“雄安新区”概念强势崛起

3月以来A股上行乏力，开启了长达一个月之久的振荡盘整走势，而“久盘必跌”的铁律在上周显现。上周市场走势比较低迷，周一沪指早盘触及3283点近四个月高点后，连续四个交易日出现调整，周四大盘跌破3200点触及60日均线后止跌，周五市场稍微有些止跌企稳。股指上周重心急促下移，“一带一路”概念和次新股等前期领涨的龙头品种出现回落，这与资金面紧张有着较大的关联。临近月末、季末，叠加银行MPA考核导致资金面变得紧张，进而影响到大盘的整体表现。

节后市场风险偏好料将逐步回升

尽管上周各大股指出现下跌，但从盘面上观察，市场护盘力量明显仍在。我们理解为这是市场风险的一种释放，主要是受季节性资金面紧张压制，市场风险偏好提升所致，并非基本面的问题。从基本面上看，经济企稳复苏短期无法获证伪，企业盈利接棒流动性成为市场核心驱动力，经济企稳叠加企业盈利改善将继续支撑股指上行。随着季末及MPA考核因素的结束，导致前期A股杀跌的资金面紧张情绪已有所缓解。因此，可以预期二级市场投资者参与的情绪将恢复常态，这对于A股的走势来说，无疑是一个利好。

清明小长假期间，整个外围市场消息面表现较为平静，欧美股市走势平稳。国内方面，国务院4月1日发布消息称，将在河北省设立雄安新区，这是继深圳经济特别行政区和上海浦东新区之后又一个具有全国意义的新区。新华社更是把雄安新区形容为“千年大计、国家大事”，其重磅程度可见一斑。

清明假期国内A股市场休市，4月3日正常开市的港股对此消息已经率先做出反应——“雄安新区”概念股全面暴涨。从港股和周三国内A股与“雄安新区”概念股的表现看，“雄安新区”概念的出现无疑提升了市场的风险偏好。从短期看，受益于河北雄安新区的设立，市场做多热情有望重新被点燃，相关概念标的必将迎来一波上涨行情。从中央对其的高度定位来看，板块会有一定的持续性。从中长期看，政策红利有望进一步释放，进而对增量资金构成巨大的吸引力，有望成为A股获得源头活水的一大契机。最为重要的是，雄安新区的设立将引领新的主题投资，相关概念股有望接棒引领市场风潮，为指数在5月“一带一路”峰会召开前继续上行提供支撑，进而使行情得到延续。

一季度上市企业业绩预告继续表现抢眼

进入4月后，上市企业一季度业绩披露即将拉开序幕，年报披露也将进入高潮期。从历史情况看，绩优股有望成为市场反弹的先锋，推动股指继续上行。截至4月5日收盘，A股市场一共有712家上市公司发布了一季度业绩预告，其中有640家左右的上市公司给出了预告区间。若取预告中间值计算，目前两市一共有518家上市公司实现了不同程度预增，所占比例高达72.75%。具体来讲，在一季度业绩预增的上市企业中，有近230家上市公司预计业绩实现翻倍式增长，近30家左右的上市公司预计实现10倍以上的盈利增长。在央行货币政策边际收紧的预期之下，市场资金面将维持紧平衡的格局，市场核心驱动因素将轮动至企业盈利能力。总而言之，当前市场正处于由企业盈利好转所催生的“盈利慢牛”行情格局之中。

综合来看，尽管上周市场出现较大幅度的调整，但市场护盘力量明显仍在。随着季末及MPA考核等因素的结束，市场资金面紧张的局面料将出现好转。当前企业盈利逐步取代流动性成为市场核心驱动因素。企业盈利的继续向好，叠加“雄安新区”主题概念推出及“一带一路”峰会的即将召开，政策红利有望进一步释放，市场将继续维持振荡向上走势。在具体品种上，更加看好IF、IH合约的后市表现。