消息面利好，沪钢节前大幅拉涨

螺纹钢主力RB1005今开盘4172，最高4219，最低4156，报收于4198元/吨，上涨1.47%，全日成交73.3万手，持仓减少0.98万手至68.1万手；线材主力WR1005今开盘3995，最高4025，最低3957，报收于4000元/吨，上涨1.52%，全日成交490手，持仓减少48手至1.11万手。

央行1月份突击上调存款准备金率，不少机构预期加息的时点将提前。但从目前形势看，恶性通胀不会出现，尤其不会在一季度出现；二是尽管1月份新增贷款较多，但监管机构通过采取惩罚性的存款准备金率等措施，使得新增贷款的投放已经趋于平稳，特别是2月份新增信贷可能大幅下降，以及CPI增幅可能低于预期的原因，将使得央行在一季度动用利率工具的可能性大为下降。央行认可放贷步伐，一季度加息预期降温。

现货市场方面，仅西安的价格继续小幅上涨，其余地区价格均与昨日持平，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4045元/吨（实重），较昨日上涨1元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3863元/吨，较昨日再度上涨1元/吨。节前现货市场成交依然十分清淡。海关总署2月10日数据显示，2010年1月份中国出口钢材289万吨，比2009年12月减少45万吨；出口金额为222,664万美元，比2009年12月减少30,641万美元。中国1月进口钢材135万吨，比2009年12月减少13万吨；进口金额为149,806万美元，比2009年12月减少22,254万美元。2010年1月份中国进口铁矿石4,662万吨，同比增43.0%，进口金额为419,073万美元，同比增加59.0%。

原材料方面，矿石市场趋稳运行。由于国家宏观调控政策对钢材市场的影响，部分矿选企业对节后铁精粉市场走势看法出现分歧，虽然多数商家依然看涨，但也有少数矿选厂商认为钢材市场运行不畅的情况下，铁矿石市场也难走出较好行情，因此在节前市场价格依然坚挺的状况下出货较为积极。焦炭市场呈弱势运行。现在大多焦化企业表示由于运输受阻，焦炭很难运出去，增加了库存。部分规模小点的焦化企业表示难以去支撑库存增加的压力，只得降价销售。成本仍较高，焦炭市场将企稳运行。

受到众多经济利好消息的刺激，今日上海金属全线上涨，期钢也高开高走，午盘收盘前大幅拉高，随后维持高位整理，从全天的持仓情况来看，由于很多期货公司提高保证金比例使得部分资金平仓出场，持仓小幅减小9千手。今日多头较为活跃，多开多平占比较大，期钢价格连续回升有利于节前多头平仓，对于节后行情企稳有所支撑，关注多头推涨的动力是否可以持续。预计剩余两个交易日期钢或将保持高位震荡。

希腊债务担忧缓和 期铜延续反弹

由于希腊危机的缓和导致隔夜美元指数高位回落，同时欧美股票强劲反弹，隔夜 LME 三个月铜延续之前一个交易日反弹的态势，大幅上扬 221.3 美元至 6630 美元 / 吨。今日沪铜大幅高开，盘中窄幅震荡。主力 1005 合约以 54000 元 / 吨开盘，全天收于 54660 元 / 吨，较前一交易日上涨 1465 元 / 吨。

隔夜美国方面发布的经济数据好坏不一。美国商务部指数，美国 12 月趸售 ( 批发 ) 库存较前月减少 0.8% ，预估为增长 0.5% ， 11 月修正後为增加 1.6%, 原先为增加 1.5% 。同时，令市场担心还有美国消费者信心数据。因失业率高企且部分股市疲弱令消费者信心受挫。有西方分析师称， 2 月 IBD/TIPP 经济乐观指数从 1 月份的 48.8 回落至 46.8 。该指数较 12 个月均值 48.5 低 1.7 个点，比 2007 年 12 月经济步入衰退时的 44.4 仅高出 2.4 个点。日本方面， 12 月核心机械订单月率上升 20.1% 。

