IF1710IH1710IC1710（股指）

基本面上看，9月官方制造业PMI超市场预期大涨并创下2012年5月以来的新高，显示宏观经济仍具备较强的韧性；随着季末时点及央行MPA考核的结束，叠加央行定向降准措施的出台，市场流动性预期大幅改善；十九大召开在即，会议维稳预期等因素将推动投资者情绪全面趋暖，指数易上难下。此外，从过去10年国庆节后一周的市场走势看，沪指有8年上涨2年下跌，上涨的概率远高于下跌的概率，平均涨幅达到2.51%。此外，过去10年的数据还显示，整个10月份也呈现出明显的涨多跌少格局，10年当中有7年上涨3年下跌，平均上涨2.12%。因此，从经济预期、流动性预期、风险偏好层面及季节性统计规律看，节后将是做多性价比较高的时间窗口，A股或迎来红色十月。短线谨防冲高过后的回调，期指较大概率将回补周一的跳空缺口，各期指1810合约前期多单暂时减仓持有；其中，IF合约关注3850一线的支撑，IH合约、IC合约关注上升通道下轨的支撑。短线

TF1712T1712（国债）

近期宏观数据发布，显示经济有转弱的迹象，加上美联储会议基本符合预期，使得期债价格很难向下运动。另一方面，节后四季度在去杠杆的大背景下，国债出现大规模配置行情的可能性较小，这也限定了国债收益率下行的空间。因此，短期来看期债市场尚缺乏明确的趋势性方向，将大概率在一个震荡区间运行。观望

PTA1801

节中原油大幅下挫，但对四季度油价走势不悲观，油价的短期回调或是入场做多机会，石脑油四季度也处季节性强势，PX10月库存有望走低，PX石脑油价差已经压制极限，成本端支撑较强；从供需面来看，PTA在进入11月份之前库存会持续维持低位，现货强势格局短期不会改变，当前市场正在交易四季度装置投产预期，期货逐步贴水现货也体现预期的悲观；聚酯端运行指标整体表现不错，聚酯高负荷仍会持续，9、10月是聚酯装置投产高峰，对PTA刚需支撑增强，终端纺织旺季表现尚可，但在原料高企下，现金流表现不佳，所以对原料备货积极性不高，加之目前整体商品氛围不佳，终端多以消化原料库存为主；操作上建议节前5100附近入场的多单继续持有，不建议加仓，等待回调加仓机会，跨期套暂且观望。多单持有

MA1801

1.供应端：开工较前期有所提高，但是环保的间歇性炒作又会影响供应，外盘10月检修较多，开工下滑，整体供应格局中性；2.需求端：烯烃秋季检修较多，需求做减法；3.库存：港口处于去库通道，但整体库存较高；4.价格：港口内地基本平水，外盘价格倒挂；烯烃装置亏损，制约甲醇价格上行5.基差：现货强，盘面弱格局继续，基差未来将继续走强，有利于15正套整体来看，甲醇维持震荡格局，单边观望，正套可止盈15正套止盈。短线

LL1801

假期期间消息多空交织，但对PE基本面影响有限，周初现货市场观望调整概率较大。供应面石化受节日期间累库影响尚有压力，而节后刚需补仓或带动部分低价成交，供需博弈之下预计今日国内PE市场震荡调整为主，主流价格或维持在9400、10050元/吨；盘面上看，LL1801合约高开震荡整理，主要运行区间仍在9300、9700点之间。观望

PP1801

长假期间石化库存小幅累积，但观察来看现货市场供应压力暂时不大，且石化局部调涨，成本端支撑坚挺。然昨日期货市场冲高回落，对市场信心有所抑制。总体来看，目前矛盾尚不十分明显，预计今日市场震荡为主，拉丝主流价格区间或在8650、8800元/吨；从技术上看，PP1801合约冲高回落，暂时仍看8600点支撑，整体区间在8600、8900点之间。观望

