七禾网21、境外市场可能更多的是面对来自全球的投资对手，您觉得与国内的投资者相比，他们具备什么特点？随着越来越多的国内投资者投身境外市场，开始于全球投资者博弈，您觉得最应该注意的是什么？

范海峰：境外投资者专业性强，对待市场的态度也更加谨慎和认真。我认为如果开始投身境外市场要先了解境外市场的投资逻辑，切不可把国内的一些炒股理念照搬到境外市场。还是要多了解行业和公司，不要盲目操作不了解的标的。还有两点忠告：1，不要使用杠杆。2，要有止损的观念。

七禾网22、境外市场的杠杆也是吸引投资者的魅力所在，为什么您强调不要使用杠杆？您如何看待杠杆交易？如果合理使用杠杆，不是更能够获取较好的收益表现吗？

范海峰：杠杆是把双刃剑，投资首先树立合理的投资理念，如果不是一个成熟的投资者，总是想一夜暴富是很难做好投资的。使用杠杆在放大收益的同时也在放大风险，做投资首先是要守住资产再谈资产增值。如果使用杠杆不当很可能会血本无归。如果是成熟的投资者，对市场理解足够深，交易策略足够完善，那么适当使用杠杆确实能加速资产增值，总之还是因人而异，不建议初级投资者使用杠杆。我也是极少使用。

七禾网23、9年的境外市场交易经历中，印象最深的盈利与亏损分别是怎么样的？带来的教训或者经验又是什么？

范海峰：印象最深的亏损来自对中概股私有化浪潮期间，当时对中概股私有化都有个叫法叫做“私有化套利”，可见当时对这波期望值有多高，当时我主要布局的是qihu，yy和momo。但是当国内政策对海外上市公司国内上市的政策收紧后，私有化概念股暴跌，有的跌幅超过50%，庆幸的是我选择的标的还算优质标的，仓位控制也还好，这次的教训是深刻的：没有百分百的事情，任何时候都要有两手准备。另外我对投资理念“长期”这两个字也理解更深入，长期投资并不等于一直持有不动。

七禾网24、自从去年“811汇改”之后，人民币进入了所谓的“贬值周期”，您如何看待人民币贬值这一现状，对您的交易是否有影响？在您的交易策略中，这是机会还是风险？

范海峰：人民币汇率是管理浮动的，因此有国家意志的体现，我不会去预测人民币会贬值到什么时候，只是对贬值的影响加强应对。人民币贬值对中概股还是有不小的影响，毕竟中概股是美元资产，人民币加速贬值对中概股是利空。目前中概股也受到了不小的影响。但是我觉得是机会，因为，中概股中有中国最优秀的公司，但市场风险发生时，这些公司才会跟随市场下跌，估值会更加合理，个股风险也会降低，因此我也一直在等待投资机会。

七禾网25、您目前是大虎交易管理合伙人，大虎交易的投资团队目前是什么情况？内外盘配置比例如何？也请您介绍一下大虎交易的美股团队。

范海峰：目前大虎交易团队还是以国内市场A股和期货为主，美股只是少量自营盘在做不到10%的管理规模，公司管理规模一个亿人民币。

美股团队有三名研究员和两名交易员组成，目前我们主要覆盖部分中概股和少量美股。

七禾网26、虽然国内私募阳光化的进程很快，但针对外盘的机构化还存在很多障碍，您对目前的团队是如何规划及布局的？

范海峰：受政策影响，目前还是以自营交易为主。但是海外市场始终是我们看好的方向，我们会坚持做下去，培养核心团队，积累投资策略，未来朝着海外基金的方向不断努力。

七禾网27、在访谈的最后，也请您谈谈在2017年，美股市场包括境外市场您觉得存在哪些比较好的投资机会以及交易者需要注意的风险？

范海峰：2017年是不安稳的一年，美国新总统当选，美联储加息节奏加快，欧洲危机重重。强势美元的背景下，美元回流使得美国市场热度看好，所以我认为大的机会还是在美国。风险我认为主要在欧洲和新兴经济体，不排除局部地区有经济危机爆发，因为2007年经济危机爆发就和日元回流有关。因此之前美元流入为主的新兴经济体可能会有较大的投资风险。

七禾网www.7hcn.com

刘健伟访谈整理

2017-1-3

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938