最近一个月，有色金属中的镍、铜、锌等品种走出了一波相对流畅的上涨行情，其中涨幅最大的是镍，沪镍1805合约从2017年12月7日的最低点86890，涨至2018年1月11日的最高点102380，上涨幅度高达17.8%。昨晚沪镍夜盘开盘后大幅高开，之后高开低走，截止下午收盘，沪镍1805合约上涨1.09%，报收101430元/吨，成交近60万手，持仓53万余手。那么，是什么原因推动了沪镍近期的上涨？后续又该如何操作？

沪镍1805合约日线走势图

五大要素，导致镍价上涨

对于近期镍价的上涨，南证期货常州营业部总经理程启军总结了五点原因。首先，镍价上涨得益于全球范围的经济复苏，欧美以及中国的经济数据利好整个大宗商品价格走势；第二，无论伦敦还是上海的镍库存，一直处于持续下降的过程中，低库存对镍价起到非常强的支持；第三，菲律宾镍矿环保风波，引发市场对镍供应忧虑，同时在需求端，因中国新能源产业政策推动了市场对镍的需求；第四，弱势美元走势支撑以美元计价的国际镍价节节走高；第五，相较于其他有色品种，镍价仍处于低位，形成“价值洼地”，引起国内外资金的追捧。

镍价“外强内弱”的原因

镍价最近一个月总体呈现较强的上涨趋势，但是对比伦镍和沪镍，伦镍的上涨幅度相对更大一些。对此，程启军表示，造成伦镍的涨幅大于沪镍涨幅的原因，主要还在于外汇市场。近一个月，美元指数大幅走低，弱势美元趋势明显。而与此同时，离岸和在岸人民币报价却一路升值，离岸人民币报价由去年12月份的6.62左右最高升值至6.46左右，他认为这是造成两者涨幅差异的一个重要原因。

镍价仍处牛市起始阶段

昨晚夜盘高开后，沪镍高开低走，程启军认为，从大的周期来看，目前镍价处于牛市行情的起始阶段，整体走势以上涨行情为主，当然不排除短期的震荡回落，但预计回落的空间相对有限，每次价格回落自然是逢低买入的时机。技术面上，如果沪镍能够有效站稳10万的整数关口，将极大提振整个市场的做多热情。

程启军表示：个人是坚定的看涨派，就像前面所说那样，镍价是有色品种中的“价值洼地”，投资风险相对较小，而收益相对较大。春节前后是国内有色金属的传统消费旺季，从历史走势上看，包括镍在内的有色金属价格在此时间段内都是上涨的。当然了，对于行情走势，大家都是“仁者见仁智者见智”，不能一概而论，最终还要靠时间去检验。

（分析师：南证期货常州营业部总经理程启军，七禾网研究中心研究员傅旭鹏综合整理）

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