2月22日，A股市场的股指期货正式开户，个人投资者也可以参与股指期货的活动。对于股指期货推出之后可能会对中国资本市场带来的影响，央视特约评论员周庆安在新闻直播间中做了点评。

【小题】股指期货是中国资本市场的ESP

周庆安认为，应该说股指期货这个新品种的推出是完善中国资本市场的一个新的开始，我可以把股指期货比作中国资本市场的ESP，而不是发动机。因为我们都知道，股指期货是一种通过套期保值的方法来规避系统性风险的一个投资新品种，这个品种的推出对于投资者和对于监管层来说都是有意义的。以往中国的这个资本市场往往都是只是能在上涨中赚钱，是一个单边式的市场，如果一旦股指出现大规模的下跌，不但投资者哇哇叫，而且监管层也会感到很担忧。那么出现了股指期货之后，资本市场就有了一个做空的机制，如果投资者感觉到了股票市场下跌的系统性风险的话，他可以通过在股票市场和股指期货市场进行反向操作的方式来规避这种系统性的风险，那么对于监管层来说，也多了一个调整的工具，可以通过对冲制衡的力量防止资本市场出现暴涨暴跌的局面。应该来说这个品种的推出在世界各国目前运行来看，都给资本市场提供了一种新的风险管理的工具。

我们看了从1982年到2000年9个国家和地区的股指期货推出以后的整体情况，有可能在短期之内对我们的股票市场形成一定的调整，但中长期来看，以往的这些国家和地区的股指期货推出的经验都显示，并没有出现大规模的趋势上的改变。而在目前中国，股指期货的门槛相对比较高，而且保证金的要求也相对比较严格，这种严格会使得股指期货市场对于我们现有的A股市场分流的资金量相对比较少，也因此不会对我们的A股市场产生非常本质的流动性影响，所以我们要把股指期货的推出理解为一种新的风险管理工具，而不仅仅是一个投资新品种。

【小题】少数人的游戏不能变成少数人暴富的工具

既然是资本市场，有机会的同时就会存在着风险。其实在股指期货规则确立的过程当中，监管部门曾经多次修改和完善规则，更加严格的规范了交易的规模和它的流程，这种规则上的审慎对于股指期货来说极具意义。

周庆安认为，交易规则至少可以保证一件事情，就是保证这个股指期货这种少数人的游戏，不变成少数人暴富的工具。因为我们知道股指期货的门槛很高，它的这个资本保证首先要有50万，而且它的这个保证金是占了12%，而且对于投资者的身份，各方面都有要求，我们的中金所还有相关的审核机制，这就使得投资这个股指期货市场的大多数恐怕是机构投资者和比较有实力的一些个人投资者，使得我们很多散户不在这个投资范围之内，所以这样的股指期货市场仍然是一个少数人的游戏市场。那么既然是这样的一个少数人的游戏市场，我们就要注意不要让少数人绑架多数人的利益。

从股指期货开始，投资者不但能够在上涨中盈利，也能够在下跌中盈利，这个行为本身极具诱惑力。但股市本身是一个博弈的过程，有人赚就有人赔，没有人愿意当赔钱的奉献者。而股指期货本身一旦失手，损失也会成倍放大，甚至直接影响到指数的稳定。在很多国家和地区的市场，虽然流动性方面不受到本质的影响，但是我们知道，尤其是在交割日的时候，股指都会出现比较大的波动。因此，对于这种游戏市场的规则约束应当相对比较严格的，使得每个人都在公平交易的规则下参与。

对于我们的散户来说，可能我们要理性冷静的观察一段时间，这个股指期货推出之后的整个市场的变化，再来确定我们要不要参与到这个游戏当中，对于监管层来说，我们也要进一步的观察一段时间，股指期货推出之后，中国资本市场的这个反应，并且通过这个反应来确定是不是还需要进一步的完善股指期货投资的规则。我觉得规则的确立本身对于游戏来说是一个非常重要的开始，既然股指期货是中国资本市场完善的开始，那么规则的确立就应该是股指期货这个品种的一个开始，两个开始都健全，这个市场才能够越走越好。