沪铜

【国际方面】

周二LME三月期铜以6409美元开盘后，在晚间发布的希腊状况可能得到缓解的消息以及美国利好的经济数据的鼓励下，美元大幅下跌而铜市也持续有买盘出现，使得铜价最高冲至6650美元，终盘报收于6630美元，较上一交易日上涨221.3美元，涨跌幅度为3.45%。LME铜库存减少50吨至541,050吨。

数据方面，周二Redbook Research公布的报告显示，经季节调整后，2月6日止当周大型连锁店销售较上年同期增长2.0%。2月连锁店销售料较上月成长1.7%，较上年同期成长2.0%。另一方面，美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛周二联合发布的报告显示，2月6日止当周美国连锁店销售经季节调整后较上周成长1.4%，较上年同期升1.8%。

综上所述，希腊财政困难的不确定性是促使近期价格波动的根本原因。虽然报导称欧元区政府原则上已同意帮助希腊，但目前尚没有很明确的消息证实，所以后市仍需密切关注该情况的变化。

【国内方面】

周三沪铜主力1005合约以54000元大幅高开，但由于今日起结算调整保证金，使得减仓盘大量出现，而市场继续推动上涨的买盘并不积极，使得盘中铜价持续在54000上下反复震荡。但尾盘受股市上涨带动，铜价最高冲至54890元，终盘报收于54660元，较上一交易日上涨1460元，涨跌幅度为2.74%。上交所仓单增加823吨至30,680吨。今日现货价格54050-54200点，贴水0-升水150点，由于今日铜价大涨，对最后择机囤货的下游造成购货压力抑制了消费，市场无人问津。

数据方面， 海关公布1月未锻造铜及铜材进口292096吨，同比增长25.3％，但远低于上月的369368吨，1月废铜进口34万吨，同比增长83％，低于上月44万吨。

综上所述，由于新年长假临近，使得市场买盘力量不足。而今日上调保证金后减仓也大量出现，预计短期价格继续处于震荡寻底和筑底之中。

钢材

【本日行情】

1005螺纹合约开4172元，盘中最高上报4219元，最低下探4156元，收在4198元，上涨61点，涨幅1.47%。今日成交量732940手，持仓量减少9760手，至680758手。

1010螺纹合约开4464元，盘中最高上报5522元，最低下探4452元，收4511元，上涨73元，涨幅1.64%。今日累积成交163428手，持仓量增加17638手，至202684手。

【基本面】

海关总署公布2010年1月份钢铁行业进出口数据：2010年1月份中国进口铁矿石4,662万吨，同比增43.0%，进口金额为419,073万美元，同比增加59.0%。2010年1月份中国出口钢材289万吨，比2009年12月减少45万吨；出口金额为222,664万美元，比2009年12月减少30,641万美元。中国1月进口钢材135万吨，比2009年12月减少13万吨；进口金额为149,806万美元，比2009年12月减少22,254万美元。中国1月钢材净出口154万吨。

2010财年国际铁矿石谈判如火如荼的展开，今日有消息称巴西能源和矿业部长表示,巴西可能开始对铁矿石征收出口关税,以鼓励国内炼钢厂投资。由于去年12月印度政府提高铁矿石5%出口关税已经导致了1月国内进口铁矿石价格飞涨，因此作为主要的铁矿石输出国巴西提高关税的影响力或更为明显。但是，由于尽管巴西本土钢厂投资项目增加，但是无法改变其铁矿石输出国的地位。在国际钢铁市场疲弱的情况下，中国依然是当前淡水河谷以及其他巴西矿商的主要市场。因此，在海运劣势的情况下，巴西矿无意削减其竞争力。个人认为增税亦或是促进铁矿石长协价的一个桥段，因谨慎对待其利多的支撑力量。

而国内方面，中钢协再度重申了对于铁矿石进口市场规范的构想。由于得到了政府部门的认可，铁矿石进口市场或将进一步得到规范。而中钢协提出的规范概括而言就是，：当前的主要工作就是推进铁矿石统一价格的实施；对铁矿石进口实行代理制；提高进口资质门槛以及减少进口资质企业数量；同时严格施行进口合同备案登记制度。

周边市场，2010年1月，我国汽车产销量再创历史新高。据中国汽车工业协会最新统计，当月汽车产销量为161.48万辆和166.42万辆，环比增速分别为5%和17%；由于上年同期产销水平较低，同比增幅更大，分别为143%和124%。

受利好消息面催动，今日螺纹主力1005合约验证4150支撑，随后继续震荡上行。图形上看，期价在4200整数关口或有争夺，但上行目标位上移至4283。

【操作建议】

建议4200-4241区间内逢低买入，逢高抛出。

提示：自2010年2月11日收盘结算时起螺纹钢、线材期货各合约的交易保证金水平，由原比例提高至11%；自2010年2月12日起，螺纹钢、线材期货各合约的涨跌幅度限制扩大至7%。如遇上述交易保证金比例、涨跌幅度限制与现行规则规定的交易保证金比例、涨跌幅度限制不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。

天胶

周三，受东京胶探低遇撑止跌企稳，并技术性反弹影响，沪胶联动大幅回升，近远期大多数合约期价收于不等涨幅，成交活跃，持仓量增减各异，多空双方短线资金争夺激烈，中长期资金有所平仓退场，其原因在于，美股市低位遇撑并强劲反弹，引发商品市场全面联动走强，持续下跌后，包括天胶在内的商品市场低位遇撑止跌企稳并强劲反弹，宏观金融经济形势转向偏多，投资者风险喜好增加，包括天胶在内的商品投资投机价值有所提升，天胶市场自身供需关系也向偏多方向转换，尽管如此，中期下跌趋势尚未被根本逆转，因此，投资者操作上追涨不宜，宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，10日