日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面：现货价格成交上涨5-10元，但钢厂采购扔谨慎，成交一般，偏空；

2、基差：普氏60.65，青岛港PB粉现货470，折合盘面510.9，基差42，贴水率8.2%，升水期货。但最低符合交割的交割品现货价格422，折盘面430.4，基差-38.6，偏空；

3、库存：港口库存13172（+32））万吨，增幅不大，钢厂原料库存较上次统计下降0.5天至24.5天，处于中等库存水平，钢厂补库迹象不明显，偏空；

4、盘面：20日均线走势向下，价格反弹在20日均线附近震荡，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多增仓，做多趋势强，偏多；

6、结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港略偏低，但整体库存略增，后期供需矛盾将加大。I1801:日内470空，止损480，目标445；

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4047.9，基差433.9，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存449.58万吨，减少21.55万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力回到20日线下方运行；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产能利用率和周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，不过现货成交一般，近几日宽幅震荡为主，建议区间操作，RB1801：3580—3680区间操作

热卷：

1、基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、基差：热卷现货4190，基差235，现货升水期货；偏多

3、库存：热卷最新社会库存205.32万吨，减少7.71万吨，偏多。

4、盘面：热卷主力收盘略低于20日线；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、结论: 热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产能利用率和周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振，不过现货成交一般，区间操作为主， HC1801：3880—4000区间操作

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货1470，基差318，期货深度贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓多头，多增，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。JM1801：逢低买入，压力1150，支撑1100；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货2140.基差378,期货深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。J1801：逢低买入，压力1750，支撑1670    

二、能化

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9550，基差-390，贴水期货4.08%，偏空；PP华东现货8750，基差-390，贴水期货-4.46%，偏空；

3、库存：石化厂家库存64万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线走平，收盘价站上20日线，偏多；PP 20日均线走平，收盘价站上20日线，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，趋势强弱不明显，偏空；PP主力净多，同时减多，趋势强弱不明显，偏多；

6、结论：周五夜盘多数商品下跌，预计今日低开，L1801日内逢低轻仓试多，止损9700， PP1801日内逢低轻仓试多，止损8900；

PVC

1、基本面：现货市场整体表现一般，周五期货上涨，带动现货成交气氛，但其余时间表现一般。中性。

2、基差：现货6650，基差120，升水期货；偏多。

3、库存：华东、华南地区社会库存处于平均水平；中性。

4、盘面：20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，6500空单入场，目标6250，止损6600。 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11500，基差-2200，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流入，主力减空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。  

沥青：

1、基本面：北方道路施工陆续结束，进入冬储阶段，华东和西南地区前期受阴雨天气的影响，需求端改善有限，沥青供应端相对过剩；偏空。

2、基差：现货2460，基差60，升水期货；偏多。

3、库存：周库存较上周上升5%至35%；偏空。

4、盘面：20日线继续向下；偏空。

5、主力持仓：资金流出，主力空单增持；偏空。

6、结论：短期内市场供应仍相对过剩，预计将维持偏空走势，Bu1712：空单继续持有，止损2420   

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量继续创历史新低，但成本端支撑有限，加工差处于高位，套保压力较大；中性。

2、基差：现货5160，基差2，升水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存1-4天，聚酯工厂PTA库存2-5天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格跌破20日线；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA抛空操作为主，PTA1801：波段空单持有，止损5180

甲醇：

1、基本面：主要产区企业库存缓慢爬升，下游补货需求压力不大。山东装置负荷回升，市场存在一定的出货压力；偏空。

2、基差：现货2745，基差87，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至71.83万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇短多为主，MA1801：2680短多操作，止损2650

三、金属

镍：

1、基本面：前8月全球镍短缺4.02万吨。偏多。

2、基差：现货95000，基差-2650；偏空。

3、库存：LME库存387942，+1524，上交所仓单38149，-66，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，93000-前期高点平台运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，且多头增持，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，不追涨，止损线上移93000.

