油脂趋势性操作暂不明朗，棕榈油略显活跃

国际市场（高位整理震荡）

受美元上涨引发的商品普跌打压，加上缺乏新利多消息支撑，周四 CBOT 大豆期货市场大幅下挫，期价回落至 3 周以来最低水平。 5 月大豆收盘 942 美分，下跌 21.5 美分。鉴于基本面南美大豆产量预期创纪录影响，在美元走高的时候，市场上行教难。在下周美农业部供需报告公布前，市场料维持轻量、震荡交投模式。

美国参议院关于重新补贴生物柴油的投票可能本周进行。原补贴在 2009 年底过期。大约 12% 的美国豆油用来制造生化柴油。今年到目前为止生化柴油生产几乎停顿。补贴通过的话能改善市场对豆油需求。

马来西亚 BMD 毛棕榈油周四收盘大幅上涨，因利多的供应基本面消息推动交易商进行空头回补。基准 5 月合约收高 39 令吉至每吨 2647 令吉，日内高点触及 2686 令吉，为 1 月 6 日来的最高水准。在 3 月 8 日开始的行业会议前夕，市场预期利多影响，也支撑 BMD 走强。技术上看， 5 日均线横向整理震荡后抬头走强， MACD 指标红柱放大，整理偏强走势继续，有望稳于 2700 点以上震荡。

国内市场（观望为主，等待行情）

受期价维持整理震荡走势影响，节后油脂现货行情一直较为清淡，在昨日整体油脂市场增幅下探影响下，今日油脂现货价格部分下调 50-100 元 / 吨，菜油相对稳定。厂商维持议价销售策略，成交行情清淡。

豆油：华东港口一级豆油 7500-7550 元 / 吨，四级豆油 7250-7350 元 / 吨。广州地区一级豆油 7400 元 / 吨。目前豆粕现货库存压力较大，关注节后豆粕库存消化进度。节前显现的油厂挺油售粕的心态仍在，这将对节后豆油价位有一定支撑。

棕榈油： 24 度棕榈油天津 6750 元 / 吨、日照 6700 元 / 吨，张家港 6700 元 / 吨，广东 6650 元 / 吨。 2 月份到港的棕榈油预计为 55 万吨，比 1 月有所增加。当前港口棕榈油库存总量接近 6 个月高位达 45.3 万吨。

菜油：江苏四级菜油 8100-8400 元 / 吨，安徽 8300-8500 元 / 吨，湖北 8150-8200 元 / 吨，四川 8300-8500 元 / 吨。目前，我国西南地区干旱对油菜籽产量的影响仍不确定。湖南、安徽、江苏等主产区油菜籽长势良好。考虑到 2009 年各地油菜播种面积均略有增加，如果后期各主要产区不出现大的灾情，导致单产大幅下降或者绝收，油菜籽总产量还会略高于去年。

技术分析（短线高抛低吸操作，整体观望为主）

豆油 1009 涨 28 点收于 7520 元 / 吨，日增仓 370 手，成交 增 48706 手。技术上看， 5 日均线仍相交 10 日均线，受外盘回调影响，连盘豆油维持整理震荡，但相对于外盘显现一定的抗跌性。豆油 1009 上方压力位 7580 元 / 吨，下方支撑位 7350 元 / 吨。短线可轻仓高抛低吸操作，整体观望为主。有待新消息面的指引。

棕榈油 1009 涨 96 点收于 7018 元 / 吨，日增仓 54374 手，成交增 289242 手。在基本面利多基调支撑下，经过昨日深幅回调后，今日多单建仓者活跃。技术上， 5 日均线抬头上行，偏强整理震荡走势明显。若外围市场企稳，棕榈油或将继续走强。下方回调支撑区间 6900-7000 元 / 吨。短线可高抛低吸操作，长线轻仓多单持有。

菜油 1009 涨 4 收于 8118 元 / 吨，日减仓 2862 手，成交减 3774 手。技术上，菜油 1009 走势 U 型筑底反弹区域形成后，杯口处整理震荡，本周触及高点 8208 点后回调至 8000 点附近震荡。基本面天气市影响减弱，跟随外围市场整理震荡。关注两会期间惠农政策，或将引导近期菜油走势。目前，不具备趋势性操作机会，暂且观望为宜。

