盈透：Behind the Turmoil in Retail 零售业动荡的背后

原文作者：盈透证券资产管理

原文发表于美国时间2018-3-14

已经公认的现实是，亚马逊和其他电子商业的参与者正在瓦解传统零售业的世界。

然而，并不是每个实体零售商都感受到同样的痛苦。在我看来，对于挑剔的投资者来说其中存在机会。

据Bespoke投资集团的分析显示，零售商股票的表现有明显差别。

痛苦的回报

下表列出了25家上市的实体零售商的名单。

截至3月6日的平均年初至今的零售商股票下降0.77%。

但在我看来，表中一些零售商的股票表现让人印象深刻。

投资者的押注已经将零售百货连锁商科尔士（KSS）和梅西百货（M）股票价格提升了20%。包括百思买（BBY）和塔吉特（TGT）在内的5家公司的股票也上涨10%以上。

来源：Bespoke Investment Group

亚马逊称王

现在，再审视一下整个标准普尔500指数的零售行业，包括网飞(NFLX)和亚马逊（AMZN）等电子商务巨头。

网飞今年的表现非常出色，年初迄今股价已经上涨了67%。

而亚马逊公司的市值已经上涨超30%，其市值占整个零售行业公司总市值的44%。

来源：Bespoke Investment Group

重点

我认为这些数据代表了零售行业正面临天翻地覆的变化。

虽然在我看来一些传统零售商的表现要好于其他传统零售商。

这也反应在这些传统零售商股票的表现上，对于精明的逆向投资人来说这会增加潜在买入这些传统零售商股票的机会。

Xavier Brenner自2013年负责盈透证券资产管理的全球市场、商业和经济趋势分析。盈透证券资产管理公司是盈透证券集团属下的一家在线投资公司。

了解盈透证券，点击左下方阅读原文链接，或使用下述网址登录IB官网：https://www.ibkr.com.cn/cn/home.php

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者Interactive Brokers Asset Management。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。

This article is not intended as investment advice. IB Asset Management or portfolio managers on its marketplace may hold long or short positions in the companies mentioned through stocks, options or other securities.

This article is from Interactive Brokers Asset Management and is being posted with Interactive Brokers Asset Management’s permission. The views expressed in this article are solely those of the author and IB is not endorsing or recommending any investment or trading discussed in the article. This material is not and should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security. To the extent that this material discusses general market activity, industry or sector trends or other broad based economic or political conditions, it should not be construed as research or investment advice. To the extent that it includes references to specific securities, commodities, currencies, or other instruments, those references do not constitute a recommendation to buy, sell or hold such security. This material does not and is not intended to take into account the particular financial conditions, investment objectives or requirements of individual customers. Before acting on this material, you should consider whether it is suitable for your particular circumstances and, as necessary, seek professional advice.

★美国盈透证券是全美营收交易量最大的顶尖互联网混业券商盈透证券集团（IBG LLC）拥有超过50亿美元的综合股本资产

★单一账户多币种直接接入全球24个国家100+市场中心，实现股票、期权、期货、外汇、债券、ETF及价差合约的全球配置

★美国盈透证券有限公司的客户证券账户受到证券投资人保护公司("SIPC")最高达50万美元（现金额度25万美元）的保护

★超低手续费不卖订单流致力提供最佳执行价格

●享受盈透低佣金外盘开户请点击：

https://www.ibkr.com.cn/mkt/?src=7h5&url=%2Finv%2Fcn%2Fmain.php%23open-account

●详细开户流程：

http://www.7hcn.com/article/187153-1.html

美国期货及期货期权收费根据交易量阶梯式计算盈透佣金0.25-0.85美元/手

美股佣金半美分/股超低隔夜融资利息 1000万美元年化利息低至0.594% （按目前基准利率0.13%计算）

每股净美元改善定义：

((价格改善股票数目 * 价格改善数额) - (没有价格改善股票数目 * 没有改善数额)) = 总执行股票数目

交易审计集团(TAG)。根据TAG，比较期间行业作为整体考虑。TAG关于美国股票的分析包括所有100股或上至10,000股的市场定单。美国期权的分析包括所有市场定单尺寸并包括基于IB的成本相加定价结构的客户收到的交易所回扣。 TAG对传递到欧洲交易所的定单的分析包括在正常交易时段内的所有传递执行的定单，包括交易所上市的股票的所有市价单和可交易的限价单以及近于市价单的定单（定单收到时的限价价格距报价在十分之一欧元以内），并按每个交易所的执行交易量加权计算。欧洲股票的交易所包括XETRA, EURONEXT, CHI-X, WIENER BORSE, TURQUOISE,LONDON以及NASDAQ OMX。

★专业交易平台- 交易者工作站（TWS）、网络交易者及多种移动交易端选择，包括手机交易平台及iPad交易平台方便您随时随地把握市场走势并及时作出交易指令, 并提供API及FIX连接解决方案

★投资人服务商市场向财务顾问、基金经理及第三方服务商提供向全球投资人展示业绩并开展合作的免费平台

★根据不同客户需求支持多种账户类型包括对冲基金、职业/非职业顾问、自营交易商及白标经纪商账户

根据巴伦周刊互联网券商评比，盈透证券从2002年至2016年连续15年被巴伦周刊（Barron's）评为低成本经纪商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴伦周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互联网券商评比 - “网络投资者的最大顾虑？移动安全”中，盈透证券荣获4.5星评级。评比的条件包括交易体验和技术，使用性，移动性，交易产品范围，研究手段，投资组合分析和报告，客户服务和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注册商标。