股指：股指仍有冲劲，但狂热中还需保持清醒

1、股指期货行情

8月25日，三大期指平盘开市，盘中表现技惊四座，高斜率上扬，其中IH涨幅最高，涨逾2%，IC涨幅较小。主力IF1709合约收3794.80 ，上涨71.40 点（1.92%），成交量为15940手，持仓量为31343手；主力IH1709合约2714.80 ，上涨62.80 点（2.37%），成交量为10867手，持仓量为18802手；主力IC1709合约收6327.20 ，上涨73.80 点（1.18%），成交量12426手，持仓25732手。IF总成交量为18651手，总成持仓量为40095手，成交持仓比为0.47 ；IH总成交量为12409手，总成持仓量为24021手，成交持仓比为0.52 ；IC总成交量为13719手，总成持仓量为31492手，成交持仓比为0.44 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不明显。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为，价差与现货价格比-0.03 %；IH主力与上证50指数的期现价差为8.6，价差与现货价格比为0.32 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-19.3，价差与现货价格比为-0.31 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，IF主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多，IH、IC主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1709合约前二十大多头增仓296手，前二十大空头减仓286手，新增多单与新增空单之差为582手；IH1709合约前二十大多头增仓741手，前二十大空头增仓771手，新增多单与新增空单之差为-30手；IC1709合约前二十大多头减仓281手，前二十大空头减仓143手，新增多单与新增空单之差为-138手。

结论及投资建议

上周五三大期指平盘开市，盘中表现亮眼，高斜率上扬，其中IH涨幅最高，涨逾2%，IC涨幅较小，期现负价差变化不大，IF主力多头增仓明显，IH、IC主力空头增仓明显；现货方面沪深两市均放量上涨，上证一举突破前期强阻力位3300，主要还是依靠银行及非银板块暴力拉涨；外盘方面欧美股指维持窄幅震荡，对A股影响有限；周五夜盘部分商品出现大跌，对股指上冲有一定拖累；上周五股指表现技惊四座，上证突破3300点，市场情绪高涨，短期内股指仍有上冲动力，但狂热中仍需保持一份清醒，目前推动股指上涨的诸多利好因素中，只有周期股的涨价因素是实实在在的上市公司盈利面改善，而国企混改以及雄安建设更多还是预期因素较多，周五夜盘商品再次出现暴跌，商品拉涨的作用正在逐渐减弱，周末公布的企业盈利数据表现平稳，但背后是上下游企业盈利情况分化加大，商品暴涨已经造成了中下游企业生存环境的恶化，将迫使监管层提高对商品暴涨的重视，商品暴涨的政策风险有所升级，总体我们认为股指突破3300点后仍会出现较多反复，操作上建议逢低短多为主，不宜追高操作。