元宵节后油厂缓慢开工，连豆主力上扬50点

DCE大豆日内综述：

今天大豆主力合约1009的基本交易情况是：开盘于3860元/吨，最高价：3904元/吨，最低价3843元/吨，收盘价3883元/吨，全天按照结算价，大豆+50元/吨，合约大豆1009持仓量约为27.3万张，成交量约42.2万张.

市场分析：

市场并没有出现比较坚挺的利多信息，但是连豆主力合约依然在交易量增加的情况下上扬了50元/吨，技术上看，美盘上周五的坚挺上扬，给中国市场带来了一定的信心，但是本质上的大幅度上扬，笔者觉得时机还并未成熟，毕竟目前全球的现货压力不容小觑，南北美的丰产和中国国内充足的大豆储备，对盘面的长期上扬自然压力重重。

我们可以关注市场临时突发的消息，可能成为近期连豆动向的风向标。比如，需要关注产区油厂经营态度，收购积极性，下游粕油销路顺畅度等，这些因素可能会从侧面影响盘面的波动。本周恢复大豆收购厂家可能会按照历年惯例增多，但是由于油粕销路不好，预计大多产区厂家仍会继续停产，从而抑制大豆收购积极性，并限制豆价上涨空间。

交易策略：

长期的看，目前大豆市场，在3750一下可以长线做多，3950以上可以分段出场。根据国家收储价格进行期货盘面操作，比较有利。

按照国家收储价格3740元/吨测算， 连豆9月合约的成本应该在4000元/吨左右。这样如果盘面大幅度的下挫应该积极买入，然而不宜追涨，受到南北美大豆丰产的影响，大豆大幅度的上扬，目前暂时可能性不大。

高位压力明显  沪胶高开回落

受上周五国际商品市场走强影响，今日沪胶出现高开，创出一个月以来新高后，承压下挫。主力1005合约以25300元/吨开盘，全天收于24680元/吨，较前一交易日下跌155元/吨。

因天然橡胶主产国进入越冬季节令现货供应紧俏，亚洲现货橡胶价格上涨。一泰国橡胶工厂的执行长称：“橡胶价格上涨，因原材料供应紧俏，因此我们不得不从中心市场以外的供应商处购买。那里的价格虽走升，但供应和即期交货可以保证。”进口方面，4月/5月交货的印尼SIR20橡胶报每吨3,170美元，FOB。4月/5月交货的马来西亚SMR20橡胶报每吨3,200美元。

由于橡胶价格上涨使得轮胎制造商的成本大幅增加。而国际几大轮胎巨头早在2008 年3 月就提出提价建议，当时建议涨幅在5-8%。目前，国内轮胎企业为了保护自身利益已经联合同步涨价。3 月1 号以后多数提价方案均已确定，最低涨幅在5%。轮胎价格的上涨将巩固目前的胶价。

由于世界经济的发展，对于橡胶的长期消费业界普遍持乐观态度。业内人士称，2013年，世界橡胶消费将达到2690万吨，增长4.1%，主要是由于汽车消费强劲，带动轮胎需求增加。中国作为世界上最大的橡胶市场，到2013年，橡胶需求将占世界的 1/3。

偏紧的供求关系仍然是支撑胶价走强的一个重要因素。上周五国际商品市场的走强以及智利地震给市场多头带来的信心共同作用胶价今日高开，然1月初留下的高点令胶市承压较重，短暂的冲高并不能形成突破性的上涨。笔者认为近期的胶价整体仍将呈现高位震荡格局，以每次回落逢低做多为主要操作思路。

智利地震提振 期铜涨停开盘

上周五美元指数的滑落以及美股的走强为金属市场注入动力，上周五 LME 铜价上涨 147.8 美元至 7226 美元 / 吨。然周末智利发生 8.8 级特大地震，该消息成为市场多头再度拉升铜价的一个依据，今日沪铜以涨停板开盘，随后期价有所回落。主力 1006 合约以 61150 元 / 吨开盘，全天收于 60780 元 / 吨，较前一交易日上涨 2590 元 / 吨。

上周五，美国方面发布的经济数据整体向好。美国商务部公布美国第四季国内生产总值 (GDP) 环比年率修正值为增长 5.9% ，前值为增长 5.7% 。美国供应管理协会 (ISM) 公布 2 月芝加哥采购经理人指数 (PMI) 为 62.6, 也同样高于预估的 60.0 ，该数值为 2005 年 4 月来最高。较好的经济数据拉升美股走强，同时给金属市场注入信心，期铜出现一定幅度的上涨。

今日国内现货市场上，沪铜现货报贴水 550~ 贴水 450 ，平水铜 59200-59250 元 / 吨，升水铜 59250-59300 元 / 吨，智利地震推升铜价跳涨，但下游接货迟疑，现货贴水进一步扩大。

2 月 27 日 ，世界最大铜产国智利发生了 8.8 级大地震。震中位于智利康塞普西翁 (Concepcion) 东北 56 英里处。智利是世界上最大的产铜国， 2009 年产量 5300 千吨，约占世界总产量 15830 千吨的 34% 。绝大多数铜矿位于国家北部，远离震中。然而截至美国东部时间 2 月 27 日晚 9 点，主要铜矿开采已经由于地震而中断，共计 1100 千吨约占智利铜产量的 21% 、约占世界铜产量的 7% 。但是铜矿的关闭是由于停电的影响而没有报告表明其结构性损坏。

整体看来，铜矿因为停电而造成的停产将是短暂的，但需要提防潜在的延续性断电所催生产量下行和价格上升的风险。上海五上期所发布的铜库存数据令市场感到震惊，铜库存较两周之前急升 28% 至 149478 吨，该数值为 2002 年 9 月以来最高。不过，当日 LME 铜库存是延续减少 500 吨至 549725 吨。笔者认为上海库存的增加更多的与套利进口有关，但一定程度上令市场的乐观情绪有所减退。智利的地震是今日铜价大幅飙升的主要原因。从历史情况而言，类似地震可能会导致铜价上涨 3%-5% 左右。今日沪铜出现大幅高开，且封于涨停板，随后是高开低走，期价恢复理性，应该来说今日盘面的表现已经反映了本次地震带来的影响。期铜近期要突破 1 月初的高点力量仍然不足。