国内期货市场“差异化竞争”的说法由来已久，但在之前国内商品期货单一的经纪业务模式下始终略显尴尬。拓展金融期货业务有助于期货公司向多元化经营模式转变，股指期货推动期货公司展开差异化竞争，新一轮针对股指期货的客户开发和管理准备工作也已悄然推开。

股指期货运行初期意向客户参与度调查

众所周知，目前国内期货行业中各期货公司的分层较为明显，在以客户保证金、开户数量、代理交易额和手续费收入等经营指标上的差异较大，这就导致了各期货公司业务模式、盈利水平不一，相应的，在股指期货上市后，各期货公司所能吸引的投资者参与度也会有较大差异。本报记者在采访中发现，以保证金规模为衡量标准，规模在5亿元以内的期货公司，其资金规模在50万元以上的客户并不多，这其中还有相当比例的产业客户。据一些期货公司负责人提供给期货日报的预估数字，其公司未来股指期货的开户数在几十户到几百户不等。而保证金规模在20亿元以上的期货公司预计其股指期货开户数量会在500—1000户。另外，券商系期货公司优势相对明显，在巩固商品期货业务的同时，服务好股东券商，借助其优势吸引更多的客户成为此类公司未来的工作重点。

以南方某大型期货公司为例，该公司负责人对期货日报记者表示，“在前期对客户摸底中曾测算，未来公司股指期货意向客户有3000户左右，但是最终实际能参与股指期货交易的客户只有一半左右。”值得一提的是，对于股指期货运行初期的规模，市场人士普遍认为，股指期货上市初期的规模约占商品期货的5%—10%。中期期货总经理许诺表示，从当前整体情况看，公司可能约有5%左右的客户会参与股指期货。而另外一些期货公司则认为，会有10%左右的公司客户转移到股指期货中来。

业内人士表示，截至2009年年底，国内商品期货市场的开户数在90万户左右，其中活跃账户有40多万户，以5%的比例计算，未来股指期货运行初期，参与交易的客户规模会在2万户左右。如何进一步拓展对券商、私募基金、保险资金等有保值需求的客户群体服务，不仅成为当前期货公司的一个工作重点，而且也是未来成熟金融衍生品市场的内在要求以及保值企业的发展需求。

分类遴选客户 拓展延伸服务对象

股指期货上市在即，期货公司努力实现差异化竞争的态势显露无疑。在采访中记者发现，由于券商系期货公司具有网点、研发、品牌、客户资源等优势，目前这类公司正积极协同股东券商进行客户分类遴选，IB业务推进速度加快。宏源期货总经理王化栋对期货日报记者表示，“当前公司的重点工作在于，建立IB业务对接、认证管理制度、配置专门人员到证券营业部进行驻地指导以及投资者适当性教育。”

“股指期货上市初期，参与者可能主要是期货私募基金、大资金量投资者，随着市场的逐渐成熟，公募基金、社保基金、保险资金、QFII等机构投资者也会逐步参与其中。”广发期货总经理肖成对期货日报记者表示，目前公司在积极筹备IB业务对接，对于未来市场的发展趋势，公司会加强对机构投资者、私募资金等机构客户的服务力度。不过，他也强调，由于当前政策更看重股指期货的风险控制，因此公司将股指期货适当性教育放在首位，稳步发展以满足客户的需求，对于客户开发也是本着争取“成熟一个、放进来一个”的原则来做。

与此同时，传统商品期货公司也正在积极行动，练好内功、巩固自身商品期货业务的同时拓展自身业务范围。由于在传统的期货公司中有不少产业客户，其对于股指期货的需求较小，因此不少市场人士认为，没有券商背景似乎成为这类公司拓展股指期货业务的不利因素，但记者在采访中发现事实并非如此。

“作为不是券商控股的期货公司很值得庆幸”，南方某大型期货相关负责人告诉期货日报记者，没有券商股东的束缚，目前公司正在积极寻求交易合作伙伴。不过当谈及合作的对象及细节时，该负责人表示，目前有关事项正在积极筹备和紧张磋商中，目前不便对外透露。然而，据记者了解，当前有不少期货公司正在与私募基金公司洽谈合作事宜，与此同时，一些保险资金也开始积极行动起来。甚至有业内人士预测，一旦股指期货开闸，保险资金也有望成为第一批入场的机构投资者。

期货公司间竞争加剧 行业迎来重组洗牌

据了解，目前全球期货、期权市场成交量的90%以上是由金融衍生品带来的，其中股指期货又占据着举足轻重的分量。有市场人士预测，股指期货上市初期对期货公司手续费的贡献量将在35%左右，股指期货这块“蛋糕”的分割过程也将提高期货行业的竞争强度。

对此，王化栋向期货日报记者表示，股指期货是中国期货市场发展过程中的重要里程碑，股指期货将会给国内期货行业带来深刻的变化：一是期货市场将进一步融入资本市场体系，成为资本市场重要的补充和不可分割的部分；二是市场参与主体更加丰富，客户结构将从散户时代过渡到机构时代；三是市场交易行为更加理性，注重风险控制和资金管理，套利、套保等交易手段更加完善；四是期货市场关注度提升，市场规模大幅扩张，期货公司生存状况进一步改善；五是市场分化加剧，马太效应进一步显现，掀起整合、重组浪潮，期货行业必将面临重新洗牌。