锌

【隔夜伦锌行情】

奥巴马政府近来不断释放“退出”信号，包括敦促银行偿还救援基金、限制高管薪酬、征收交易税、限制金融机构规模和业务等。国际市场对美国收紧流动性表示担忧，但美元指数承接利好连收数条阳线，逼近80点大关。大宗商品因此承压回落。今日场外锌市场继续弱势下行，期价跌破2105支撑位，下方考验2000点心理关口。

隔夜外盘，29日伦锌3月期开2160美元，收2110美元，下跌48美元。持仓量减少695手至20.65万手。库存小幅增加50吨，至496700吨。截止1月26日下午3时，沪锌1004合约/伦敦场外锌比价为8.23。

消息面，日本三井矿业冶炼公司1日表示，下调锌售价20,000日元至每吨235,000日元。

综上所述，轮锌短期依然承压于美元指数，弱势震荡难免。

【今日沪锌行情】

今日沪锌主力合约1005早盘在17500上方很盘整理，但随着美元指数9：30分钟之后连续冲高，沪锌承压跳水。由于美元指数受制于80点大关，后市有所回落，沪锌1005期价在17200附近得以企稳，震荡回升，尾盘收复一定跌幅。

今日沪锌1005合约开17570元，盘中最高上报17830元，最低下探17120元，收17430元，下跌560元，跌幅3.11%。今日累积成交1014014手，持仓量增加11466手，至200092手。

中国物流与采购联合会1日发布调查数据显示，2010年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.8%，比上月回落0.8个百分点。尽管指数环比上月回落，但由于临近年关，指数周期性回落仍属正常。而指数仍明显高于50%，说明制造业仍处于景气区间。

宏观面上，国家中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示中国去年12月CPI同比已快速上涨1.9%，一年期存款基准利率则为2.25%。若CPI超过一年期存款利息，则意味着实际利率水平为负。中国出于管理通胀预期的要求，很可能会先于美国加息。

【操作建议】

操作上，由于沪锌价格跌破支撑，下方考验16700附近支撑。目前期价位于布林通道下轨下方，均线系统呈空头排列，合约仍保持较为明显的空头格局。而美元指数在80点大关下方有所争夺，短线可顺势介入，中线观望美指走势的形态变化。

钢材

【本日行情】

1004螺纹合约开4151元，盘中最高上报4162元，最低下探4120元，收4135元，下跌11元，跌幅0.27%。今日累积成交3616手，持仓量增加978手，至41780手。

1005螺纹合约开4317元，盘中最高上报4334元，最低下探4276元，收在4295元，下跌3元，跌幅0.07%。今日成交量1156486手，持仓量减少8252，至861912手。

【基本面】

印度的钢铁市场消息面在今年年初尤为引人注目。从消息面上看，印度市场已经吸引到了新日铁，JFE和住友金属几家超大型钢铁企业的投资，全球第一大钢铁公司，印度安塞乐米塔尔亦有增加投资意愿。由于发达国家基础建设基本完成，本国初级钢铁需求量不大，新兴的发展中国家则有大量的基础建筑钢材需求。因此，大型钢企更有意愿向新兴发展中国家投资。而东南亚、中东地区作为中国建筑钢材的主要出口地区，该市场份额亦有被抢夺的危机。

而自2009年印度市场第一次从力拓方面达成铁矿石采购合同起，印度铁矿石市场已经开始表现其收紧迹象。2009年年末印度方面表示提高铁矿石出口关税5%，引发中国进口铁矿石价格飞涨。作为全球第三大铁矿石输出国在经济复苏的2010年是否要增加基础建设投资力度，引入更多钢铁企业有待后市验证。但可以明确的一点是，印度铁矿石出口价格的提高以及钢铁企业的入驻意向均是对中国钢铁市场的一大威胁。

国内方面，中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》指出抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。但历史统计数据显示建筑用钢材消耗中，农村居住用房消耗量并不大。农村市场是否能因此而扩大消费量亦待后市验证。

今日螺纹主力冲高回落，尾盘勉强站于5日均线上方，此轮冲高回落未破支撑延续整体横盘之势。从图形上看，主力合约期价在4250上方企稳反弹，均线有反转之势，但基本面稍显利空，期价冲高无力。在无重大消息面变化的情况下，预期短期时间内4240-4360震荡区间难破。

【操作建议】

由于1月信贷已经接近1.6万亿，市场担忧高信贷缺乏可持续性，信贷投放量或随去年趋弱格局。此外，由于临近年末，市场需求低迷，产品消化仅靠贸易商囤货，在原材料市场逆市走高，支撑起较高的出厂价格的情况下，贸易商囤货需求减弱。因此建筑钢材年末仅有过跌的价格修正空间，上行空间的打开仍待时日。

操作上，可短期区间内高抛低吸。

沪胶

周一，受东京胶低位区域性弱势振荡整理影响，沪胶持续单边深幅重挫，并创下阶段性跌势以来新低，近远期各合约期价大幅收跌，成交活跃，持仓量以增为主，显示空方增仓拦截并沉重打压，而多方扩仓吸纳及追捧较为薄弱，盘面呈现弱势格局，其主要原因在于，由于美元持续走强，周边股市、非美货币及商品市场等高风险资产市场全线下挫，天胶市场也不例外，风险厌恶情绪蔓延，天胶投资投机性需求显著减弱，市场遭遇资金恐慌性抛售打压，导致价格深幅重挫，展望后市，沪胶还可能进一步下行，寻求新低支撑作用，投资者操作上宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，1日