投资者的吸引力反而越强。物极必反，随着时间的推移，去杠杆会成为过去式，指数最后是绝对有底部的。尽管现在影响中国发展的内外部因素遇到了阶段性的问题，但中国发展的大势一直都在，中国仍旧是全世界经济体中发展最快的龙头，短期的问题不会改变长期的趋势。

七禾网23、在您的账户中我们发现，您的仓位设置比较高，您是怎么考虑的？在什么情况下，您会考虑加减仓？

黄远亮：我的账户持仓仓位非常高，是有原因的。因为我几乎只做股指，但股指现在每天限制交易20手，且日内手续费非常高，为了规避过高的手续费，我是锁仓的。股指净额单边仓位不高，即使出现非常极端的情况，风险也是可控的。后面随着股指限制的放开，仓位自然就下来了。

七禾网24、您已经成立了自己的公司，也发行了私募产品。至今，您运作基金产品已经有三年的时间，这三年下来，有何感悟？

黄远亮：对限制严格的私募产品来说，可能风险控制是第一位的，但这会让你错失很多机会。从某种程度上来说，私募产品止损线过分严格不是好事情。从单账号转到做私募产品，产品的规模，对回撤的容忍度，对流动性的要求等都会有所不同，这也使得做产品与做单账户的核心驱动逻辑是不同的。认清楚自己的能力，做范围内的事情，追随大势做，不刻意强求达到目标。从大局着手，重视细节，有包容心，私募产品是可以做成功的。

七禾网25、就您看来，从个人操盘手到基金经理的成功转变，需要哪些方面的改变或突破？

黄远亮：或许不要急于赚很多小钱，不要求经常能赚到钱，也不要求胜率过高。对于长期方向正确的单子来说，在风险可控的情况下，要对短期回撤有足够的包容度。另外，一定要十分注意交易标的的流动性。

七禾网26、最后，请您谈谈您个人未来的投资规划，以及公司的发展愿景。

黄远亮：心怀感恩，乐观积极，专业专注专心，个人或公司在投资市场都必将获得一个较为不错的发展空间！

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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李烨对话整理

2018-09-18

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