面对美联储3月赶集式加息，美元似乎无动于衷，尽管另一面强劲的数据和不断走高股市也推升着美国国债的收益率“跃跃欲升”。

上周五美联储主席耶伦鹰派的讲话过后，市场普遍认为3月加息基本坐实。不过美元走低，美债收益率冲破2.5%后回落，对此，法兴银行银行分析师Kit Juckes认为，这一是反映了市场在等待本周五非农数据对加息的最终确认，二是因为远东局势紧张，市场有轻微的避险情绪升温迹象。

一些分析认为，在加息信号如此强烈的背景下，美债收益率和美元仍迟迟不肯突破，显示了市场对通胀和美元的长期前景并没有那么乐观。

Kit Juckes对此并不赞同。他形容现在的投资者们其实是“locked and loaded（装弹完毕锁定目标）”状态，只等待美联储的发令枪响，再一齐行动，把今年3次加息的预期重新计入所有资产的价格。

对此，高盛在近期报告中也提出过类似意见，称尽管市场对3月加息的预期迅速上升，但是未来两年其他的加息预期尚未被市场计入价格，如果美联储在3月加息的话，那么接下来市场将开始对2017年另外两次加息和2018年的三次加息计价。今年下半年，如果经济数据仍然稳定，市场料开始对美联储未来12个月内四次加息计价。

法兴银行Juckes表示，从期货市场上看，最近一次数据显示美国10年期国债和3个月期欧洲美元的空头仓位升至历史最高点，显示确实有投资者在重仓押注利率将走高。

不过对于外汇市场来说，期货头寸分布就没那么夸张，美元净多头持续小幅下降，美元现货汇率也高位震荡。Juckes认为这对美元前景来说是件好事 ，仓位健康调整，导致一旦美债收益率实质性上一个台阶，做多美元的力量将卷土重来。

技术面美债收益率蓄势待升

根据法兴银行的技术分析10年期美国国债收益率（10Y UST）在2016年年四季度大幅上涨突破了长期下降通道上轨，目前处在突破后的三角整理形态当中，预计收益率在中期内仍将继续上涨，一旦10年期美债收益率站稳2.5%上方，将打开通往2014年高点3.00%的上升空间。

同时，法兴认为，一旦美债收益率突破2.5%，也将带领美元走出如今的盘整区间，开启新一轮上行趋势。

尤其是对日元、欧元、英镑，将陆续测试去年12月的高位：USD/JPY 118.60, EUR/USD 1.0340, GBP/USD 1.1980。