1、基本金属: 铝：国庆中秋长假铝下游开工低导致库存累积为大概率事件，但注意到外围环境较好，且环保及北方冬季错峰生产持续推行，市场对于库存掉头存在预期，且成本逐步抬升使得价格有底部。操作建议，逢低买入。铜: 维持多头配置观点，需求端无变数，关注供给端废铜的影响。锌：受库存下滑显示供应收缩预期不变，现货升水走高。短期也难看到锌供应增长可能性。回顾最近5年中国外锌供应增长几乎为零，供应是平的，但需求稳定增长并且超过供应，高库存大幅消化，最终体现到今天的紧张，短期难看到解决可能性，因此锌价维持上升及升水走高不变。铅：震荡偏强，低库存持续发酵，近期铅矿受环保压制，供应进一步趋紧。镍：国庆期间LME镍价震荡上行为主，短期基本面来看，山东地区取暖季限产带来的供给减少预期存在（山东鑫海NPI产量占国内30%左右），而印尼青山新增100万吨300系产能投放增加原生镍消耗，前期价格回调不锈钢去库存结束导致市场社会库存水平环同比下降，操作上多头思路为主。

2、黑色产业

螺纹热卷：9月宏观预期恶化导致工业品价格回调10%，但节前价格企稳后成交放量，螺纹节前周均成交高达22万吨。10月7日邯郸钢厂、焦化开始限产，多地非2+26城市也主动加入限产队伍，市场将重回产业逻辑，10月现货短期难以大跌，但冬季限制工地施工减少螺纹需求，RB1801建议观望。

铁矿：9月宏观预期恶化导致工业品价格回调10%，钢厂安全生产事故导致高炉产能利用率大幅下降至83%，铁矿石市场开始关注限产以后需求减少的预期。钢厂主动将铁矿库存从27天去化到23天，冬季限产后钢铁供需双降，铁矿则没有任何利好，建议多热轧空铁矿1801继续持有。

热卷：9月宏观预期恶化导致工业品价格回调10%，但节前价格企稳后成交放量。10月7日邯郸钢厂、焦化开始限产，多地非2+26城市也主动加入限产队伍。热卷库存与去年同期持平，旺季现货难以大跌。取暖季限产热卷产量预计减少25%，但限制下游工地对热卷影响较小，建议将HC1801当工业品多头配置，多热轧空铁矿1801继续持有

3、能源化工：

聚烯烃：PE十月假期累库存，十一检修装置减少，供应增加，而进口后面维持高位，需求是传统旺季，因此供需双增，整体是一个震荡行情。PP中长期来看，供应端压力尽管还有，但是最大压力时期已过，而短期尽管供应增加，但是也面临需求旺季，而且往下游粉料，丙烯单体，回料支撑，因此建议逢低做多为主。

PTA：6日PX价格预计856美金，折合PTA原料成本约4430元/吨。PTA现货加工费720元/吨。PTA装置检修与聚酯高开工导致供需面短期较好。对于四季度预期，焦点在于PTA那几套装置何时能够回归市场，以及聚酯高开工的持续性。国庆节期间原油大跌，化工或低开，但节前PTA大跌，短期待市场企稳后逢低短多。中期仍坚持逢高沽空的观点单边无明显推荐。

橡胶：整体还是存在大矛盾，主要是供应端矛盾，随着高产期以及进口量大导致后面国内供应压力还是较大，需求端十月后逐渐进入季节性淡季，同时目前社会库存处在绝对高位水平，这些将导致橡胶依然适合空头配置。目前天胶和合成胶价差看天胶替代需求还是有可能有增量，后面关注需求替代的情况，阶段性交易供应端矛盾。

PVC: 十月检修减少，供应基本恢复，社会库存小幅增加，下游库存偏低，需求平稳，短期弱势震荡。

甲醇：10月检修和8-9月持平，不过十月华鲁恒升100万吨新装置投产，山东一套MTO装置检修，其他烯烃需求正常，传统需求面临季节性旺季，整体式一个震荡偏强格局。

原油：供应方面欧佩克9月增产12万桶/天，沙特增量最高达6万桶/天，可能导致其他减产国效仿，挫伤减产积极性。但预计在沙特阿美IPO之前不会大幅增产。美国根据钻机数来看仍然呈现下降，在目前价格下，预计增产量仍较稳定。周末飓风内特来袭，导致墨湾原油产量关停162万桶/天，占总产能17%，预计本周内会全面恢复。而需求方面，欧美亚地区的炼厂毛利回落但水平均偏高，美国炼厂检修量也同比大幅减少。在供应均稍偏强的情况下，原油去库进行较好，认为短期内仍会维持震荡偏强的局势。

4、农产品

油脂油料：棕榈在中周期不再适合作为空头配置，供需双旺显鸡肋，行情也将在较长一段时间内处于鸡肋行情。

蛋白粕：节日期间外盘整体变动不大。短期蛋白市场焦点在需求端，考虑到今年全球采购美豆比去年同期总量偏慢，我们认为阶段性后期美豆出口销售会持续不错，即补库需求阶段释放。后期来看，美豆大宽松格局依旧不变，而价格表现我们认为阶段性将是一个震荡行情，上行有农民卖压，而下行有阶段集中性商业买盘支撑；国内市场，国内大豆豆粕阶段去库存中至10月底，而后累库存，单边大方向跟外盘偏震荡。

鸡蛋：昨日主产区鸡蛋现货价格3400元/500千克，较节前价格变化不大。今日全国稳中小涨。前期交易季节性需求转弱，现货下跌基本到位。由于春节前理论存栏仍偏低，需要高价维持延迟淘汰满足供应。整体偏多。

玉米：隔夜外盘CBOT12月合约收于349.6分/蒲，涨幅0.06%。昨日东北港口新粮二等1660-1670元/吨，较节前下跌40-50元/吨。华北深加工玉米收购价1700，偏弱。新作面积减单产恢复性增加，整体供需有缺口。操作上，c1801在1650可做多。

棉花：昨日国内现货：15988，小幅微涨;抛储均价：14740;抛储成交率：100%;内外纱倒挂：87元/吨。国内抛储临近尾声，成交率维持高位，纺企贸易商库存同比偏高，高库存叠加旺季需求无亮点施压新棉上市，从目前局部收购价有所走低，但下方仍然受到植棉成本和轧花厂产能过剩支撑。昨日受商品普跌影响，CF1801盘中一度跌至15060底线，基差拉升至近1000元高位，但长假在即又逢新棉上市高峰，现货情况变数较大，建仓需谨慎。交易观点：ICE12短期观望，郑棉1801在15000一线可轻仓短多，注意止盈。