融资融券与股指期货有巨大的杀伤力，为了保护普通投资者、保护金融机构，有关方面的举措是提高门槛，设置熔断限制等。

先看融资融券。根据2006年沪深交易所发布的实施细则，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。如果按50%计算，假设投资者向证券公司融资100万元，就需要提供50万元的保证金，50万元可以做100万元的交易，资金放大1倍，杠杆作用为2。而在试点阶段，保证金比例会适度提高。在监管部门的窗口指导下，各试点证券公司根据各自情况，有可能把最低保证金比例从50％提高到60%甚至70%。如果按60%计算，同样是向证券公司融资100万元，就需要60万元保证金，杠杆作用是1.67。

再看股指期货。按照中国金融期货交易所交易规则规定，沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元人民币，假如沪深300指数的点数为5500点，一张期货合约的价值就是165万元，股指期货是保证金交易，保证金最低为10%，则买进一张期货合约所需要的资金为16.5万元。而实际操作中，合约占用的保证金一般不应该超过保证金账户总金额的三分之一，所以投资者还应该准备约33万元以应付资金追加，以防爆仓的要求。所以买一手合约，大约要准备的资金至少是50万元左右。

提高保证金的政策确保大多数资金在50万元以下的散户不能进入期货市场，这是金融期货初期防范风险的必要手段，但这与其说是保护散户的行为，不如说是保护期货公司与资金与证券融出方的行为。

提高保证金与设置熔断点，可以将使金融机构的风险降至最低，却不能改变市场的游戏规则，更不能改变市场弱肉强食的结构。难道有关方面以为，资金在50万以上、在证券公司开户半年以上的投资者就是强势阶层了吗？这简单是开玩笑，以我国沪深300指数中的上市公司体量之大，恐怕数千万资金都是小菜一碟。强弱是相对而言的，面对50万元以下的散户，拥有100万资金者称为强势者；面对大多数散户，有组织的游资就是强势者；而面对拥有国家背景的大公司，所有的小型机构都是弱势群体。因此，要保护投资者最关键的是设立一视同仁的公平的游戏规则，如果不设定公平的游戏规则，50万以上资金的投资者将成为金融链条底端的被掠夺者。管金生当初够强势了吧，遇到中经开，不是照样弱得不成样子，以至成为急红眼的兔子？

资本市场的强势一方的能量体现在三个方面。

一是提前获取信息的优势。美国康奈尔大学金融学教授黄明在央视表示，股指期货被国务院原则上批准通过，在1月8号收盘之后宣布，可是收盘之前券商股都大涨了，说明有人知道这个被通过了。这就是典型的利用信息优势提前获利的消费。从最近的市场来看，提前做多大盘股，在消息出台之后出货做波段的痕迹十分明显。

另一个优势就是资金方面的优势。在资本市场上没有最有钱，只有更有钱，指数操纵的阴影挥之不去。对抗操纵论的是对于沪深300指数体量的信心。2010年1月11号统计数据来看，上证综指第一大权重股中石油占上证综指的权重为12.3%，但是沪深300指数中，中石油权重占比仅约0.93%。目前沪深300指数中权重最大的个股招商银行，所占的权重占比也不过3.34%。但问题是这些大公司的流通股的比例是很低的，平均在10%左右，也就是用十分之一的十分之一甚至百分之一就可以撬动。另一方面，国有资金力量极强，这些资金是否参与至今仍是未知数。

最后也是最重要的是政策游说权，比如游说发改委提高油价，同时在媒体广为传播，如此一来，就能让做空者血本无归。

要公平保护所有投资者，首先要杜绝财政部下属公司、汇金、社保基金、国资委下的投资公司介入期货市场，通过期货获得大利，以防止大资金、大证券拥有的操控；同时要明确融资与融券的利率，以及折扣比例。比如不同的券种利率如何计算，以有价证券充当保证金需要折算，打折比例是否公开透明？最重要的是，对于违规者制定严厉的惩罚举措，证券公司在内的投资机构一旦违规，应该受到以民事赔偿为主的严厉处罚。

注：晚在机场延误两个多小时，到宾馆已半夜两点。

又是上航。理由是仪表盘故障，上次在北京是机械故障。不同的是，这次飞机锁上舱门后还在跑道上跑了几分钟。

上航被并购的怨气体现在诸多地方，或者是被并购后，原先上航隐藏的问题大爆发，机械故障频出，服务员笑脸僵硬。被并购前上航是家比较好的公司，与现在的感觉完全不同。

在东航有能力处理这些难题以前，在上航怨气发泄完以前，最好暂时不要坐上航的飞机，以免自找没趣。