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期债不建议做空:浙商期货11月4日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-04 17:26:55 来源:上海中期期货

美国近期经济数据表现强劲,其中美国9月新屋销售不及前值,但新屋销售环比上涨3.1%,仍能反映出楼市需求动能持续。目前美联储12月加息预期逐渐升温,美元出现强势上涨,对铜价形成一定的压制。中国方面,在积极的财政政策以及加大稳增长力度下,基建以及地产对铜市需求具有一定的支撑。据国际铜业研究组织最新数据显示,2016年全球精炼铜市场供应料短缺8,000吨,2017年供应料过剩163,000,表明2016年全球精炼铜供需基本持平,短期内利好铜价。在需求改善预期以及供应压力犹存的情况下,预计铜价延续震荡格局,伦铜运行区间4600-5000美元/吨,沪铜36500-40000元/吨。

震荡短线

铝价受电解铝企业减产以及氧化铝价格上涨而提振,由于生产成本大幅攀升,冶炼企业利润受到明显压缩,铝价短期下跌空间或有限,但后期产能过剩的矛盾依然存在,随着价格回暖关注铝企复产和开工情况,暂偏多思路对待。

多单持有

国内锌矿山品位低且成本较高,不少中小矿山面临亏损减产或停产,同时海外精矿供应短缺,锌精矿加工费出现下滑,锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面,国内汽车销售有所回暖,部分基建订单亦有所增加,预计锌价维持反弹格局。

多单持有

钢铁

钢材,供给端,螺纹生产利润下降,热轧上升,钢厂盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率78.31%环比降0.97%,预期值79.14%;下周预期77.9%,供给收缩主要是受唐山高炉关停及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端,短期螺纹需求继续下降,热轧需求良好;地产新开工及基建投资下行,中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平,上周有所下降;钢厂钢材库存明显回升,库存上有弱支撑。成本端短期有继续上行压力。多空因素交织,观望。

观望

铁矿石

钢厂开工小幅下降,但炉料库存短缺情况下,对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情,成交活跃,疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多,港口库存高位继续上升,但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避,单边观望,买1卖5持有。

短期空单回避,单边观望,买1卖5持有

焦炭

本周,钢市偏震荡,钢厂利润受焦炭价格上涨影响有所下滑,高炉开工微降,大中型钢厂焦炭库存平均库用天数处于低位,因此钢厂采购积极性并无明显下降迹象,焦炭价格仍有支撑;本周后半周,焦煤价格拉涨导致炼焦利润小幅下滑,但仍处于高位,大中型焦企产能利用率继续回升;焦企焦炭库存继续小幅回升,焦炭港口库存小幅回落。火运紧张、汽运限载仍然是制约下游企业补充库存的主要因素,加之雨雪天气导致运输情况恶化,短期内焦炭供需紧平衡,现货价格持稳概率较大。日内波动较大,警惕高位风险,J01剩余多单滚动操作,买1卖5逢高减持。

J01剩余多单滚动操作,买1卖5逢高减持

焦煤

钢厂开工高位微降,焦化厂产能利用率走高,炼焦煤需求偏强;本周焦煤价格继续上涨,样本钢厂、样本焦化厂炼焦煤库存有所回升,港口焦煤库存回落;受煤炭运输问题的限制,局部地区焦煤仍然紧张;虽然部分先进产能得到释放,但受季节因素、安全因素等影响,煤矿增产意愿不强,加之焦企冬储补库积极,短期供需仍然偏紧;剩余多单滚动操作,参考浮动止损1200,短期买1卖5逢高减持。

剩余多单滚动操作,参考浮动止损1200,短期买1卖5逢高减持

动力煤

需求端,工业用电维持弱稳,天气转冷,民生用电低位回升;电煤日耗稳步回升,电厂电煤库存及库存可用天数中位,正在进行缓慢补库。中转端,沿海煤炭运价涨至高位,港口锚地船舶数明显增加,环渤海煤炭库存持稳。供给端,虽启动一级响应,但短期局面需要时间缓解。zc01低位多单部分止盈后继续持有

zc01低位多单部分止盈后继续持有

天胶

天胶整体基本面尚有支撑,不过支撑力度下降,海外产区原料价格坚挺,青岛保税区现货资源紧缺,下方轮胎开工率稳定,不过新货集中到港以及11月即将交割,现货市场或将有所冲击,短期天胶市场或将宽幅震荡,建议观望为主。

