2016年11月7日宏源棉花早评： 外棉小幅整理，预计国内震荡整理为主

资讯要点：

1. 印度外盘报价基本不变，实单价格微幅阴跌，目前A级喷气C32S大多在2.6美元/千克左右成交，个别有出现2.58美元/千克。越南方面，卖家降价意愿低，目前价格相对印纱没有任何优势，所以难以达成成交，不少厂家还在考虑定价如何调整。如果印纱持续低位，越南纱估计僵持一段时间后也会跌价。巴基斯坦方面，昨日不少厂家和贸易商都表示询盘明显增多，订货需求也不错，部分品种小幅上涨。目前赛络纺C10S和C16S订单情况较好。

2. 近日，全棉坯布工厂生产持稳，因前期订单支撑织厂开机略高，山东部分工厂开工7成，个别开工8-9成。全棉坯布现货销售平缓，江浙部分办事处表示两三天不发货，一发货两天三量，暂时平稳库存压力不大。南通地区部分家纺工厂也显忙碌。据织布企业反映走量有所改善，但利润难言好转，目前依靠提速增效摊低织造成本，争取盈利空间。C32SxC32S 68x66 63" 不含税4.5元/米；C32S×OEC21S 133×78 67"高密斜8.5元/米；JC60S×JC60S 90×88 64"巴厘纱不含税4.8元/米，C40S×40S 96×96 52"蜡染布（光边）5.0元/米。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15778（0）元/吨，328棉价格15369（0）元/吨，527棉价格14563（0）元/吨；137长绒棉价格指数21100(-100)元/吨，236长绒棉价格指数19650（-150）元/吨；棉花均价15377（+1）元/吨，棉粕均价2607(-3)元/吨，棉籽均价2992(+2)元/吨，三级棉油均价6560(+310)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15400（0），4128B报价14700（0）；山东3128B报价15300（0），4128B报价14875（-10）；江苏3128B报价15470（0），4128B报价14950（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27（-0.2）天；纺企棉纱库存：21.4（+0.1）天；织厂棉纱库存：14.5（-0.1）天；全棉坯布库存：21.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存8.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.25）天；涤纱厂原料库存：10.7（-0.3）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存9.5（0）天；人棉纱原料库存:14.5（-0.7）天；人棉纱成品库存：12（+0）；人棉布库存天数：19.5（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15320，上涨0.26%；1705合约收于15155，上涨0.10%；ICE期棉主力合约收盘68.53美分，上涨0.68%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1932（+64）；国内C32S与印度C32S现货价差220(-20)，国内与印度JC32S内外价差570（+50），国内C21S与巴基斯坦内外价差-15（-10）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约2090（+150)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周五上涨，因担心不利天气可能影响美国正在进行的收割，美元下跌也支撑棉花价格，交易员等待美国大选结果。

上周五郑棉维持震荡整理，区间在15200-15350之间。美棉的小幅上涨，限制了郑棉下跌空间。但国内也缺乏上涨动力，现货需求清淡难以支撑价格不断上行。但仍然是棉农惜售，在等待纺织企业在11月中旬再次采购，因此价格表现为横盘整理。

现在国内棉花最大的焦点就在于内外棉的价差扩大至1900元/吨左右，普通进口棉纱已经比国内棉纱便宜，纺纱企业已经不盈利，在这样的背景下，外棉上涨不能乐观，国内在15500之上上涨更加艰难。

从技术上看，美棉收一小阳线线，如果价格不能回到69美分之上，就是弱势；郑棉预计维持震荡整理，今日支撑15200，阻力15400，操作上建议观望。