CU1711（沪铜）

原料端：上周国内进口铜精矿市场TC均价继续上涨至85.5美元/吨，现货加工费连续三周上涨；供应端:9月检修较少，叠加新产能投放，产量料将有所增长；需求端：环保督查影响减弱游企业恢复，暂无亮点；升贴水方面：现货持续坚挺，终端表现一般；库存方面：LME铜小幅增加，国内库存持续下降，整体库存季节性走低。目前来看，近期黑色带动商品明细回调走弱，铜价在无短期基本面支撑已经跌破60日均线，尤其是下游需求受环保影响还未恢复，料将继续维持偏弱格局。操作上暂且观望，等待回调企稳逢低买入，可适当于50000附近布局多单。短线观望，回调企稳买入中线

AL1711（沪铝）

供给方面：违规产能基本关闭完毕，目前开工产能维持在3630万吨左右；成本端：氧化铝价格上涨放缓、动力煤高位回落，而其他辅料有所上涨，成本有所回调。库存方面：国内社会库存增速放缓，但交易所库存持续增加。需求方面，下游旺季渐进，且环保影响略有降低，需求边际恢复，但暂无亮点。近期商品市场整体回调走弱，但电解铝受供给侧改革和环保限产支撑，整体表现偏强，随着限产日期临近，各省份政策确定，铝价将继续受到支撑，预计铝价将继续维持强势格局。考虑到临近国庆长假，多单可适当减仓。多单逢高减仓中线

AU1712（沪金）AG1712（沪银）

此前受到朝鲜半岛紧张局势提振，黄金一度升至逾一年新高1357.61美元/盎司，随着朝鲜局势缓和，黄金在短短两周已经跌去了逾60美元。上周四美联储宣布维持利率不变，但宣布将于10月开始缩表，黄金承压再次进入下跌趋势，后市我们重点放在美国加息预期以及美国经济数据上，美元走强黄金将继续下行。技术面上看,黄金已跌破1300强支撑位，价格跌破这个门槛，我们可能将看到更多的技术性抛售，从而导致金价进一步下跌。观望

NI1801（沪镍）

国内现货市场下跌，镍矿港口库存在镍铁需求带动开始下降。下游钢厂利润转为亏损，不锈钢价格回落，库存开始累积，需要警惕下游需求暂时转弱。高镍铁库存充足，镍铁价格开始小幅回落。LME仍处于高位对镍价形成压力，上期所库存破5万，仓单持续走低，国内镍供应偏紧格局不变。技术上，夜盘沪镍1801底部反弹，市场过度悲观会逐步修复，预计短期维持宽幅震荡，不宜过分看空，建议观望。建议观望

ZN1711（沪锌）

前期冶炼厂集中检修导致现货稀缺，库存不断创新低。9月国内冶炼厂生产环比有所增加但超产不多，供应端依旧有限。锌下游临近旺季，锌库存仍处于低位，环保督查31省暂时结束，部分企业开工将逐步恢复。受上期所限仓和金融监管的力度下，锌价高位震荡，但现货升水仍保持高升水，锌价下方有较强支撑。技术上看，沪锌1711下方24000的支撑较强，夜盘继续反弹，预计维持宽幅震荡，近期商品看空情绪浓厚，建议多单减持。多单减持短线

PB1710（沪铅）

国内环保严打态势暂告一段落，部分再生铅企业出现复产和增产情况，但后期环保对再生铅的压力仍较大。目前国内消费相对平稳，进入9月后汽车电池消费仍有旺季预期，而电动车电池消费有转弱可能。国内炼厂库存偏低、货源紧俏态势尚未改变，供应端的支撑仍在，但是铅下游需求难以印证现货过于趋紧的原因，库存大幅下降疑现货商囤货炒作。技术面上，夜盘沪铅1711高位震荡，但近期商品看空情绪浓厚，建议观望。