PTA：油价偏弱运行，PTA震荡回落

期现货：6.12日PTA09合约-24至5696，9-1价差缩窄至36。流现货和09合约商谈成交升水45-60；仓单升水40-45。日内5745-5790自提成交，5760-5765仓单成交，5829送到成交。

成本：亚洲隔夜CFR报988（+2），现货加工费扩大至819，7月CFR报989，8月CFR报987。四川石化的65万吨/年PX装置近日逐步重启，据悉有所扩能，但暂时不明确。

装置：华东一套140万吨/年的PTA装置11日开始正常运行，此前该装置此前因故降负。仪征年产35万吨的PTA小线预计推迟至6月15号左右开车重启，该装置此前于5月26日停车检修。

下游：江浙涤丝产销回升，至下午3点半附近平均估算在180%左右；直纺涤短成交量仍旧零星，下游纱厂接单一般，对原料采购也较为低迷。

观点：周二国际油价偏弱运行，PTA期价震荡回落，现货成交稍有好转，主流供应商继续采购现货，下游聚酯大厂稳价会议，终端端午备货，优惠商谈情况下长丝产销回升。后期来看，6月中旬PTA集中检修装置恢复，但下游聚酯高开工下，供需格局恢复估计要到下旬。对期货盘面来说，国际油价下调及终端开工下滑对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。

策略：空单谨慎持有

风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡

PE：现货跟进谨慎，期价反弹力度一般

6月12日中油华北出厂9400元/吨，较上个交易日不变；华北低端市场价格9350元/吨（煤化工），较上个交易日不变；6月11日，CFR中国价格为1175美金/吨，折合完税价9449元/吨左右，进口利润-79元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-670和120元/吨。

供给方面，6月11日PE开工率为82.23%。存量装置方面，上周内新增检修：中海壳牌40万吨HDPE、齐鲁石化25万吨全密度、武汉石化30万吨HDPE临时停车一天；上周内新增复产：镇海炼化45万吨全密度、兰州石化20万吨LDPE;本周计划内新增复产：吉林石化30万吨HDPE和27.5万吨LLDPE；本周预计新增检修：暂无。总体来看，PE 6月上旬检修仍然较多。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。5月29日公布了2018年第13批批文乙烯回料核定量为0吨，1~13批文总计乙烯回料核定量仅19413吨，不足往年1批批文的核定量，PE回料进口量的不足，将会拉低PE端的总供给，但近日美国而来的废塑料存在放松的可能，进口环比或出现小幅增加。需求端，随着6月的到来，地膜所带动的农膜季节性生产完全进入淡季，农膜开工上周较前一周不变仍为13%，后期仍有继续下降风险。

观点：现货方面涨跌互现，部分商家见机调涨，但因下游需求不足，成交有限，多为按需采购，询盘补库积极性不高。供需上看，PE装置重启较多，需求依然淡季，供需的驱动相对偏弱。且当前PE在高社会库仍然较高，暂未看到开始去化的迹象，这将持续压制LL的反弹，LL可关注此波反弹的抛空机会。

策略：反弹抛空，谨慎追空。

风险：原油的不确定性；投机需求出现

PP：需求跟进乏力，期价冲高回落

6月12日国内中石化华东出厂价9400元/吨，华东低端市场价9250元/吨，较上个交易日持平；丙烯单体价格8320元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，山东粉料价格较上个交易日上涨130元/吨，为9000元/吨；外盘方面，6月11日CFR远东1250美金/吨，折合人民币完税价格为10043元/吨，现货倒挂793元/吨。听闻当前价位下，PP出口至东南亚有部分盈利，短期有小幅支撑。

从供需面来看，今日PP装置检修率小幅上升至20.87%，拉丝比例为28.86%。存量装置方面，上周恢复产能约125万吨：四川石化45万吨预计10日恢复、镇海炼化20万吨、大庆炼化30万吨、河北海伟30万吨；上周新增产能损失91万吨：兰州石化5万吨、蒲城清洁能源40万吨、神华宁煤30万吨、辽通化工6万吨、上海石化10万吨；本周计划新增复产：暂无；本周计划新增检修：昨日晚间起，宁夏宝丰计划停产检修1个月。

观点：昨日PP开盘冲高回落，宝丰开始检修，拉丝比例维持在低位，一定程度上支撑了期价，但下游刚需跟进一般，订单利润均较差，亦拖累了PP的上行空间。供需上看，装置重启在即，下游需求跟涨积极性较差，暂未看到明显的持续向上驱动，多套民营装置并未公布计划是潜在的利好，但短周期来看，装置的重启压力依然较大，且昨日的上涨并未是下游刚需需求驱动下的上涨，我们对于上涨的持续性存疑，不建议进行追涨操作，产业客户，可在期货升水较多时，进行部分的卖出套保动作，投机客户谨慎参与，关注9500一线压力。

策略：观望；L-PP价差观望

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；期现正反馈的形成

甲醇：环保叠加MTO装置外采，甲醇期现价格走高

现货：6月12日，内地甲醇现货整体走跌情况有所好转，河北地区下游需求不足，厂商降价排货。具体来看，其中太仓3075（+55）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2770（0）、2670（+40）、2500（0）和2750（0）元/吨；可交割地价格为2930~3100元/吨。西南内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。华东基差为228，最低交割地基差83。

内外价差：6月11日CFR中国价格为399美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-136元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-226元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为836和25元/吨，MTO利润因甲醇价格的上涨而小幅下滑。

库存方面，港口库存43.98万吨，较上周增长4.37万吨；港口流通库存13.83万吨，较上周增长2.73万吨。

观点：受焦化限产焦炉气不能开满的担忧以及华东某MTO装置开始外采的影响，昨日甲醇期现价格有所走高，期货盘面做多情绪再浓。供需上来看，内盘供给进一步增多空间有限，外盘因西北欧高价部分流向欧洲，供给短期增量不多。需求方面，传统需求偏弱，华东两套MTO装置月末开车有外采计划。供需矛盾较前期缓和，当前低库存、MTO复产的背景下，博弈对多头较为有利。中期角度看，西北装置复产后，供需已经趋向于平衡，未有其他意外发生的情况下，甲醇亦无持续上行动力，供需矛盾并不突出。低库存下，甲醇波动较大，建议观望为主。

策略：单边观望；9-1反套暂时持有；PP-3*MA观望

风险：MA装置意外停车；康奈尔、常州富德开车；MTO装置复产节点