PTA：远期贴水得到显著修复，短期TA价格或震荡调整为主

现货：8月8日PTA现货在7270元/吨附近，较上一日小涨35元/吨，现货与09合约基差暂维持在高位，PTA现货加工费继续扩张接近1270元/吨附近；全天报盘和询盘较少，市场总体心态谨慎，个别供应商和工厂仍有买货动作。8月8日，原料PX（CFR）现货价格上涨至1126美元/吨附近、小涨5美元/吨。

供需：PTA库存低位继续去库、不够去库幅度收窄明显，总体现货市场供需维持紧张局面。其中供给端方面，宁波220万吨临时停车装置重启、短停3天，目前PTA行业开工预计在80.9%附近；未来主要关注大连220万吨检修装置的重启时间、其计划在8月15日附近重启，另外关注华东150万吨装置的检修执行时间。需求方面，整体利润小幅回落、结构分化依旧明显，其中长丝整体利润尚可、瓶片与短纤利润较低，切片盈亏平衡偏下为主偏亏；8月8日聚酯产销仍维持低位水平，聚酯库存于历史低位小升；装置方面，本周华东一40万吨瓶片装置停车、计划停两三周，目前整体聚酯负荷水平预计在94.1%附近；近期聚酯环节理性的选择了往下游传导成本上涨的压力而并非集中停车降负荷的策略，短期预计聚酯负荷难以显著下降，接下来主要关注环保及高温天气带来的负荷影响总量和下游利润后期的演变路径。

观点：上一日，TA09期货价格震荡为主、新主力合约01强劲上扬后有所回落、11合约关注度逐步上升，新主力合约01大幅上涨对之前大贴水进行了有效修复，但综合09、11、01三个合约来看，目前基本面对近月支撑强于远月，近日近弱远强格局或难以持续。短期来看，原油震荡回落对处在高位的成本端有一定负面影响，现货高位继续上涨或有一定阻力，不过期货贴水现货较为显著，所以对短期期货价格走势我们维持中性观点；后期我们仍看好PTA供需偏紧的格局会持续到四季度、阶段性即使有库存累计修复力度也会较小，预计将对PTA价格在下方产生较强支撑作用；操作方面，01合约多单逢高可考虑减持、等待回落补回。

策略：单边，01合约多单逢高可考虑减持、等待回落补回；跨期方面，寻找价差100以内的跨期正套机会为主。

风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期

PE：第二批关税清单覆盖PE全品种，进口变数加大

8月8日中油华北出厂9800元/吨，较上个交易日持平；华北低端市场价格9620元/吨（煤化工），较上个交易日持平；8月7日，CFR中国价格为1100美金/吨，折合完税价9449元/吨左右，进口利润201元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-850和250元/吨。

供给方面，8月8日PE开工率84.81%，LL比例37.70%。存量装置方面，本周或近期新增检修：独子山全密度一线停车位转产做准备、中天合创LDPE临停、广州石化全密度临停3天；本周或近期新增复产：暂无。本周开工总体或较上周有所回落，但接近高位，全密度回转LL比例较前期有所回升。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。上周末公布了2018年第17批批文乙烯回料核定量为0吨，1~17批文总计乙烯回料核定量仅19413吨。需求端，农膜逐步进入季节性旺季，需求逐步回升。

观点：昨日LL期现报价持稳，现货成交量有限，谨慎观望居多，多为刚需采购，流通市场货源偏少。今日中天合创临停，加之沈阳化工、扬子石化LL转产，PE总开工和LL开工均小幅下滑；外盘方面除了受外汇贬值影响意外，昨日我国公布了额外的160亿美元的征税清单，其中包含HD和LL品种，并从8.23日开始实施，因近年来，北美装置投产增多，我国从美国进口的LL和HD亦呈现出逐年递增的情况，若无此次中美贸易摩擦，预计18年进口25w+的LL和40w+的HD，加征关税后，贸易商进口积极性普遍下降，来自于北美的货物存减量预期，短期或将带动市场氛围好转。长期来看，会通过全球物流来达到新的平衡，建议暂时观望为主，谨慎操作。

策略：中性，震荡思路对待

风险：原油的大幅摆动；投机需求出现；中美贸易摩擦；MA大幅波动；

PP：加税清单首现PP，但影响或将有限

8月8日国内中石化华东出厂价较昨日持平，仍为9950元/吨；华东低端市场价9970元/吨，较上个交易日下降30元/吨；丙烯单体价格9450元/吨，较上个交易日上涨100元/吨；山东粉料价格较上个交易日上涨50元/吨至9950元/吨；外盘方面，8月7日CFR远东1200美金/吨，折合人民币完税价格为10295元/吨，现货倒挂295元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率81.17%，拉丝比例27.15%。存量装置方面，本周新增检修：海天石化5日停车检修7-10天，神华宁煤和神华新疆于上周末停车检修；本周预计新增复产：呼和浩特。PP开工和拉丝生产比例今日小降。

观点：昨日PP期价高开下行，现货受期价影响，局部小幅回调。上周末神华宁煤、神华新疆、海天石化停产检修，今日开工小幅回落，且当前共聚-拉丝价差维持高位，拉丝生产比例一般，标品供应整体偏紧。PP需求端季节性不明显，表现平平，BOPP仍旧亏损，虽BOPP有多次提高报价，不过听闻成交偏少，这对PP造成一定的拖累。近日，PP价格出现高位僵持的迹象，一方面下游跟进有限，拖累上行高度；另一方面，套利空间的给出，套保商虽有接货意向，但下游成品库存依然难以得到实质性的去化，渐渐对高价不利。昨日晚间公布的160亿美元当中，首次出现了PP身影，但我国进口的绝大部分进口PP不是来自于美国，预计直接冲击有限。但名单中出现PP上游丙烷，丙烷是PP的上游，是国内PDH装置的重要原料，我国从美国进口丙烷一年约340万吨，进口占比月25%，实施后，将间接提高PP的价格重心，但PP近期下游拖累明显，建议观望为主。

策略：中性；震荡思路对待

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；

甲醇：短期供需矛盾不突出，关注成交持续性

现货：8月8日，内地甲醇价格涨跌互现，港口现货价格较昨日小幅下行。具体来看，其中太仓3300（-20）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3050（-30）、2870（0）、2650（+30）和2800（0）元/吨；可交割地价格为3000~3300元/吨。华东基差为107，最低交割地基差-193。

内外价差：8月7日CFR中国价格为398美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-109元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-199元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为+458和+70元/吨，MTO利润较前期有所收缩。

库存方面，港口库存55.23万吨，较上周上涨0.76万吨；港口流通库存15.72万吨，较上周下降2.58万吨。

观点：西北主流价格维稳至2650一线，整体签单尚可；山东地区下游对高价抵触明显，成交受阻，出现小幅下行；河南、河北等地盘整为主，价格小幅整理；港口价格小幅回调，实际成交缺乏。因存在套利窗口以及下游的积极补库，近期甲醇成交尚可，但这一轮期现正反馈过程中，形成不少隐性库存，亦是隐忧，关注现货高位成交的持续性。昨日09合约大幅减仓，01增仓，9-1逐步完成换月，加上甲醇近日出现1000多张仓单预报，近月挤仓风险有所下降。供需上看，8月供需宽松预期仍在，但因部分外盘装置临时故障和转口东南亚等因素，累库预期较前期转弱。隔夜原油大幅下行，公布剩余160亿加税方案，或对甲醇价格带来一定的扰动，建议观望为主。

策略：谨慎偏空；9-1反套滚动操作；PP-3*MA观望；

风险：MA装置意外停车；挤仓发生；仓单变化