RU1801

1）供应：四季度为全球产胶旺季，今年发生极端天气可能性不大，天胶产量环比将不断上升，全球全年产量预计增加6%；受季节性和前期套利盘的影响，四季度天胶进口量环同比预计都将大幅增加。2）需求：环保影响仍将继续发酵，替换胎市场依旧疲软，轮胎开工率同比预计仍将偏低。今年四季度下游原料补库力度将远逊于往年。国家收储目前仍没有下文。3）库存：09合约交割量不足6万吨，上期所老胶仓单目前仍有近20万吨；青岛保存内库存预计10月起将止跌回升，区外库存高企；由于期现套利活跃，目前天胶社会库存总量非常高。4）价差：期现价差收窄，刺激套利者集中销售库存，增加市场压力；丁二烯价格难以维持高位，天合成胶价格将回归正常区间。操作建议：利空因素主宰沪胶基本面，沪胶中期维持反弹沽空操作思路。短期来看，沪胶仍处下跌势，建议暂时不抢反弹。观望短线

RB1801（螺纹）

节后反弹昙花一现，螺纹逢高开空思路不变：十九大临近，新一轮房地产调控密集出台夹杂宏观经济数据不及预期的阴霾仍未散去；且环保形成供需“双杀”，导致旺季需求释放不及预期，维持阶段偏空思路。技术面螺纹仍在下跌之中，言企稳尚早，夜盘空头增仓打压，短期关注下方3500支撑，可逢反弹入场做空。前期3750空单持有，止损参考3810；卷螺价差逢高止盈，回落继续做多。中短线

HC1801（热轧）

热轧需求旺季叠加冬季环保限产对热卷影响更大，热卷整体偏强。技术面上热卷反弹至4100后再次受阻回落，夜盘多头减仓离场，短期继续偏空思路，单边暂观望。套利方面做多卷螺价差仍是四季度把握较大策略，回落可继续做多。单边暂观望，卷螺价差逢高止盈，回落继续做多。

I1801（铁矿）

钢厂补库迟迟不动，铁矿短期继续承压：一方面节前钢厂补库不及预期，叠加假期库存的消耗，目前钢厂库存在低位，存在一定的补库动力，但是铁矿价格的连续下跌令钢厂观望情绪仍浓，补库仍未动作；另一方面，进入发货旺季，铁矿到货增加，港口库存回升，高品结构性问题缓解，难以支撑铁矿上行。技术面上，铁矿跌破450，下方支撑在430左右，30分钟k线级别有底背离迹象。前期短多止损出局，单边暂观望；15正套持有（成本17），止损价差在05。中短线

J1801（焦炭）

J:钢厂开启第二轮焦炭下调；10/7起邯郸、武安等限产启动，其中邯郸地区焦企限产严格。环保限产背景下，钢焦企博弈进一步加剧：目前钢厂焦炭库存中偏高，抵触高价情绪渐浓；而焦企焦炭库存仍处低位，同时环保限产启动，“十九大”政策层面维稳意图凸显，继续大跌空间有限；环渤海港口煤炭禁汽运加剧港口运输紧张格局。整体看，焦炭节后或企稳向上。技术面短期看超跌迹象明显，警惕J1801月线级别背离。单边观望待走势企稳；成本120正套持有，目标位价差200，止损位价差70中短线

JM1801（焦煤）

JM:目前现货坚挺VS预期打压是主要矛盾：蒙古通关问题暂未解决，“十九大”安检严格短期供给仍将受限支撑现货；十一环保限产启动，需求走弱预期将逐步兑现；澳焦煤价格受港口禁汽运煤影响维持弱势；后期环保限产利空需求预期较强，叠加澳洲供给逐步恢复，供需整体将压制焦煤期价。整体看，焦煤后期仍属空头配置。技术面JM1801呈空头走势，短期超跌迹象明显。单边观望，注意后期JM15反套

ZC1801（郑煤）

ZC：十一期间成交一般，秦皇岛港口库存增加，节日期间出现降价销售现象；同时“十九大”临近，大型煤企降价稳价意图明显，但安检升级或致供给受限。具体看，目前火工品放开叠加发改委要求释放先进产能，煤炭供给释放预期显现；港口库存有累计迹象；但冬储提前，需求端仍利好内煤，短期供需偏紧，后期或逐步宽松。技术面下方跌破40线下方寻支撑。单边暂观望