短线止跌，总体下跌空间有限

尽管整体市场的利空情绪并未散去，但是考虑到短期内连续下挫释放了能量，加上下有成本支撑，因此短线下跌动能不会太足，整体空间有限，短线反弹随时到来。现货方面上海铝现货成交价格 15800-15830 元 / 吨，贴水 120- 贴水 90 元 / 吨；无锡铝现货成交价格 15780-15820 元 / 吨。今日沪铝企稳小幅反弹，华东铝现货市场惜售心态显现流通货源偏紧，下游备货入市买兴明显回升，但沪铝偏弱成交重心上行乏力，市况有一定改善。

操作上面保持短线震荡反弹的思路。

PTA 短线反弹不改中线弱势

整体市场继续疲软的状态中，虽然隔夜原油小幅反弹，包括欧美股市表现抗跌，但是市场整体利空的情绪并没有完全消散，对 PTA 而言，产业链情况和之前变化不大，上游依然没有完全止跌，而下游在年前估计也没有很好的起色，因此，近期依然保持弱势格局，未来行情还是要盯住下游的变化，只有下游走强，才能有所表现。

铜价超跌后企稳 空单可暂时离场

受到隔夜美元指数回落，美股反弹给市场带来了信心影响，隔夜 LME 铜价探底回升，收出长下阴线锤子线， LME 铜价收于 6828 美元 / 吨，较上一交易日上涨 82 美元。今日沪铜小幅高开，开盘短暂冲高后全天震荡回落。主力 1005 合约以 55210 元 / 吨开盘，全天收于 54300 元 / 吨，较前一交易日下跌 170 元 / 吨。

隔夜美国发布的经济数据仍然较好。美国供应管理协会 (ISM) 公布 1 月制造业指数为 58.4 ，好于预估的 55.5 ，该数值为 2004 年 8 月来最高值。西方分析师认为， . 美国 ISM 数据意味着制造业正在加速，暗示这个金属市场第二大客户将需要更多的工业金属。

摩根大通和研究及供应管理机构在最新布的一份调查指出。全球 1 月制造业活动以五年半以来最快速度扩张，就业人数在近两年以来首次上升。该调查显示，全球制造业采购经理人指数 (PMI) 从 12 月的 54.6 升至 1 月的 56.1 ，达到 2004 年中期以来的最高水平，产出指数从 57.5 升至 60.2 ，创下 69 个月高点。就业指数从 12 月的 49.7 升至 50.4 ，自 2008 年 3 月以来首次升至划分增长与萎缩的 50 大关上方。

由于前期央行的一系列举措，市场对收紧流动性的担忧情绪依然较重。但新年伊始，国内资金投放量仍维持在一个高位。中国财经杂志援引权威渠道的消息称，截至 1 月 28 日 , 中国银行业新增信贷量不足 1.1 万亿元人民币，估计 1 月新增贷款会在 1.2 万亿元上下，一季度则在 2.1-2.4 万亿之间。一月份的绝对放贷额一定程度上减弱市场的悲观情绪。但官方对信贷仍有着较为严格的把控。市场消息人士称，银监会要求银行开展信贷资金违规入股市、房市和信用卡逾期贷款风险自查，对自查发现信贷资金违规进入股市、房市的，要限期收回全部贷款。官方的用意较为明显，引导资金流向实体经济。

今日现货市场上，沪铜现货报贴水 100~ 升水 50 ，平水铜 54700-54800 元 / 吨，升水铜 54800-54850 元 / 吨，铜价回升，供应商出货意愿增加，供应较充裕，但下游不确定涨势，观望气氛延续，市场成交一般。隔夜 LME 库存有增加 2475 吨至 543,525 。该数值为 2009 年 2 月底以来最高。

近期的市场悲观情绪较重，连续多日的大幅下挫令市场对底部在哪里产生疑问。好在近两个交易日期价有所企稳。笔者认为 2010 年的铜价将更多显现宽幅震荡行情，铜价的下挫空间不会过低，而上涨至 1 月初的高位将面临较大的压力，采取波段操作将是日后相当长一段时间内的主要操作方式。进几个交易日的企稳可以作为空单离场的依据，但尚不足以此建立多单。

截止 1 月底广西产糖 441 万吨，期糖价格小幅收涨

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约 1009 价格小幅高开后震荡走高，盘中触及 10 日均线后价格有所回落，最高价 5529 元 / 吨，最低价 5424 元 / 吨，收盘价 5497 元 / 吨，较昨日价格上涨 67 元 / 吨，持仓量增加 50444 手至 64.5 万手，成交量 43.8 万手至 268.4 万手，连续第四天放量。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁，集团报价 5030-5080 元 / 吨，上调 30-80 元 / 吨，可以成交；中间商报价 5050 元 / 吨，上调 50-100 元 / 吨，少量成交。柳州，集团报价 5060-5080 元 / 吨，上调 60 元 / 吨，暂无成交；中间商报价 5070 元 / 吨，上调 50 元 / 吨，少量成交。

云南：昆明商家主流报价 4950 元 / 吨，上调 50 元 / 吨，成交少；甸尾商家主流报价 4950 元 / 吨，上调 50 元 / 吨，成交少。

湛江：集团报价 5100 元 / 吨，糖厂仓库报价 5050 元 / 吨，成交一般。

新疆：乌鲁木齐集团报价 5100 元 / 吨，商家报价 4950-4980 元 / 吨，大致持稳，成交清淡。

总体来看，今日主产区现货集团报价有所上调，成交量较昨日也有所回升。短期来看，价格的上调主要是来自于成交量的上升，预计糖厂将根据成交量进行报价，因此在成交量的变化下，糖价也将出现震荡现象，短期主产区现货报价在 5000 元 / 吨支撑较强。

国内市场消息：来自路透北京 2 月 1 日的消息，广西发改委主任章远新预计 , 广西食糖产量今年将因乾旱减少约 70 万吨，此消息使得市场做多热情再度被点燃，加之云南地区遭遇的严重干旱，更是令市场焦点再度转至 09/10 榨季的食糖产量。

尽管预计减产，但另一则统计数不得不令市场恢复理性，据统计，截止到 1 月 31 日，广西地区累计榨蔗 3539 万吨，同比增加 276 万吨；产混合糖 441 万吨，同比增加 61 万吨；产糖率 12.46% ，同比提高 0.83 个百分点；累计销糖 215 万吨，同比增加 75 万吨；产销率 48.75% ，同比提高 11.86 个百分点。可见，本榨季至今全国最大白糖产区广西的产量同比是增加的。当然还可以看到，销糖率的同比增幅要高于产糖量的同比增幅，因此这对白糖市场仍是利多性因素。

国内市场简评：短期在市场面偏利多的影响下，糖价也走出了相比其它品种强势的走势。技术上，期糖价格将在 60 日与 30 日均线之间震荡，预计价格波动区间 5345-5580 元 / 吨。操作可进行短线投机。

国际糖市：

ICE 糖市： 1003 期约糖价在 29.20-30.40 美分 / 磅的范围内波动后下跌 62 个点收于 29.28 美分 / 磅； 1005 期约糖价在 28.15-29.00 美分 / 磅的范围内波动后下跌 36 个点收于 28.24 美分 / 磅。

因投资者在糖价突破 30 美分 / 磅的关键点位后于尾市获利回吐，糖价最终以暴跌报收。迄今为止多方依然没能凝聚有效力量使 1003 期约的收盘价突破 30 美分 / 磅的心理位。