大豆震荡中略有上扬，上涨根基仍不稳定

DCE大豆日内综述：

今天大豆主力合约1009的基本交易情况是：开盘于3878元/吨，最高价：3926元/吨，最低价3875元/吨，收盘价3911元/吨，全天按照结算价，大豆+39元/吨，合约大豆1009持仓量约为27.8万张，成交量约33.8万张.

大豆市场分析：

今天大豆市场表现一般，较上一交易日上扬39点，第一节交易基本没有变化，第二节交易环节，盘面开始发力，奠定了当日交易的大部分成果，随后盘面继续震荡，至尾盘并没有出现太大的变化。

笔者预计大豆盘面在农历节前弱势的格局，难以改变，但是随着前期盘面的不断下挫，已经压缩了大豆的下跌空间，投资者应该时刻注意盘面的技术反弹行情。

CBOT市场分析：

上周，阿根廷政府首次对本年度的国内大豆产量进行了预估，预估数值为5000万吨，这个数字，再次打破阿国产量的历史记录。这样从全球大豆的供应的状况来讲，目前供大于求的格局，基本奠定，美国农业部方面本月所发表的月度报告也显示利空格局。美盘是否能够承压而上，我们还有待观察，但是下挫，尤其是大幅度的下挫，由于中国政府的保护价格，笔者感觉恐怕很难。同时，我们仍需强调，由于下跌空间有限，从而产生的“慢熊+技术反弹”的走势可能成为近期大豆走势的主要基调。

CBOT主力03合约，截止到笔者发稿，价格已经击穿60周均线阻力位的支撑，该阻力均线的价位目前技术显示为970美分/蒲式耳，这一价格与市场上公布的美大豆成本也所差无几，由此判断美盘大幅度下挫的概率已经越来越小。虽然目前阻力位被击穿，但是技术反弹的行情依然可期，不过即使美盘发生技术反弹，对中国盘面的影响到底有多大，仍值得商榷。

交易策略：

整个商品大局，很有可能在农历年之前都会保持一个弱势格局。投资者应该注意随时可能发生的技术反弹行情，笔者不建议抄底做多，反而利用技术反弹加空对投资者可能更加有力。

基本面疲软，沪钢延续弱势整理

螺纹钢主力RB1005早盘以4280元/吨再度小幅低开，随后保持低位震荡，尾盘以0.47%的幅度收跌至4278元/吨，较上一交易日结算价下跌20元/吨。全日成交87万手，持仓87.4万手；线材主力WR1005今开盘4100元/吨，开盘延续弱势低位震荡，盘中曾一度冲高至4144元/吨，之后震荡回落，终以0.46%的幅度收跌至4086元/吨。全日成交656手，持仓量10894手。

根据国家统计局的数据显示，全国12月份的钢材和铁矿石产量再创历史新高，钢材日产量达到209万吨，7.8亿吨的年产水平，铁原矿日产285万吨，10.6亿吨的生产水平。钢和铁的月产量虽然略有回落，但仍然接近年产6亿吨的高水平。日产量情况表明，虽然临近年末按照惯例钢厂设备需要进行年终检修，但由于市场情况日趋好转，钢厂在各种利好因素的刺激下，抓住机遇，加大降本和增效产品的而生产力度，使得铁矿石和钢材产量依然保持强劲的增长势头。

现货市场方面，价格依然有部分地区呈现下跌之势。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4082元/吨（实重），较上周五下跌9元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3889元/吨，较上周五下跌10元/吨。库存方面，目前市场库存很高，据统计，全国主要城市螺纹钢库存已连续10周大幅增加，截止上周五，螺纹钢库存已增长至507.359万吨，线材也已连续5周增长，至128.012万吨。价格依然未见好转，部分地区依然维持下跌，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4091元/吨（实重），较昨日下跌2元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3899元/吨，较昨日下跌4元/吨。

原材料方面，铁矿石经过连续3个月上涨之后出现小幅回调，预计调整的幅度有限，加之焦炭价格坚挺，在成本上对钢价支撑仍然存在。印度63.5%铁精粉每吨最高涨至135至137美元，受钢价下调影响，近日每吨小幅下滑至131美元。但是中国以及发达国家钢铁行业的复苏对铁矿石需求不减，后市调整幅度有限。

国际商品市场经过上周的回调，目前继续杀跌的动能降低，对内盘的压力降低。且在盘面上钢价接近前期低点的技术支撑位4230，对钢价有一定支撑，从全天持仓情况来看，多空实力仍旧相当，预计后市沪钢走势以调整为主，低位多头可能短暂反攻。2010年各国货币政策预计逐步退出，商品市场面临较大的不确定性，投资者操作需谨慎，减低仓位控制风险。

股市延续弱势 期铜震荡运行

受美国总统奥巴马对美国最大型银行控制的言论影响，美股在上周五延续了之前一天的暴跌行情。然而， LME 铜价却出现大幅反弹，当日上涨 1125 美元至 7395 美元 / 吨，仍然是基本金属中最为强劲的一个品种。今日沪铜小幅高开，早盘开盘短暂下挫后企稳震荡上行，全天仍然收阳，为成功突破 60000 的关键整数关口。主力 1005 合约以 59780 元 / 吨开盘，全天收于 59930 元 / 吨，较前一交易日上涨 570 元 / 吨。

近期美国方面对大型银行控制的言论盖过了一些较好经济数据给市场带来的信心。由于担心银行业利润将大幅下滑，美股出现大幅下挫。国内股市方面，今日也延续了近期的跌势，显示了对流动性收紧的担忧。作为首个加息的国家澳大利亚最新公布的数据显示，第四季度 PPI 终值季率下滑 0.4% ，低于市场预期的增加 0.2% 。

现货市场上，沪铜现货报贴 150~ 平水，平水铜 59350-59500 元 / 吨，升水铜 59450-59600 元 / 吨，铜价盘整，供需双方交投意愿均偏弱，市场成交欠积极。沪铜现货报贴 150~ 平水，平水铜 59350-59500 元 / 吨，升水铜 59450-59600 元 / 吨，铜价盘整，供需双方交投意愿均偏弱，市场成交欠积极。上海 1# 光亮报价最低 55000 元 / 吨，最高 55300 元 / 吨，均价达到 55150 元 / 吨。

近几个交易日， LME 铜库存改变了之前一直增加的势头，个别交易日出现下跌。上周五库存减少 450 吨至 534200 吨。虽然该库存数据仍是 2009 年 2 月底以来的最高水准，但近期的减少令市场怀疑欧美铜消费的好转。近期流动性问题依然是左右铜价的最主要因素，今日国内股市延续疲软下跌的态势打压期铜市场上的做多信心。笔者对第一季度的铜价上涨依然持乐观态度，但短期内受到流动性收紧担忧影响，期铜很难摆脱震荡格局，建议暂时观望。