3月24日，由新加坡交易所支持，直达国际、七禾网共同主办的【新交所中概股研讨会】在杭州西湖景区成功举办。会议邀请到在新交所上市的4家上市公司高管以及国内数十家私募投资机构代表参加研讨。

新交所上海总经理陈世亮首先对新交所证券市场做了详细的介绍，陈总指出新交所是国际化程度最高的交易所之一，目前有749家上市公司，总市值达8240亿美元，且MSCI新加坡自由指数(SiMSCI)和海峡时报指数(STI)在近年来展示出了极具竞争力的长期回报率，新交所的中国概念股为投资者提供从中国经济增长中获利的机会。

合盛上海有限公司总经理杨宇作为合盛农业集团代表向与会嘉宾介绍了合盛农业的天然橡胶业务。杨宇对天然橡胶的产业链概况以及天然橡胶的种植情况做了详细的介绍，合盛农业天然橡胶年产能超过160万吨，分销量超过200万吨，是全方位天然橡胶供应链的管理者，在全球6个地区拥有生产工厂，采购范围覆盖全球，销售及物流网络遍布全球。杨宇对合盛农业的再发展充满信心，并指出“世界在发展，就需用天胶”。

中远海运国际（新加坡）有限公司的副总裁李满介绍了公司概况。中远海运集团综合实力在全球航运物流业排名第一。中远海运新加坡是中国国企海外上市最早的企业之一。中远海运以推进现有上市公司调整产业结构，产业转型升级为目的，将资本市场作为融资主要来源，多渠道并用筹集资金，以并购、投资等多种方式开拓物流业务，建立区域（南亚和东南亚）物流网络。2017年成功收购新加坡本土上市物流公司Cogent，开启业务拓展新航程。

运通网城房地产信托执行董事吴多深表示运通网城的发起人是富春控股集团，在中国拥有超过20年物流设施运营的丰富经验，并且与阿里巴巴、复星集团等公司联合创立了菜鸟网络技术有限公司。吴多深指出中国电商行业的快速增长推动了对中国电子商务设施资产的强劲需求，因此仓储物流基础设施对电子商务生态系统有着战略重要性，富春集团成立如意仓，与业内多家知名电商、品牌上建立合作，获得了良好的发展。

北京华联商业信托首席执行官陈懿璘介绍说北京华联商业信托是新加坡首支由中国集团担任发起人的中国零售业房地产投资信托，母公司北京华联集团的主要业务是购物中心、超级市场、高端奢侈品百货以及国际零售合作伙伴。该信托目前的资产包括了5个中国的商业地产项目，定位精准，有持续稳定的高出租率，获得了良好的收益表现。

经过4位上市公司高管介绍后，与会嘉宾均对新交所的上市公司表现了浓厚的兴趣，在互动环节提出了包括上市公司制度、业绩发放、运营方式、监管制度等诸多问题，新交所上海总经理陈世亮以及4位上市公司高管均对投资者的问题一一做了解答。七禾网也精选了部分问答以作分享。

提问：在新加坡上市的中概股包括两批，一批是所有业务都在中国进行，还有一批50%的业务在中国进行，50%的业务在新加坡进行。在2015、2016年、2017年度，中国企业到新加坡上市的家数是否有逐渐增加？规模是增加了还是减少了？

新交所陈世亮：新交所在2015年、2016年的上市步伐放缓了很多，主要的原因是全球利息降低了。现在利息慢慢上升，我们的上市步伐也加快了，2017年我们上市的IPO超过22家。这几年，在新加坡上市的中国企业以房地产信托为主，我们尽量吸引一些金融科技股到新加坡上市。接下来，我们要把同股不同权的构架建立起来，预计下半年会有一家来自中国的金融科技股在新加坡上市。过去7年我们一直在中国做宣传，吸引中国企业到新加坡上市。

提问：您的所有房产都在中国，这些房产最后都要转化为新币，如果您的资产，或者您的盈利，受到汇率波动，影响很大，那么您怎么规避这个风险？

运通网城吴多深：对于资产在国外，如何应对汇率的问题，相对于资产在其它国家，我们比较幸运，因为新加坡跟中国的贸易来往非常紧密，也意味着新元跟人民币的波动不会太大。尽管如此，它还是会影响到我们，所以我们也会采取对冲的一些策略。但我认为，只要汇率在我们能控制的范围以内，随着资产不停增值，会远远超过汇率波动带来的影响。