观望为主

大豆/豆粕/菜粕

强劲出口需求推动美豆低位反弹。目前收割接近尾声,丰产前景明确,市场预期11月供需报告将继续上调单产。后期关注美豆出口、南美播种以及拉尼娜情况。国内后期大豆到港量庞大,但豆粕供应紧张情况缓解仍需过程。菜粕整体供应依旧偏紧,需求尚可,但后期供应压力将增加,且需求将进入淡季。粕类预计跟随美豆调整。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚将在12月1日起对运输及工业领域执行更高的生物柴油强制掺混率,棕榈油是生物柴油的原料,掺混比例的提高将刺激棕榈油需求。马棕出口依旧疲软,船运数据显示环比下降,但之后马棕将进入减产周期,四季度为油脂消费旺季,预计将对期价有所支撑。

油脂保持观望为主

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ,短期中储粮轮入等利多政策逐步出台,形成支撑。但新年度市场化收购以及供应过剩背景下,玉米价格仍面临较大下行压力。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查,后续或对糖进口量有影响,利好国内糖市。糖会预估16/17食糖产量为960万吨左右,后续若天气情况良好,甘蔗含糖量累积充足,最终产量或更高。关注11月上旬的第二次抛储,抛储量15万吨。目前现货对期价支撑仍在,但期价处于高位,郑糖或进入高位震荡,操作上,短线为主。

短线为主

棉花

目前,纺企生产成本仍然倒挂,但纺企将进入补充棉花库存阶段,若补库需求强对棉价支撑较大。新棉的集中上市将于11月中下旬显现,对市场造成供应压力。但长期看,新疆棉总产量或不及预期,整体供应偏低,继续抛储的利空有限。操作上,郑棉可逢低买入,1-5合约反套少量滚动操作。

郑棉可逢低买入,1-5合约反套少量滚动操作

PTA

基本面看,上游原油震荡回落,PX跟随下跌。需求端,聚酯纺企和织机负荷处于高位,分别为82.3%和80%,对PTA仍有较好需求;但终端涤丝市场重心继续走高,织造企业采购积极性不高,主流产销一般,产销维持在70%-90%附近。供应端看,工厂库存维持在低位,近期海伦石化重启,PTA开工率达72%,短期供应面偏宽。PTA工厂加工费480元/吨附近,较前期有所修复,产业参与套保活跃。操作上PTA维持区间震荡,短线为主。

PTA维持区间震荡,短线为主

LLDPE、PP

PE开工上行加之新增产能,供应端压力较之前将有所增加,但下游需求成交良好亦是事实,后市供需格局或维持紧平稳,关注社会库存累积情况。PP来看,市场不确定因素仍来源于前期交割库存,目前维持供需紧平稳状态。操作上建议,PP1701可逢高试空,买L1701抛PP1701滚动持有。

PP1701可逢高试空,买L1701抛PP1701滚动持有

玻璃

随着北方天气的影响变化,东北地区的市场价格开始出现较大调整,同时也是生产企业减少库存增加冬储资金之举。华北地区的市场价格也有一定的下行趋势,同时对沙河和山东等市场形成一定的影响。贸易商和加工企业基本都是按需采购,或者尽量增加自身库存的销售,不再囤积库存。生产企业稍显被动,八九月份主动涨价造成了生产企业和下游渠道的关系紧张。在赶工期的刚性需求下,部分华北市场和南方市场的价格还能坚持一段时间,预计中旬左右也将面临调整价格的问题。后期预计整体需求,不过当前处于贴水,操作上建议短线操作

短线操作

甲醇

港口市场在外盘坚挺的情况下依然强势,内地受港口带动,出现止跌上行趋势。但“金九银十”旺季已过,下游需求将逐渐减弱,对甲醇市场产生负面影响。加之前期停车的国外装置已重启,后市进口量或有所恢复,对港口市场形成压制。因此操作上建议空单止损。

空单止损

股指

企业盈利前景继续改善支撑市场,但供给增加不利市场,期指震荡。

震荡

国债

短期内美元走弱,人民币贬值压力暂放缓,央行开展MLF操作,有利于资金面,期债不建议做空。仅供参考

不建议做空


责任编辑:七禾编辑

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合作期货公司基本信息: 东吴期货 华鑫期货 东航期货 前海期货

东吴期货: 东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一,公司注册地在上海,注册资本15.318亿元,现有三家国资背景股东单位,东吴证券持股80.66%,苏州交投持股14.71%,苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务,另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司,从事以风险管理服务为主的业务。 自成立以来,公司坚持稳健经营,秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观,积极践行金融强国战略,努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商,为服务实体经济贡献力量。 官网链接:https://www.dwfutures.com
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华鑫期货: 华鑫期货有限公司(以下简称华鑫期货)是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业,注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格,同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。 华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务,通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司,金融期货是华鑫期货的优势业务板块,特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。 官网链接:https://www.shhxqh.com/home/index.html
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