饲料现货出货停滞，豆类市场观望来年行情

DCE 大豆日内综述：

今天大豆主力合约 1009 的基本交易情况是：开盘于 3905 元 / 吨，最高价： 3938 元 / 吨，最低价 3900 元 / 吨，收盘价 3922 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 +18 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 29.7 万张，成交量约 61.8 万张 .

现货市场分析：

大连港，北良港近期的玉米库存积压过大，市场观望气氛浓烈，现货走货比较缓慢，豆粕，豆油的销售由于农历节前贸易商的备货基本结束，所以现货走货表现也比较一般，我们预计农历年前现货市场应该保持弱势平稳，这恰好也就呼应了大豆期货的弱势走势。

据了解黑龙江牡丹江周边地区油厂大豆厂门收购报价集中在 3760 元 / 吨左右，收购情况一般，部分油厂因油粕销路不畅利润不好而选择暂时停收。油脂企业节前基本上打算以消耗库存为主。

另外，国家大豆的临时收储政策，限制了大豆的下跌幅度，这样也就导致了盘面如果想走出下跌行情，就不得不首先以“假动作”上冲，作为盘面发力下挫的前戏，最近大豆的交易，经常出现这样的表现形式，值得投资者警惕和研究利用。

交易策略：

整个商品大局，很有可能在农历年之前都会保持一个弱势格局。投资者应该注意随时可能发生的技术反弹行情，笔者不建议抄底做多，反而利用技术反弹加空对投资者可能更加有力。

连玉米收星，触及新低后引发买盘进场

今日国内商品市场普遍保持低位震荡，市场继续保持偏弱走势，连玉米 1009 合约收出阳星，但再创新低，在 60 日均线处得到支撑，引发买盘进场出现反弹。早盘开于 1860 元 / 吨，最高价为 1865 压力，最低下探 1855 元 / 吨，尾盘收于 1861 元 / 吨。较前一交易日结算价下跌 2 元 / 吨，减仓减量，持仓量增加 1130 手至 21.1 万手，成交量小幅增加至 76426 手。

隔夜 CBOT 玉米期货受到美元上涨，供应充足打压，引发技术性抛盘，玉米期货继续下探三个月低点， 3 月玉米合约收低 5-1/2 美分，报每蒲式耳 362-1/4 美分。 5 月玉米合约收低 5-1/2 美分，报每蒲式耳 373-1/4 美分。美玉米巨大的产量以及 2010 年仍将继续增加种植面积的预期，对市场产生较大压力。

宏观消息面， 1 月 26 日 , 央行公开市场操作再现“意外”，在连续两周上涨之后 , 周二发行的 1 年期央票参考收益率与上周持平 , 发行量也缩至 100 亿元 ; 昨日央行未进行正回购操作。由于近期市场资金面比较紧张 , 为保证节前资金适度宽裕 , 央行有意放缓了公开市场回笼的力度。以此消息，稳定国内金融市场。

国内玉米现货价格依然表现出北强难弱格局，吉林省深加工企业玉米收购价格保持平稳。国内市场变化不大，产区因农民惜售心理较强，新玉米上市量增长缓慢，玉米价格继续维持坚挺。但南方销区玉米价格小幅回落，国家跨省移库玉米拍卖继续进行，而成交率大幅下降，这对行情形成打压。港口报价也出现小幅走软，大连港玉米平仓价已经将至 1820 元 / 吨，较昨天下降了 20 元 / 吨，广东蛇口港到港价在 1900 元 / 吨，也出现弱势。总体来看，当前国内玉米现货市场缺乏提振，而年前售粮高峰出现，价格走势趋弱。

在现货价格回落和信贷收紧的双重压力下，虽然今日玉米止跌，但预计短期还将继续偏弱走弱。

多单暂且持有观望

　　国际市场

隔夜美豆温和技术性反弹，主力合约 3 月收于 947.5 美分。但受美元走强以及丰产预期，市场仍保持防守基调。由于南美大豆还未收入仓库内，美豆库存消费比有所下降及阿根廷大豆生长进入关键时期，市场仍存有不确定性因素。美豆继续下探空间有限，有待外围市场消息面的指引。

受累于大豆丰产预期，近两周来棕榈油较豆油的贴水从每吨 120 美元缩窄至 91 美元。尽管马来西亚 1 月 1-25 日棕榈油出口数据改善，而且 1 月棕榈油产量预期较上月下滑 14% 。但全球充沛的植物油供应，仍使 BMD 受到获利了结打压。技术上看，BMD 跌幅放缓，或将试探 2350-2360 令吉的支撑位，维持整理震荡为主。

在美联储议息会议发表声明前，美元指数强势震荡，整体商品市场呈压。虽然市场预期联邦基金利率维持 0-0.25 区间不变，但对于会后声明加息提前预期较强烈。

国内市场

国内油脂基本面行情疲软，缺乏新消息面提振。春节前油脂中小包装备货基本结束。目前中间贸易商手中散油现货量不大，维持缓慢出货。春节前后，油脂市场需求备货行情有短暂的空当期。国内油脂供给充足，短期价位整理震荡为主。

豆油：华东港口一级豆油报 7450-7500 元 / 吨，贸易商 7350-7450 元 / 吨，较稳定。广州 7280-7300 元 / 吨。受成本支撑，豆油价位企稳，成交行情清淡。阿根廷 2 月船期进口毛豆油成本 7506 元 / 吨。

棕榈油：张家港 24 度棕榈油 6500 元 / 吨，成交可议。广州贸易商 6350-6360 元 / 吨，进口商 6400 元 / 吨以下出货意愿不强。日照贸易商 6480-6500 元 / 吨，较持平。后市看多氛围支撑价位企稳，现货成交清淡。马来西亚 2 月船期进口棕榈油成本 6658 元 / 吨。

菜油：江苏四级菜油 8100-8350 元 / 吨，安徽、湖南 8200-8400 元 / 吨，湖北 8200-8300 元 / 吨。国内菜籽较缺，受国储抛售价位支撑，菜油价格较稳定。但相对豆油、棕榈油价位偏高，市场行情十分清淡。09 年 12 月份菜籽油进口量 45844 吨， 09 年累计进口 467,526 吨，同比增加 73.3% 。

技术分析

油脂现货企稳抗跌，但行情清淡，期价反弹乏力。今日油脂早盘小幅低开，窄幅整理震荡，午后探低回升。豆油走势相对较强，成交增 128910 手，持仓增 1864 手，收于 7406 元 / 吨。从均线上看，豆油跌幅放缓，在 7300 元 / 吨以上有较强支撑。短线多单可继续持有。受 BMD 弱势震荡影响，棕榈油今日整理走势为主，日减仓 17140 手。60 日均线上行相交于 5 日、10 日均线。棕榈油走势相对较强，1009 在 6720 元 / 吨附近有较强支撑。菜油 1009 在 7900-8000 元 / 吨有较强支撑，短线多单持有观望。