提问：据了解，合盛农业的员工人数很多，有15000人，请问工资费用占管理费用多少比例？

合盛农业杨宇：数据不太记得，可以说一下我们的人员结构，这15000人大部分集中在非洲的种植，我们在非洲大概有10万公顷的土地，一个片区就有8000员工，他们的薪酬水平不是那么高。其它分销区域的员工，所占比例很少，比如上海，只有40几个员工，新加坡，大概也就60多人。总之，以分销为主的地方员工，都是以精干为主。还有一部分员工在做加工，例如印尼，整个加工企业就3000人，产能在40多万吨。所以，人工产能方面，从劳动生产效率和生产技术来看,我们在全球应该是领先的。

提问：2014年，你们企业是亏损的，2015年，你们有一部分盈利，我刚才对比了一下胶价，2014年整个胶价比2015年要高。2014年胶价高的时候，你们却是亏损的，2015年胶价低的时候，你们却是盈利的。造成这种情况的原因是什么？

合盛农业杨宇：从我的理解来看，有两个原因，一是2014年和盛并购了两个公司，二是我们不能看天胶的绝对价格，要看一年的趋势，从2012年开始，天胶一直是下跌趋势，下跌趋势的时候，对于天胶的企业经营者来说，经营会困难一些。

提问：中国地产是否有泡沫？

北京华联商业信托陈懿璘：现在在一线找回报率高的项目比较有一些难度，所以我们同时也在一些二三线城市看项目，在这些地方，也许有一些可以买的好项目。因为我们的定位是社区购物中心，我们的要求不是规定一定要在一线，但更重要的是周围居民要够。

运通网城吴多深：首先要看是什么样的资产，从仓库资产来说，目前是没有泡沫的，当然，资产价格不停在上涨，因为需求增加了。从商业房地产来说，一线城市基本上没有泡沫，因为它的需求是非常旺的，二三线城市个别有泡沫现象。至于住宅房地产，那就很难说了，只要有需求，只要有人买，就没有泡沫。

提问：原油涨了50%了，原油价格对海运物流应该有比较大的影响，假设原油在上升通道，对贵公司物流经营是利润增加还是减少？

中远海运李满：油价当然是航运公司成本之一，不过这和航运本身的供需关系有关联，油价下跌，成本下降，但是，在成本下降的同时，货主也会要求运价下降，在航运本身供大于求的供需关系过程中，利益不会完全的留给航运公司。所以，航运公司也会做对冲。

提问：您对内外盘套利研究很深刻，近期内外盘方面是否有投资机会？

嘉炉科技徐西会：原油期货上市，我们认为这是2018年一个比较大的机会。2018年，交易所更多精力放在活跃市场，我们认为交易所透露出来的信息是想让原油期货占整个商品期货市场50%的成交量。从套利的角度，有哪些机会？第一，内外盘近月合约套利，这适合高频交易。第二，内外盘合约远月合约的套利，风险比较小，频率可以做得稍微低一些，收益比较高。第三，同一市场，远月对远月套利。

提问：您股票、期货都在做，站在新交所品种的角度来讲，对于新交所的中概股，您是否有看好的股票？或者新交所的铁矿石和A50，是否有值得我们关注的机会？

兰瑞投资方杭瑞：我对和盛农业比较看好，虽然2018年很不平凡，例如贸易战开打，但是也不会改变大的周期，所以，杨总说橡胶的转折点可能在2020年或者2023年。因为我做商品期货，也经常关注大企业的观点，比如前几年我关注家鑫铜业，这个公司的总经理说铜的拐点在2018年或2017年，市场大部分人士也这么认为，结果低点是在2016年，所以，我觉得橡胶转折点有可能也会提前,就需要提早布局。

我参与股票市场和期货市场，我对它们都比较看好，例如股票市场，我认为中国还是处在比较好的上升期，未来30年做投资还是有非常好的机会。对于商品期货市场，2018年假如因为很多因素市场回落，这个中间就会出现比较好的介入时机。