钢材

【本日行情】

1004螺纹合约开4140元，盘中最高上报4158元，最低下探4009元，收4026元，下跌117元，跌幅2.82%。今日累积成交10300手，持仓量减少3840手，至37940手。

1005螺纹合约开4316元，盘中最高上报4323元，最低下探4126元，收在4159元，下跌137点，跌幅3.19%。今日成交量2453186手，持仓量减少36236手，至825676手。

【基本面】

昨日，监管部门就江浙地区的钢铁类贷款加强银行业的窗口指导。目前江浙地区银监部门已率先开始清查辖区内钢铁贸易商抵押类贷款。据悉，在本次清查中，如果钢铁贸易商贷款的抵押率高于70%，监管部门则要求银行通知贸易商增加抵押物或提前归还部分贷款；如果仓单质押存在虚假质押的现象，那么贸易商必须提前全部还款，贷款银行也要受到相应处罚。

在信贷的缩紧以及银行信贷风险的控制加强的情况下，钢铁市场投机性囤货风险和资金周转都面临挑战。尽管贸易商节前套现的可能性不大，但是在短期内支撑现货价格的力量十分疲弱。我们知道，国内钢材产能依然处于高位，因此中小钢厂引发的折价销售操作手法很有可能蔓延至大型钢企。

冶金焦市场，河北省焦化行业协会1月份市场分析会决定，2月份暂定一级焦炭市场指导价2,050元/吨，二级焦炭市场指导价1,950元/吨。与1月份指导价相比，一级焦炭上调了100元/吨，二级焦炭上调了50元/吨。

铁矿石市场，宝钢集团有限公司和武汉钢铁公司等中国钢铁企业的代表已赴新加坡,与全球三大矿业巨头就2010年铁矿石基准价格进行洽谈。由于中国钢铁协会的淡出，中国钢企此轮谈判稍显尴尬。而三大铁矿石巨头依然延续去年操作手法，先与日韩系展开谈判。目前多家投行预期2010年铁矿石涨幅预期在30%-50%左右。

尽管铁矿石垄断集团并未与中国政府的宏观调控有正面的博弈，但是政府在年末钢铁市场的操作表明其正在着手消除年末钢铁价格泡沫。正如12月份过多的投机资金介入，引发原材料至成品价格的上扬，政府打压投机资产或将一定程度上压制钢材价格，缓解2010年旺季价格反弹起点过高处境。

从图形上看，随着近日一根巨阴线的拉出，期价已经跌破长线4240元支撑位，下跌空间已经打开。目前期价在4144元的0.382支撑线（3832为底，4650为顶）稍作企稳，但下跌压力仍在。均线系统反转之势近日打破，5日均线再度调头向下，空头之势短期难以改变。

【操作建议】

今日期价巨幅下挫回落，跌破长线支撑线，成本因素或将支撑期价技术性反弹。目前期价在4144上方企稳，技术线呈空头格局，说明市场弱势不变。建议操作上在4240下方逢高抛空。

沪锌

【隔夜伦锌行情】

今日三月期伦敦场外锌弱势盘整，期价波动相对较弱。由于目前期价处于2109美元的0.382支撑（1715为底，2745为顶），短期多空双方或有争夺。由于欧美PMI指数的好转以及美元指数冲高受阻，伦锌市场短时未有继续杀跌迹象，但弱势姿态难改。由于中国信贷收紧迹象明显，伦锌亦因此承压。

隔夜外盘，2月1日伦锌3月期收于2145美元，上涨35美元。持仓量减少1手至20651手。库存小幅增加425吨，至497125吨。截止2月2日下午3时，沪锌1005合约/伦敦场外锌比价为8.17。

消息面上，美国供应管理学会周一公布，1月份制造业活动指数为58.4，创下2004年8月份以来新高，去年12月份和11月份分别为54.9和53.7。经济学家们此前预计该指数1月份为55.3。据MarkitEconomics公布的数据显示，欧元区1月份制造业PMI由去年12月份的51.6升至52.4，创下2008年1月以来的最高水平。

外汇市场，近日来欧元区频频传出债信危机，这令各国央行以及市场人士均对欧元持较负面的态度。数据显示，不少国家央行因担忧纷纷减持欧元外汇储备。而美元指数受到奥巴马政府2011财年3.83万亿财政预算报告影响，未能承接欧元走弱利好，短期上行受阻。

整体看来，尽管伦锌市场短期呈现弱势企稳迹象，但在利多刺激下伦锌依然表现低迷说明市场对于各国经济刺激政策依然存有忧虑，而短期之内该忧虑依然持续，伦锌或将延续弱势震荡格局。

【今日沪锌行情】

在隔夜外盘小幅企稳的带动下，沪锌今日大幅高开，在早盘弱势震荡之后，吞去大部分涨幅，随着午后盘面的跳水，期价由红翻绿，尾盘期价在昨日低点上方企稳，展开小幅反弹，收复部分跌幅。

今日沪锌1005合约开17800元，盘中最高上报17830元，最低下探1160元，收17305元，下跌120元，跌幅0.69%。今日累积成交811038手，持仓量减少23002手，至177090手。

【操作建议】

由于中国证监会要求清查信贷资金是否参与炒房炒股以及审查对江浙钢贸商的贷款风险，中国政府信贷收紧更为明显，令商品市场承压。图形上看，期价反抽17839的0.382压力线（14785为底，22780为顶）失败，短期弱势依然难改。建议在该压力线下逢高抛空。