动力煤：港口低价询盘略增，期价跌势放缓

期现货 ：3.14日动力煤 05合约+2至610.6，5-9价差反复至0.4；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价-3至639元/吨。

港口：秦港日均装船发运量53.3万吨，日均铁路调进量59.3万吨，港存+6至655万吨；曹妃甸港-3至279万吨，国投京唐港+4至143万吨。

电厂：六大电力集团合计耗煤+3至65.4万吨，合计电煤库存1391万吨，存煤可用天数21.2天。

海运费：中国沿海煤炭运价指数报661，较前日上涨1.66%。

观点：昨日动煤期货震荡收涨，港口低价试探性询盘略增，价格继续小碎步下探。一方面电厂日耗恢复，但以接长协煤为主，现货煤成交稀少；另外政策保供压力下，节后至两会期间产地供应相对稳定，供需面宽松预期下市场悲观情绪延续。对于5月合约来说，盘面贴水缩窄但仍有20-30，现货市场情绪回暖前盘面或将继续偏弱运行，本周关注日耗回升幅度、港口现货情绪以及商品市场整体氛围。

策略：观望

风险：无

PTA：市场情绪不佳，PTA偏弱运行

期现货：3.14日PTA 05合约-58至5540，5-9价差缩窄至34。日内5638-5702自提成交，5750仓单一口价成交。

成本：亚洲隔夜CFR报956（+0），现货加工费950，4月CFR报957，5月CFR报956。

装置：华东一套200万PTA装置3.14日停车检修，预计检修时间在两周左右。湖州一套30万吨聚酯新装置3.9日点火升温，预计3月下旬正常出丝，该装置主要配套生产涤纶长丝半光FDY。

下游：江浙涤丝产销高低不等，其中偏低价工厂较好，整体良好，至下午3点半附近平均估算在130-140%左右。下游观望心态依旧较重，采购刚需为主，产销大多在4-7成附近。

观点：昨日PTA期货震荡走弱，现货表现相对偏强，部分聚酯工厂有所采购现货，基差走扩至100。基本面方面，终端织造节前备货消耗差不多，聚酯低价让利产销好转，不过PTA高加工差下供应充裕，3月累库幅度高于预期。对TA 05合约来说，成本支撑不强，下游缺乏正反馈，整体市场氛围欠佳的环境下继续偏弱运行，关注聚酯产销回升持续性以及成本变动情况。

策略：观望

风险：无

PE：期价小幅上行，等待现货端人气恢复

3月14日中油华北出厂价9300元/吨；华北低端市场价格9200元/吨（煤化工），较昨日上涨120元/吨，05合约升水扩大至150，现货实盘成交乏力，跟进一般；3月14日，CFR中国价格为1200，折合完税价9600左右，进口亏损400元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-280和550元/吨。

供需面来看，昨日石化库存小幅下降，周内去化速度一般。供给方面，新装置一季度主要为中海壳，预计在3月份开车，可适度关注；存量装置目前开工处于相对偏高的水平，供给短期较为充足，宁煤45吨装置因乙烯管道问题，停车检修10多天，预计近日开车。外盘报盘仍较为坚挺，美国部分新装置推迟，预计在05合约前难以形成有效供给增量，且3月份开始，外盘有不少装置开始检修，外盘除因春节前后集中到港这波，整体压力不大。回料方面，近期公布的第七批回料批文体量较小，这将会持续拉低PE的总供给增速，影响偏积极。需求端，开工复产进度低于预期，部分企业出现招工难等问题，订单亦积累缓慢，心态缺失。

观点：昨日LL期现货价格小幅反弹，市场情绪略受提振，现货端成交依旧乏力，暂未有明显改观。从近期了解到的情况来看，下游开工不及预期，主因部分地区招工较难，复产缓慢，下游的缓慢复工，让中上游库存向下转移遇到一定的阻力，价格有所回调，05承压。市场心态好转前，聚烯烃价格重心或较前期有所下移，但春节前的连续降价实际已经释放部分风险，后续的价格走势仍然是看需求的恢复情况。当前绝对价格已经临近下游的心里价位，预计随着下游需求的逐步恢复以及农膜季节性旺季的临近，聚烯烃的反弹仍然可期，但当前情绪偏悲观，重心较前期下移，建议短期观望，等待现货端成交情况指引。

