PTA：悲观情绪缓解，PTA期价震荡小升

期现货：6.20日PTA09合约+10至5590，9-1价差缩窄至38。主流现货和09合约商谈成交在升水50-70，个别江苏PTA工厂货源升水50-55，仓单升水50。日内5600-5660自提成交。

成本：亚洲隔夜CFR报957（+2），现货加工费回落至800下方，8月CFR报958，9月CFR报956。据悉越南NSRP的PX装置近期已经试车出产品，预计后期可以按计划开始出口。

装置：仪征年产35万吨的PTA小线目前已经开车重启，不过尚未出合格料。华东一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线已于周末重启，该装置于6月12日停车检修，另外一条也停车检修。

下游：江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在6-7成；直纺涤短销售依旧清淡，下游按需补货为主。

观点：周三商品悲观情绪稍有缓解，PTA期价小幅回升，现货市场成交量稍稍转弱，但整体成交氛围尚可，聚酯零星让利出货，但织造备货积极性一般，聚酯产销欠佳。后期来看，6月中旬PTA集中检修装置恢复，但下游聚酯高开工下，供需格局恢复估计要到7月。对期货盘面来说，国际油价高位调整及终端开工下滑对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。

策略：空单谨慎持有

风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡

PE：期现价格低位震荡

6月20日中油华北出厂9400元/吨，较上个交易日不变；华北低端市场价格9150元/吨（煤化工），较上个交易日上涨20元/吨；6月19日，CFR中国价格为1165美金/吨，折合完税价9395元/吨左右，进口利润-215元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-760和180元/吨。

供给方面，6月20日PE开工率不变，为84.93%。存量装置方面，上周周新增检修涉及产能14万吨/年：齐鲁石化14万吨LDPE装置；上周新增复产涉及产能71.5万吨/年：吉林石化30万吨HDPE和27.5万吨LLDPE，以及周初检修的齐鲁石化；本周或近期新增检修：茂名石化高压装置今日停车小修；本周或近期新增复产涉及产能总计145万吨/年：四川石化30万吨HDPE和30万吨全密度、沈阳化工10万吨LLDPE、上海石化5万吨1PE、延长榆林中煤30万吨HDPE和30万吨LLDPE、上海石化10万吨2PE。总的来看6月下旬将会有一批装置复产，届时PE开工将会显著增加。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。5月29日公布了2018年第13批批文乙烯回料核定量为0吨，1~13批文总计乙烯回料核定量仅19413吨，不足往年1批批文的核定量，PE回料进口量的不足，将会拉低PE端的总供给，但近日美国而来的废塑料存在放松的可能，进口环比或出现小幅增加。需求端，随着6月的到来，地膜所带动的农膜季节性生产完全进入淡季，农膜开工因高端膜需求较上周小幅上涨2%至15%。

观点： 昨日LL低位震荡，稳中小升，现货市场低开延续弱势，商家跟跌报盘，需求一般，多为刚需采购。供需来看，昨日PE开工以及线性生产比例较前日相同，加之需求淡季依旧，高库存，端午节累库等因素，供需驱动偏弱。端午假期，中美贸易摩擦再次升温，进一步打压市场情绪，短期来看，中美贸易摩擦对塑料原料价格影响较小，后期若升级，则可能对制品影响较大，后期主要关注贸易摩擦对制品端的影响。

策略：反弹做空，谨慎追空

风险：原油的大幅摆动；投机需求出现；中美贸易摩擦

PP：供给压力渐增，PP近期或将震荡偏弱运行

6月20日国内中石化华东出厂价9400元/吨，华东低端市场价9020元/吨，较上个交易日持平；丙烯单体价格8320元/吨，较上个交易日下跌50元/吨，山东粉料价格较上个交易日下降180元/吨至8750元/吨；外盘方面，6月19日CFR远东1250美金/吨，折合人民币完税价格为10069元/吨，现货倒挂1049元/吨。听闻当前价位下，PP出口至东南亚有部分盈利，短期有小幅支撑。

从供需面来看，今日PP装置检修率下降至20.19%，拉丝比例为20.55%。存量装置方面，上周新增检修：福建联合、燕山石化，涉及产能总计50万吨/年；上周新增检修：四川石化、福建联合，涉及产能共计67万吨/年；本周或近期计划新增检修：中天合创环管装置16日停车；本周或近期计划新增复产：大唐多伦、宁波富德、中原石化、燕山石化、延长榆林中煤，涉及产能总计184万吨/年。

观点： 昨日中美贸易摩擦影响，PP弱势震荡，现货小幅跌势。端午后的期货跌势对现货市场心态产生影响，加之节假日期间库存积累，部分贸易商愿意低价出货。但下跌之后，听闻PP成交虽有所好转，但下游采购仍然较为谨慎。当前PP产业链库存情况较LL略好，预计短期进一步向下空间有限。中期角度来看，本周大唐、四川、镇海、禾元、延长中煤等装置近期均有望开车，供给压力在逐步增大，震荡偏弱思路对待。

策略：无

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；

甲醇：供需矛盾不突出，建议观望为主

现货：6月20日，内地甲醇现货整体小幅走跌。具体来看，其中太仓3040（+10）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2780（-20）、2595（-35）、2370（-80）和2750（0）元/吨；可交割地价格为2890~3050元/吨。河北内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为256，最低交割地基差116。

内外价差：6月19日CFR中国价格为398美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-186元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-276元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为760和-100元/吨，MTO利润因甲醇价格较PP下滑速度相对较慢而有所亏损。

库存方面，港口库存44.1万吨，较上周增长0.12万吨；港口流通库存12.05万吨，较上周下降1.75万吨。

观点：昨日甲醇内地和港口现货有所分化，内地因假期小幅累库，企业主动让价销售，价格有所下调，港口现货则受马油170万吨甲醇装置短停影响小幅上涨。现货方面，西北假日小幅累库，指导价小幅下调，具体出货情况尚待观察.