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金玉静:期权隐含波动率小幅抬升

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-29 14:10:09 来源:民生期货 作者:金玉静

受益于深港通开通日期确定消息,周一A股市场小幅跳空高开,再创近十个半月收盘新高,报收于3277点,涨0.46%,两市成交量小幅增至6420.62亿元,增加296.12亿元。期指方面,IH1612合约小幅高开,日涨幅1.12%,报收于2403.4点,期指升水0.26点,强于IF与IC合约。标的物方面,上证50ETF日内冲高回落,尾盘报收于2.460,涨幅0.37%,成交量为269.43万手。


期权市场成交放量。全日累计成交835638张期权合约,较上一交易日增加650756张。其中,认购期权成交536334张,较上一交易日增长37%,认沽期权成交299304张,较上一交易日增加15.4%。日成交量PCR小幅降至0.558,上一交易日为0.662,市场情绪偏乐观。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1188852张,增加20847张,且认沽期权持仓量持续大于认购期权持仓量。


认购期权价格全线上涨,且虚值认购期权价格涨幅较大。认沽期权价格涨跌互现,部分虚值认沽期权价格上涨,平值认沽期权附近合约价格以下跌为主,表明投资者分歧较大,且有显著的投机倾向。12月平值认购合约“50ETF购12月2.45”收盘报0.0446,上涨30.03%;12月平值认沽合约“50ETF沽12月2.45”收盘报0.0376,下跌6%。


波动率方面,标的资产历史波动率低位徘徊,30日历史波动率仅为9.47%。期权隐含波动率呈现小幅抬升趋势,认沽期权隐含波动率仍然高于认购期权隐含波动率,但两者差异缩小。平值期权方面,“50ETF购12月2.45”期权的隐含波动率为12.89%,与前一交易日相比增加2.25个百分点;“50ETF沽12月2.45”期权的隐含波动率为15.52%,与前一交易日相比增加0.91个百分点。


综合来看,本轮上证50ETF强势上涨的主因在于机构资金的投资偏好,属于资金面改善。技术上看,标的资产价格反弹至2015年底的筹码密集区,短期谨防指数回调风险。在低波动率背景下,期权策略现阶段以防范风险为宜,持有现货的投资者可尝试卖出虚值备兑看涨期权策略。

责任编辑:唐正璐

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