策略：观望

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

PP：现货跟进一般，期价冲高回落

3月14国内中石化华东出厂价9100元/吨，华东低端市场价8770元/吨，较昨日上涨20元/吨，上涨幅度低于LL，PP1805对华东现货升水150，下游复工缓慢，成交暂未见明显好转；丙烯单体价格7700元/吨，，山东粉料8400元/吨，华东粉料8550；外盘方面，3月14日CFR远东1230美金/吨，折合人民币完税价格为9850元/吨，现货倒挂1080。外盘美湾、东南亚、CFR中国价格均较为强势，听闻市场有部分货源可出口，价差结构上略有支撑。

从供需面来看，昨日PP装置检修率9.25%，拉丝比例为36.20%，拉丝比例处于偏高水平，关注对标品价格的拖累。新装置方面，关注中海壳的投产进度。存量装置方面，常州富德40万吨装置预计4月有重新开车计划，宁煤一套30万吨装置临时停车，大唐多伦23万吨装置临时停车一周，其他装置正常生产，供给偏高，有一定压力。当前市场下游回归较慢，成交疲软，现货市场人气缺失。

观点：昨日PP现货小幅上涨，期价冲高回落，需求跟进一般，迫于库存压力，价格弱势震荡为主。另一方面，非标的持续弱势，也对当前的标品价格造成了拖累，因非标弱，目前装置生产拉丝持续处于高位，迟迟未能见到非标需求的好转。短周期供大于需的情况依然存在，但从绝对价格来考虑，当前PP价格已经可以部分出口，并且听闻在现货市场出现，PP粉料端亦出现一定的支撑，因此，对于PP来说，认为持续下行的空间并不大。对于后市行情而言，需求的恢复情况仍然是关键。当前情绪悲观格局下，多单可暂时观望，等待现货需求端的指引。预计今日期价波动区间为8800~9000元/吨。

策略：观望

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

甲醇：现货领涨，期价延续反弹

现货：昨日国内甲醇现货延续上涨；港口和内地价格均出现不同程度的上涨。具体来看，其中太仓2930（+90）元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2610（+40）、2450（+100）、2300（+100）和2500（+100）元/吨；可交割地价格为2680~3000元/吨。华东基差为172，较昨日扩大57，最低交割地基差-78。

内外价差：3月14日CFR中国价格为370美元/吨，较昨日上涨5美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为0元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-80元/吨附近，随着近日港口现货的逐步攀升，进口倒挂收窄。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为657和-20元/吨，MTO现货利润大幅好转；

综合来看，上周公布甲醇港口库存下降至64.20吨，减少了3.7万吨左右；流通库存18.2，增加了2万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置开始逐步复产，外盘亦维持在高位水平，4月开始的内外盘春季检修计划逐步公布，让市场心态有所好转。需求端，传统需求较弱，节后逐步恢复。MTO装置禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。

观点：当期甲醇国内供给处于高位，天然气装置逐步复产，新复产主要在于青海桂鲁80万吨装置检修，继续提升空间有限。内盘公布的春季检修计划逐步增多，截至目前，大约增加至近700多万吨装置预计在3月中下旬开始检修，检修体量较大，市场人气有所恢复。外盘方面，检修也大多集中于4月前后，大幅倒挂情况下，进口支撑开始显现，4月之后，供给端缩量较为明显。需求端传统需求逐步恢复，MTO利润好转后，负荷亦有所提升，斯尔邦检修推迟，4月底前来看，供需是逐步好转的过程，综合来看，供给的减少量将会多于需求的减少量，甲醇供需有望在3月中下旬逐步好转。短周期的主要矛盾是在天然气复产，预计中下旬这一影响开始逐步体现，或会对甲醇造成短期的冲击，继续拉长周期看，甲醇有望在3月震荡筑底，建议多单持有。

策略：多单持有，阶段性参与PP-3*MA价差缩小

风险：宏观气氛较差；PP拖累