钢材

【本周行情】

本周螺纹1003最高上冲4205，最低下探4098，收于4118。本周螺纹1003下跌44，周跌幅1.06%，持仓量减少2.3万，持仓量累计约9.46万。

本周螺纹1005最高上冲4528，最低下探4368。收于4368。本周螺纹1005下跌94，周跌幅2.11%，持仓量增加4.5万，持仓累计94万。

【基本面】

从“我的钢铁”网获悉，截止2010年1月8日，中国主要城市螺纹钢社会库存达到470.51万吨，环比前一周增加15.581万吨；线材社会库存增加10.393万吨，至118.675万吨。从数据上看，贸易商的囤货待涨已经维持一段时间，加上北方天气影响，需求减弱，更加重库存冲高动能。但相比较去年1-2月份的库存变化来看，今年建筑钢材库存量的回升保持了一定的温和回升的态势。也就是说目前钢材库存尽管较往年有巨幅回升，但是其增速缓和，显示市场较强的调控能力。鉴于对未来市场需求较为乐观的预估，温和的库存回升或只产生有限利空。

相比较库存而言，近期铁矿石市场的炒作热情更为明显。由于两拓撇开中方转向日韩谈判，对于明年铁矿石价格的上涨预期有分析人士已经上调至35%，而在12月份仅仅为20%-25%左右。中国一再处于被动局面，令宝钢方面承受舆论压力，2月份未上调主流品种钢材价格。但我们应该看到的是，2月份正值我国农历的春节，不少贸易商、终端客户亦停止采购或停产，因此整体销售量并不是太大。宝钢方面未提出上调价格仅仅是稳定钢材现货较高价格而已。因此，亦不能说太过看空市场上涨预期减弱的影响。

据国土资源部方面表示，2009年中国探获铁矿资源近50亿吨，能够对铁矿石谈判产生积极影响。而事实上中国铁矿石开采面临成本尤其是税收成本的尴尬，若铁矿石价格低于成本价，那么中国铁矿石对外依存度依然很高。因此，铁矿石价格在高位货收到中国铁矿石的牵制，但更为明显的是受到中国铁矿石成本的支撑，国际进口铁矿石价格仍将高位震荡。

从图形上看，螺纹钢主力合约1005合约今日低开低走，收一中阴线。尽管走势疲弱，但尾盘微幅回升，守住4360的中线（3844为底，4875为顶）支撑。尽管如此，由于本周的弱势震荡，5日均线下穿10日和20日均线，空头之势已经初步形成。周线上看，期价已经跌破4395的0.618黄金线支撑（3831为底，4744为顶），下方很有可能进入4288-4395的区间震荡。

【操作建议】

从本周走势来看，由于市场接连承接央行调准备金率、宝钢为上调2月钢材主场价格的利空，市场表现有所反复。从现货市场看，除北方和华中部分城市有小幅回落外，其他地区价格较为稳定。由此可见，短期现货市场炒作的题材并未像期货市场如此明显，贸易商心态较为平稳，供求相对平衡。

下周看点：

建筑钢材库存量回升较为温和，但是随着钢厂2月份农历年关微妙的价格调整过程之后，贸易商囤货量是否在未来一段时间有所减缓是一个相对值得关注的焦点。因此，除贸易商温和进货，库存量缓慢回升之外，较为异常的库存上下波动均是一个较为利空的信号，异常的上下波动很有可能说明贸易商囤货水平减弱或者下游终端买盘快速减弱。

其次，两拓与日韩着手铁矿石长协价谈判，由于长协价明显低于现货价格，加上近期国内铁矿石价格飞涨，因此，很有可能现货铁矿石向在三巨头所提出的涨幅上方靠拢。由此可见，尽管三巨头向日韩率先提出铁矿石长协价谈判，长线利多，但短线或有利空作用。

因此，建议在4288-4395的区间内，区间操作。

天胶

本周受东京胶持续单边大幅上涨影响，沪胶则高位遇阻并返身回落，陷于高位区域性振荡整理，短线走势强弱各异，近远期各合约期价涨跌反复，成交活跃，持仓量以增为主，多空双方主力不断投入增量资金，并展开激烈扩仓争夺，期价中期走势由单边上涨逐渐转变为高位区域性波动，其原因在于，宏观调控压力逐渐显现，信贷资金可能收缩，对沪胶资金推动上涨的行情产生渐趋沉重的阻力作用，而经济依然好转，天胶市场供需关系偏紧格局依然未有被根本改变迹象，因此，天胶市场后市短线仍可能维持高位区域性波动格局，操作上宜以逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，15日