钢材

【本日行情】

1004螺纹合约开4145元，盘中最高上报4145元，最低下探4115元，收4118元，下跌16元，跌幅0.39%。今日累积成交1936手，持仓量增加4手，至39600手。

1005螺纹合约开4286元，盘中最高上报4290元，最低下探4258元，收在4265元，下跌15点，跌幅0.35%。今日成交量818680手，持仓量减少21302手，至852992手。

【基本面】

尽管国内大型钢铁网站统计数据均表明国内主要港口铁矿石库存量已经达到一个较高的水平。但昨日公布的国内12月份钢铁生产数据显示，国内粗钢产能利用率同样维持高位。因此，产能利用率的高企部分抵消了铁矿石库存压力的利空影响。数据显示，目前天津港63.5品味印度铁矿石CIF参考报价维持在130美元/吨附近波动。

据悉，财政部方面表示2010年将适时出台资源税改革方案，促进资源节约和环境保护。而此次资源税的推出或将改变原有从量计征的方式而转变为从价计征。因此，处于价格高位的铁矿石国内出厂成本或将提高。部分贸易商钢厂提前开始囤积廉价国外矿以抵消此影响。据悉，由于铁矿石价格受到国际垄断集团垄断，国内矿成本转嫁相对困难，因此国内矿山原有高开采成本的情况下，处境或更为艰难。

国际铁市场方面，欧盟委员会宣布,将根据《欧盟工作模式条约》第101条约,就力拓和必和必拓之间合并西澳大利亚铁矿石生产业务一事展开反垄断调查,并表示将重点评估该事件对海运市场产生的影响。由于前期欧盟委员会已经否定必和必拓收购力拓事宜，此次反垄断审查欧洲钢铁联盟亦加紧游说，希望阻止两拓合资的审批。

图形上看，螺纹主力1005合约低位继续考验4260支撑线支撑，尽管期价仍收于支撑线上方，但走势相对较弱。中长线看，若期价跌穿支撑，则该处支撑将转为长线压力位，后市表现更为弱势。

【操作建议】

由于国内央行信贷消息面的利空，短期依然对期价造成压力。而从现货市场数据看，尽管库存量高企，但现货价格走弱相对平缓，未有杀跌迹象。可见，目前无论是投机还是终端客户，依然对后市抱有希望。在货币政策的利空缓慢释放的过程中，市场等待期价对货币政策敏感度降低，期望该品种基本面再度拉动期价上扬。

因此，操作上鉴于不确定因素的增加，短期可适度观望。

沪锌

【隔夜伦锌行情】

26日伦敦综合锌早盘平稳波动，上午9时多头发力，短期上冲至2360处，由于此处正值0.682压力线（3504为顶，2263为底），期价承压回落。随着空头逢高进场，期价大幅跳水，目前期价位于2263-2355区间震荡。由于空头借助宏观面不确定因素逢高打压，因此期价短期弱势难改。

隔夜外盘，25日伦锌3月期开2365美元，收2315美元，下跌35美元。持仓量增加1684手至21.18万手。库存小幅增加625吨，至491825吨。截止1月26日下午3时，沪锌1004合约/伦敦场外锌比价为8.47。

美国全国地产经纪商协会25日公布，美国12月份现房销售下降16.7%，折合成年率为545万套，11月份折合成年率的销量为654万套。12月份现房销售降幅大大高出市场预期的11.6%，对市场形成利空。

由于近期包括就业人数在内的部分经济数据表现低迷，市场担忧实体经济无法支撑货币政策变动。今日日本方面将公布最新利率决定，市场普遍预期日本央行将维持利率不变。从该角度来看，市场对于货币政策的不确定性依然表现较为担忧，而实体经济复苏带来的支撑短期内并未令市场人士抱有太多信心。

【今日沪锌行情】

螺纹主力早盘承接外盘短线走强利好小幅跟涨，但之后随着伦锌场外盘面的进一步走跌，沪锌空头逐步进场，午盘空头力量释放期价明显跳水回落。

今日沪锌1005合约开20040元，盘中最高上报20130元，最低下探19330元，收19390元，下跌565元，跌幅2.83%。今日累积成交810362手，持仓量增加44990手，至216286手。

据路透社报道，中国数家被中国央行实施差别存款准备金率的商业银行将于周二完成缴款，此举或将导致市场流动性紧张，回购市场的利率大幅走升。因此，近日证券市场跳水回落。此外有消息称，由于国家1月份信贷投放量过高，部分银行已经缩紧或者信贷，该消息更是对地产市场形成较大利空。

【操作建议】

图形上看，沪锌短期弱势难改，由于国际国内市场对货币政策变化的表现敏感，不排除市场有过跌行情。近日沪锌依然收于19245的前期密集交投区间之上，但均线系统的空头排列已经形成，期价震荡回落之势预期仍将继续，建议逢高沽空，在19245附近减持避险。

天胶

周二，受东京胶冲高遇阻，并返身深幅回落影响，沪胶高开遇阻，并返身深幅回落，近远期各合约期价中幅收跌，其中主力合约RU1005收跌525元至24065元，全日成交活跃，其中远期RU1009交易明显升温，持仓量小幅净增，外围增量资金依然积极进驻，双方对后市分歧渐趋尖锐，基本面利多利空相互交织，因此，沪胶持续单边大幅上涨后，技术性回调也在情理之中，投资者操作上宜以逢高减磅多单，激进地宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，26日