欧盟高峰会即将召开，市场臆测希腊将无法处理欧盟最高的预算赤字问题后，债券价格下行，但德国总理的发言人指出，德国将考虑伸援。该言论大大缓解市场之前的担忧情绪。美元指数从高位下跌，同时主要国家股票指数反弹。有西方交易员认为，美元走弱是市场上涨的主要原因，铜市持续有买盘是受到希腊问题可能得到解决所支撑。

今日，国家统计局发布数据显示，中国 1 月未锻造铜及铜材进口 292096 吨， 09 年 12 月为 369368 吨，同比增长 25.3% ； 1 月废铜进口 34 万吨，同比增长 83% 。由于套利空间的存在以及中国对铜的强劲需求， 1 月国内铜材进口量比往年同期水平要高，但是低于去年下半年的平均水平。目前的铜价与 1 月初的新高相比有所回落，今年 1-5 月份铜的进口量成为判断铜价走势的关键因素。倘若中国的消费量仍维持较高水准，则全年铜价震荡过程中下探的幅度不会很大。如果在 1-5 月份的消费量不高，则全年铜价下探过程中的空间会较大。今日现货市场上，沪铜现货报平水 ~ 升水 150 ，平水铜 54000-54150 元 / 吨，升水铜 54150-54350 元 / 吨，供应商升水报价坚持，但铜价大幅反弹及临近春节抑制下游买兴，市场成交偏清淡。

隔夜 LME 库存减少 50 吨至 541050 吨，依然处在较高的水准。近几个交易日期铜出现了较为明显的反弹。由于市场对流动性收紧的情绪受到国际事件的影响较大，目前较难判断反弹的空间有多高，建议短线参与反弹，长假开始之前离场。

担忧情绪有所缓和 沪胶收于涨停

希腊危机的缓和大大减缓了市场近期的担忧情绪，隔夜欧美股市与期市呈现整体走强的态势。今日沪胶高开，早盘窄幅震荡，临近尾盘期价大幅拉升，最终封于涨停。主力 1005 合约以 22660 元 / 吨开盘，全天收于 23280 元 / 吨，较前一交易日上涨 900 元 / 吨。

中国海关总署 2 月 10 日公布的初步数据显示， 2010 年 1 月，中国进口天然橡胶 ( 包括胶乳 )17 万吨，较 2009 年同期的 6 万吨增长 190.3% ，环比减少 5% 。 1 月中国进口合成橡胶 ( 包括胶乳 )127,129 吨，较 2009 年同期的 45,028 吨增长 182.3% 。海关的数据显示国内橡胶消费量的旺盛。而刚刚过去的一月份良好的汽车销售数据是支撑橡胶消费增长的主要力量。数据显示， 1 月份广义乘用车批发销量达 1307805 辆，同比增长 111.2% ，环比增长 17.4% ；中狭义乘用车批发销量达 1057590 辆，同比增长 116.1% ，环比增长 11.5% ；而对于 2010 年全年的汽车销量，中汽协会预测，其增长率在 10% 左右。国内汽车良好的消费形势料将对胶价构成较强的支撑。

近期，上期所橡胶市场的金融属性仍是主导其价格走势的重要因素。隔夜德国总理发言人的一番讲话令市场的担忧情绪有所缓和。其指出，德国将考虑伸援希腊。随即美元指数从高位下跌，同时主要国家股票指数反弹。

亚洲现货橡胶价格比较平稳，不少买家采取现用现买的方式。 一位泰国的贸易商称，其仍然有 STR20 橡胶的订单，但多数为 4 月船期的，而买家对采购远月船期的橡胶较为谨慎。印尼 SIR20 橡胶报价在每吨 2,930 美元附近，马来西亚 SMR 橡胶报价在每吨 2,960-2,970 美元之间。

由于 2009 年偏紧的供求关系使得沪胶在之前的下跌中表现坚挺，而隔夜希腊债务缓和的良好催生了商品市场的集体走强。沪胶在这样的背景下强劲上涨并收于涨停。笔者认为进两个交易日的走势证明胶价 21500 处受到的支撑较强，料近期的胶价将延续涨势，但要突破 1 月初高点仍需要更多的利好，建议短线参与上扬。