基本金属：理性回归

美国供应管理协会(ISM)周一公布，2月制造业指数从1月份的58.4降至56.5，低于市场预估的57.5。

美国商务部公布，经季节性因素调整后1月份美国总建筑支出环比下降0.6%至8841亿美元，与市场预期持平。

智利地震的消息方面，因主要铜矿及炼厂产区离震中较远，因而对铜产出的影响有限，部分矿场已经恢复运营。目前来看，最坏的情况或许已经过去，其对铜价的推动作用有望逐步减缓。

宏观数据方面：美国供应管理协会(ISM)周一公布，2月制造业指数从1月份的58.4降至56.5，低于市场预估的57.5。经济复苏步伐有所放缓，但数据保持在50以上运行表明美国制造业依旧处于扩张态势。美国商务部公布，经季节性因素调整后1月份美国总建筑支出环比下降0.6%至8841亿美元，与市场预期持平。由于晚间公布的美国制造业数据及营建数据均没有超出预期，美元出现大幅飙升行情，外盘金属受美元强势反弹打压而涨势受限。

智利地震的最新消息方面，因主要铜矿及炼厂产区离震中较远，因而对铜产出的影响有限，部分矿场已经恢复运营，目前主要是电力供应方面存在一些问题。后市智利地震对国际铜价的影响主要取决于余震是否会造成进一步破坏和已停产矿厂的恢复情况。目前来看，最坏的情况或将过去，其对铜价的推动作用有望逐步减缓。

面对外盘走势，周二国内金属恐慌性低开于周一日内低点附近。沪铜主力合约小幅低开于60190点，开盘后价格围绕60000一线横盘半个多小时，但最终未能守住该平台位置，随即发生急速跳水，终盘收59170点，较昨日下跌1400点，跌幅2.31％，主力合约缩量增仓，高位分歧依旧。沪铝跟随沪铜低开低走，期价受短期均线压制明显。沪锌总体弱势不改，后市关注18000一线的支撑。

现货方面，周二长江有色报价显示：1#铜报价较上一交易日下跌625元/吨，A00铝跌20元/吨，0#锌跌200元/吨。下游的厂商基本都恢复生产，但消费仍然疲弱，生产商一般随用随拿，观望心态较重，市场成交一般。

伴随地震影响力度不断明朗，沪铜多头炒作热情逐渐减弱。由于周一期价的透支上扬，今日回补跳空缺口。目前10日均线上穿20日均线出现金叉，金属期价技术上仍有形成上涨中继形态的可能。后市关注美元走势及澳大利亚央行、加拿大央行的利率决定。

钢材：远近价差继续拉大

钢材期货今日低开低走，震荡下跌。主力依然在向1010合约移仓。

随着主力的移仓，1010合约和1005合约之间的价差继续增大，已经介入了跨期套利的投资者可以继续持有。

铁矿石谈判硝烟弥漫，有消息称BHP要求中方铁矿石结算价涨40%，这将大幅抬升中国钢厂的生产成本，压缩钢材价格的下跌空间。预计钢材价格在震荡筑底后会恢复上行。

钢材期价今日低开后震荡走低。1005合约早盘开于4202元，最高触及4208元，之后震荡回落，最终收盘报4155元，而盘中还一度触及4151元的2月10日来最低价。1005合约继续大幅减仓，1010合约则继续大幅增仓，不过总体增仓情况要远小于减仓数量，反映部分主力资金正向1010合约移仓，而还有一部分资金选择了离场。由于主力移仓的操作，今日1010合约虽然也出现下跌，但跌幅却要小于1005合约，而之前几日1005合约持续下跌的同时1010合约却出现了上扬，导致二者价差不断扩大，今日继续不一致的跌幅使得二者的价差继续扩大，因此如果投资者已经介入了1010合约和1005合约的跨期套利交易，那么我们建议投资者可以继续持有这些头寸，预计这二者的价差还有进一步扩大的可能，因为1005合约会继续向现货靠拢。

近期围绕铁矿石谈判的风波不断，随着时间的推进，矿山要求的涨价幅度也水涨船高。09年各投行预测的涨价幅度均在20%左右，但是随着铁矿石现货价格的上扬，矿山要求的涨价幅度已经达到了40%。前期有消息传出说中国部分钢企已经与国际矿山达成协议按照涨价40%来结算铁矿石价格。近期又有消息传出说BHP要求将与中国钢厂的铁矿石结算价提价40%，以后根据谈判结果多退少补。BHP的提价直接导致中国钢厂的长协矿价格大幅提高，成本也大幅提升，这或许在一定程度上会封住钢价的下跌空间。

在政策方面，央行本周又再度加大了1年期央票的发行量，市场对于1年期央票利率可能上调的预期也逐步加强，后市流动性收缩的压力将依然笼罩钢材市场。钢材现货市场消费需求依然不旺，我们预计钢材价格会继续震荡筑底。到4月份消费需求可能会逐步恢复，钢材价格有望走出低谷。

橡胶：沪胶大幅下挫 短期有待调整

美国商务部公布，美国1月个人所得增长0.1%，不及预期；而个人支出增长0.5%，好于预期。此外，1月实质消费者支出增加0.3%，1月个人储蓄率创2008年10月以来最低3.3%。据美国供应管理协会(ISM)报告，美国2月制造业增长，制造业指数为56.5，但低于预期的57.5。

日本汽车经销商协会3月1日宣布，2月份日本国内新车总销量达294,887辆，较09年同期增长35.1%，为连续第七个月实现增长。

亚洲现货橡胶价格周一上涨，印度尼西亚SIR20橡胶报每吨3,190美元，FOB价，4月/5月交货。

美国商务部公布，美国1月个人所得增长0.1%，不及预期；而个人支出增长0.5%，好于预期。此外，1月实质消费者支出增加0.3%，1月个人储蓄率创2008年10月以来最低3.3%。据美国供应管理协会(ISM)报告，美国2月制造业增长，制造业指数为56.5，但低于预期的57.5。德国2月制造业采购经理人指数(PMI)终值升至57.2，显示制造业连续第五个月处于增长，扩张速度创2007年6月以来最快。英国制造业2月扩张速度快于预期，增速齐平前月所创的15年高点。沪胶今日大幅走低，主力1009报收24095跌1075点或4.27%，持仓增38208手。

日本汽车经销商协会3月1日宣布，2月份日本国内新车总销量达294,887辆，较09年同期增长35.1%，为连续第七个月实现增长。尽管丰田汽车公司因召回主打车型普瑞斯(Prius)及其他混合动力车而遭受打击，但2月份日本国内轿车、卡车及大客车的新车销量仍实现增长。

日本橡胶贸易协会3月1日公布的最新数据显示，截至2月10日，该国天然橡胶库存总计为7,785吨，较1月31日库存量上升6.82%。据新加坡3月2日消息，日本最大的轮胎制造商——普利司通以每公斤3.28美元的价格买入一些泰国RSS3等级橡胶，该价位为58年以来最高。协议于周一稍晚和上上周五签订，该公司同样以每公斤3.26美元的价格买入3月和4月船货。

亚洲现货橡胶价格周一上涨，印度尼西亚SIR20橡胶报每吨3,190美元，FOB价，4月/5月交货。马来西亚SMR20橡胶报每吨3,230美元，FOB价，4月/5月交货。1日市场交投清淡，因泰国适逢公共假日休市。

周边市场震荡，但现货价格未跟跌期货。基本面仍然向好，但由于外围金融市场形势复杂，对期货造成较大影响，沪胶或许需要短期调整，来重新积累上涨动能。建议多头适当获利了结，待调整到位重新建仓。