IF1710IH1710IC1710（股指）

尽管本周前两个交易日以创业板为首的主板及中小板指数均出现不同程度的下跌，且市场走势也较为弱势，但我们认为市场并没有那么悲观。一方面，从目前已披露的9月PMI、进出口及信贷数据看，前期经济转弱的悲观预期得到一定的修复，9月经济数据的好转有望对当前正处于弱势的周期股行情带来一定的提振作用；另一方面，毕竟当前仍处于十九大维稳的窗口期，市场出现持续疯狂杀跌的可能性较小。此外，据华尔街财经透入，现在大户交易都要签订保证书，也不能大规模做空。我们预计市场仍将大概率保持震荡行情。但从近五次党代会前后市场行情的走势看，大会期间及会后一周沪指均出现下跌，所以建议投资者仍要注意大会行情提前兑现的风险。预计期指整体回调幅度有限，各期指主力合约多单暂时继续持有，在仓位上先降低部分持仓短线

TF1712T1712（国债）

近期宏观数据发布，显示经济有转弱的迹象，加上美联储会议基本符合预期，使得期债价格很难向下运动。另一方面，节后四季度在去杠杆的大背景下，国债出现大规模配置行情的可能性较小，这也限定了国债收益率下行的空间。因此，短期来看期债市场尚缺乏明确的趋势性方向，将大概率在一个震荡区间运行。观望

CU1712（沪铜）

原料端：上周国内进口铜精矿市场TC均价继续上涨至87.5美元/吨，市场货源充足；供应端:据SMM统计9月产量为68.45万吨，再生铜影响增速不及预期；需求端：十九大召开在即，京津冀等地区环保趋严，下游略有影响，旺季恢复不显著；升贴水方面：交割结束后，下游接货意愿一般，升贴水有所回落；库存方面：LME铜继续走低，国内库存季节性走弱。上周沪铜在低库存低仓单的推动下走出一波软逼仓行情，现货持续走强，带动近月大幅走高，沪铜主力并创新高。昨日，铜价在中国表现两个的PPI数据以及取消贸易商进口废铜资质等推动下，铜价日内大幅上涨3%以上，LME突破7000美元至7177美元/吨高位，沪铜也创年内新高55910元/吨。整体来看，在未来供应偏紧背景下，铜价长周期走强，但短期上涨过快缺乏基础，且持仓过大，资金推动明显。操作上建议多单持有，注意设置保护性止损。多单持有，注意设置保护性止损短线

AL1712（沪铝）

供给方面：冬季环保限产逐步开始影响开工产能，虽后续有新增投放，但整体供应料将减少；成本端：氧化铝价格继续上涨、动力煤维持高位，而其他辅料有所上涨，成本持续上涨。库存方面：LME库存继续回落，国内交易所继续增加，现货库存结合连续上升。需求方面，十九大临近环保趋严，下游需求略有影响，短期需要有所下滑。近期山东等地关于冬季采暖限产具体实施方案公布，市场对山东地区的担忧开始兑现，之前违规产能部分计算在内，停产略不及预期，但随着政策的执行，国内供应空松局面逐渐改善，叠加成本端支撑，铝价依旧维持易涨难跌格局。操作上建议观望为主，等待回调逢低买入。观望，等待机会逢低买入中线

AU1712（沪金）AG1712（沪银）

黄金上周五连续第六日上涨，盘中触及9月26日以来最高的1,304.40美元/盎司，上周上涨2.21%。美国公布的通胀数据显示9月美国消费者物价升幅不及预期，直指通胀迟滞，可能令美联储(FED)方面担忧美国通胀，当前的预测为今年会再升息一次。但对美国今年再度加息预期的减弱，黄金多头涨势得以扩大。从技术面上看，本周重点黄金在1300美元/盎司的支撑情况，黄金目前跌破1297，后面仍有继续下行的可能。暂时先在1300区域去空，下方1290一线的支撑，上方如果能再次站稳1300一线，空单建议止损出局。1300附近空单入场短线

NI1801（沪镍）

菲律宾雨季来临，镍矿出口开始下降。下游钢厂利润转为亏损，不锈钢价格回稳，库存开始累积，供暖季限产来临，下游需求弱势难改。LME仍处于高位对镍价形成压力，上期所库存和仓单持续走低导致国内镍供应偏紧格局加剧，叠加山东鑫海减产预期，市场看多情绪浓厚。技术上，夜盘沪镍1801继续反弹，周线多头格局，需要警惕后期印尼镍矿出口配额增加削弱雨季预期，会对价格形成冲击，建议逢高减仓。逢高减仓短线

ZN1712（沪锌）

前期冶炼厂集中检修导致现货稀缺，10月冶炼企业季节性检修基本结束，但产量恢复不及去年四季度水平，供应端依旧有限。锌下游正值旺季，锌库存仍处于低位，环保结束后部分企业开工逐步恢复。虽然上期所限仓和金融监管加强，但现货市场供应矛盾依然显著，现货仍保持高升水但逐步走弱，锌价下方有较强支撑。技术上看，夜盘沪锌1712价格高位震荡，谨慎看多至27500。建议观望-

PB1711（沪铅）

国内环保严打态势暂告一段落，部分再生铅企业出现复产和增产情况，但后期环保对再生铅的压力仍较大。目前国内消费相对平稳，10月汽车电池消费旺季不旺，而电动车电池消费有转弱可能。国内炼厂库存偏低、货源紧俏态势尚未改变，尤其是低仓单库存态势继续发酵，加上国内铅矿供应进一步趋紧，供应端支撑较强。但是铅下游需求难以印证现货过于趋紧的原因，库存大幅下降疑现货商囤货炒作。技术面上，夜盘沪铅1711高位震荡，下方20日均线托底，建议观望。建议观望