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，环保影响有限；偏多。

2、基差：现货55100，基差0；中性。

3、库存：10月20日LME铜库存减3625吨至287625吨，上周上期所铜库存较上周增8425吨至112667吨，铜价高企贸易商开始逢高抛货；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线上运行；中性。

5、主力持仓：主力多增，做空趋势强；偏多。

6、结论：沪铜强势震荡上行，突破前期新高，短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：回落55000短空，止损55500，目标54000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16325，基差-215，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增33164吨至615370吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力空翻多，趋势不明显；偏空。

6、结论：沪铝开始破位下行，al1712：空单持有，止损16500，目标15500。

黄金：

1、 政策面：美国上周初请失业金人数22.2万，创1973年3月以来新低，预期24万，前值由24.3万修正为24.4万；偏空。

2、 基差：现货274.75，基差-1.3，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.13%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:276.05空，目标277，止盈276.8。

白银：

1、 政策面：美国上周初请失业金人数22.2万，创1973年3月以来新低，预期24万，前值由24.3万修正为24.4万；偏空。

2、 基差：现货3862，基差-41，贴水期货；中性。

3、 库存：1320649千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.44%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏多。

6、 结论：AG1712:3903空，目标4000，止盈3995。

四、 农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，美豆收割进程加快压制价格不过美豆出口数据良好支撑盘面，短期千点关口下方震荡。国内跟盘回落，短期进口大豆到港偏少加上油厂环保停机，现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2970，基差118,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存78.31万吨，上周79.26万吨，环比减少1.19%，去年同期53.71万吨，同比增加45.8%。偏多

4.盘面：盘面冲高回落，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆千点关口下方震荡，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。国内现货短期偏强，震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单继续持有，2820附近多单尝试，2800止损

菜粕：

1.基本面：菜粕跟随豆粕震荡回落，基本面变化不大，国内菜粕节后成交良好，油厂库存进一步降低。偏多

2.基差：现货2400，基差127，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.65万吨，上周1.78万吨，环比减少7.3%。去年同期0.9万吨，同比增加83.3%。偏多

4.盘面：盘面冲高回落，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面。整体维持震荡偏强判断。菜粕RM801：前期多单继续持有，2230附近多单尝试，2210止损。

白糖：

1、基本面：9月底全国食糖产销统计，产糖量928.82，销糖量870.95，消糖率93.77，销售均价每吨6570元，比上一年度上涨1113元，涨幅20.4%；9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。咨询机构Canaplan上周二称，巴西中南部2017/18年度甘蔗产量料为5. 88亿吨，高于其之前预估的5. 75亿吨。2017/18年度巴西中南部糖产量为3, 600万吨，高于4月时预期的3, 400万吨; 乙醇产量料为242亿公升，高于之前预期的238亿公升。由于降雨低于均值，预计中南部2018/19年度甘蔗产量将低于2017/18年度。中性。

2、基差：柳州现货6490，基差293，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费进入淡季，新糖开榨，近月合约临近交割，基差限制跌幅，近月反弹幅度高于远月；05合约反弹6000上方，可布局空单。

棉花：

1、基本面：美国农业部10月报告略偏空；国储抛售成交322万吨结束，国内新棉上市；8月进口8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%，同比增加1.5万吨，增幅21.1%。2017年1-8月累计进口81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度累计进口棉花110万吨，同比增加15.6%。发改委确定2018年棉花进口配额89.4万吨，国营贸易比例为33%。中国农业部10月棉花供需平衡表，同时调增产量和消费，期末库存不变。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15991，基差1021，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花下破15000关口，成本支撑，多空在15000下方分歧较大，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。短期偏空，但短空注意止盈，切不可盲目杀跌；中线逢低建仓多单。

豆油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5920，基差-130，贴水期货；偏空

3.库存：10月19日，豆油商业库存161万吨，前值160万吨，环比增加1万吨，同比增加36%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空；偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6180短空，止损6300.

棕榈油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5660，基差64，升水期货； 偏多

3.库存：10月20日，棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比增加0万吨，同比增加38%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。P1801：5600短空，止损5700.

菜籽油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6770，基差118，升水期货。偏多

3.库存：10月13日，菜籽油两广及福建地区库存11.4万吨，前周12.3万吨，环比减少0.9万吨，同比减少1.1万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。OI1801：6780短空，止损6880.

五、金融

期债：

1、基本面：9月经济数据整体略有反弹但不及市场预期，三季度GDP同比增速6.8%，前值6.9%；偏多。

2、资金面：周五央行逆回购操作净投放600亿，银行间质押式回购利率全线下行；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差为-0.0428，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD170020基差为1.5315，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、12349亿,均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF、T主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。

7、结论：经济增速回落，基本面或将边际走弱；央行公开市场大额净投放维持流动性基本稳定；监管层重申严监管，市场对金融防风险政策担忧情绪升温。T1712：逢低做多，压力94.52，支撑93.90。