股指：定向降准消息利好，股指存在反弹机会

1、股指期货行情

9月27日，三大期指走势分化较大，IF早盘震荡走高，尾盘回落幅度较大，几乎平盘收录，IH开盘即震荡走低，最终录得小跌，IC盘间震荡走高，尾盘小幅回落，最终录得较大涨幅。主力IF1710合约收3819.80 ，上涨8.60 点（0.23%），成交量为10250手，持仓量为25299手；主力IH1710合约2667.80 ，下跌17.60 点（0.66%），成交量为6816手，持仓量为16314手；主力IC1710合约收6560.00 ，上涨86.20 点（1.33%），成交量9570手，持仓20085手。IF总成交量为11684手，总成持仓量为39955手，成交持仓比为0.29 ；IH总成交量为7738手，总成持仓量为23817手，成交持仓比为0.32 ；IC总成交量为10717手，总成持仓量为29760手，成交持仓比为0.36 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现价差IF、IC负价差缩窄，IH维持正价差并扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为，价差与现货价格比-0.04 %；IH主力与上证50指数的期现价差为6.3，价差与现货价格比为0.24 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-23.1，价差与现货价格比为-0.35 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF、IC主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空，IH主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1710合约前二十大多头减仓26手，前二十大空头减仓20手，新增多单与新增空单之差为-6手；IH1710合约前二十大多头增仓472手，前二十大空头增仓373手，新增多单与新增空单之差为99手；IC1710合约前二十大多头增仓145手，前二十大空头增仓266手，新增多单与新增空单之差为-121手。

结论及投资建议

周三三大期指走势分化较大，IF早盘震荡走高，尾盘回落幅度较大，几乎平盘收录，IH开盘即震荡走低，最终录得小跌，IC盘间震荡走高，尾盘小幅回落，最终录得较大涨幅，IF、IC期现负价差缩窄，IH维持期现正价差并扩大，IF主力多头减仓明显，IH主力多头增仓明显，IC主力空头增仓明显；现货市场维持地量成交，预计节前依旧保持清淡成交，大盘指数几乎平盘收录，通信以及周期板块涨幅居前，拉动IC出现较大涨幅；外盘方面，欧美各大指数均出现上涨，纳指大涨，盘中逼近前期高点，海外牛市格局仍在延续；人民币兑美元连续多天贬值， 但双边波动格局尚未打破；夜盘部分商品出现暴跌，对今日股指尤其是IC有较大的拖累作用；1-8月，全国规模以上工企实现利润同比增长21.6%，相比前期上浮0.4个百分点，细分来看，工业企业收入同比增长由前期13.1%下滑至12.7%，引起企业利润回升主要在于成本的下降，8月PPI-PPIRM负剪刀差出现缩窄，工业产品成本率有所走低；昨日李克强总理主持召开国务院常务会议，表示采取减税、定向降准等手段加大对小微企业发展的财政金融支持力度，预计对股指存在较大利好作用，一方面经济基本面预计有望好转，另一方面也有助于形成较为宽松的流动性环境，此外过去受制于负债端的中小银行往往通过发行同业存单扩表，定向降准也将有利于金融去杠杆的推进，需要注意的是夜盘商品暴跌对日内IC有较大负面影响，今日还需关注利好消息的消化，若IC上午企稳可逢低试多，或试多IH.