连豆在弱势震荡中亦有操盘良机

今日盘面：

今天大豆主力合约 1009 的基本交易情况是：开盘于 3814 元 / 吨，最高价： 3840 元 / 吨，最低价 3804 元 / 吨，收盘价 3835 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -26 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 26.3 万张，成交量约 21.3 万张 . 盘面受到昨日美盘大幅下挫影响，低开后下冲，一度跌幅达到 60 余点，但是在没有卖盘跟进的情况下，连豆再次缓慢上移，截止到收盘，下跌 26 点报收。

近期盘面：

由于年度全球大豆丰产，南美大豆上市在即，现货压力自然不容小觑，盘面当然以弱势震荡为主。但是大涨和大跌的情况都难以出现，笔者预计盘面应该在 3750 —— 3950 一线震荡，美盘的大变化，是连豆买进或卖出的契机。关于这一点我们下文会有进一步解释。

举例说明：

3 月 4 日连豆下挫 60 点， 3 月 4 日的隔夜美盘再次下挫 20 美分，这种大幅度下挫可能会引起连豆散户盘面恐慌，造成跟风下挫的态势，故而笔者在开盘之前，做早盘分析的时候特别指出，如果连豆今天再次下挫 60 点左右，则是买入良机，但是也不可恋战。

因为，目前的连豆市场是丰收和国储保护价格的博弈，导致的结果是上下两难。依据目前的量价分析，阶段性维持 200 点上下的波动比较合理，故而假设连续 2 天均下挫 60 点，共计 120 点，这样的行情，难以延续，故而主张买进。反之，急涨根据相同思路也可放空。

小提示：

如此，我们根据以上的操盘思路，我们会发现假如，隔夜美盘如果出现 20 美分左右较大的动作，就可能会给投资者能带来在连豆市场上高位做空，或趁恐慌性下挫而买进的契机。

长期的看，目前大豆市场，在 3750 一下可以长线做多，根据国家收储价格进行期货盘面操作，比较有利。因为按照国家收储价格 3740 元 / 吨测算， 连豆 9 月合约的成本应该在 4000 元 / 吨左右。如果盘面大幅度的下挫当然应该积极买入，然而不宜追涨，受到南北美大豆丰产的影响，大豆大幅度的上扬，目前暂时可能性也不大。

短暂反弹，沪钢仍将继续震荡调整

螺纹钢主力RB1010今开盘4528，最高4564，最低4513，报收于4560元/吨，上涨0.11%，全日成交97.2万手，持仓增加0.76万手至52.7万手；线材主力WR1005今开盘3980，最高3988，最低3967，报收于3983元/吨，上涨0.43%，全日成交668手，持仓减少82手至1.15万手。

国家统计局将于11日公布2月主要宏观经济数据。受春节消费和气候因素的影响，节前食品价格明显上涨，节后则出现明显回落.从商务部、农业部公布的价格监测数据来看，2月份食品价格走势总体平稳，未出现明显上涨。这将在一定程度上降低了加息的必要性。

现货市场价格方面，部分地区价格出现小幅下跌。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4067元/吨（实重），与昨日下跌4元；28个主要城市8mm高线平均价为3877元/吨，较昨日下跌3元/吨。钢厂贸易商方面，钢厂在成本压力下推高出厂价格，后期贸易商的到货成本将会提高。目前，下游需求的启动还有待时日；节日期间到货比较多，“只进不出”的状况导致各地钢材库存积累比较明显；贸易商的资金压力也较大，商家的后期预付款，需要套现部分库存后才可以筹集完成。

原材料方面，目前铁矿石继续上扬，力拓提出涨价50%，外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价依然处于139-141美元/吨的高位，国内河北唐山矿也持稳于1030元/吨。当前成本支撑作用依然强劲。波罗的海干散货运价指数再度大幅上涨7.21%至3121点。

操作上，主力1005合约在4130一线受到支撑，今开盘直线拉涨，暂时止跌，而远月1010合约却连收三阴弱势回落，今日有所反弹，但短期内弱势不改，仍将维震荡整理态势，不排除继续向下夯底的可能性。建议投资者观望，日内短线操作为主，关注4500一线的支撑作用。