周四(10月20日)，欧洲央行在例会上将主要利率维持在空前低点不变，欧元兑美元汇率短时间剧震超70个点，终盘收低0.41%至1.0929，美元指数刷新今年3月10日以来的新高至98.40，现货黄金则小幅收低0.27%到1266.04美元/盎司。

欧洲央行管理委员会投票决定将基准再融资利率维持在空前低点0%，同时将边际贷款工具利率维持在0.25%不变，边际存款利率维持在负0.40%，意味欧洲央行要继续对银行存放在央行的现金收费。决策者还将旨在鼓励消费和投资的每月购债规模维持在800亿欧元。

德拉基量宽情节难割舍

欧洲央行行长德拉基在随后的新闻发布会上表示，在未来几个月通胀预期可能攀升的情况下，欧元区经济应该会继续慢慢地改善。

但德拉基认为，现在仍有下行风险，这代表经济表现很可能会更差，而不是更好。他在记者会中直言：“欧元区经济复苏料会受到疲弱不振的外需影响。”

彭博报导称，德拉基暗示欧洲央行可能不会在没有先逐渐收紧货币政策的情况下，就停止量化宽松计划，这意味原订2017年3月到期的财政刺激计划可能会延期。

德拉基说：“我认为不太可能突然停止购债。我们依旧承诺会维持非常大规模的货币宽松政策。”

这番话让欧洲央行继续走在可能延长购债计划时间的轨道上，与广大经济学家预期一致。

德拉基表示，管理委员会在这次例会没有讨论要延长还是收紧购债计划，同时也指出12月公布的新经济预测数据将有助于他们做决定。

拖为上策

Oanda高级市场分析师Craig Erlam在一份研究报告中说道：“今天最有兴趣的事情不是欧洲央行讨论了什么，而是其没有考虑什么。如果将所有因素都考虑在内的话，欧洲央行在今天宣布任何消息看起来都是不可能的。但是，12月份应该会相当有看点，尤其是如果美联储加息的话就更是如此。”

巴克莱资本在周四发布的报告中认为，周四欧洲央行如市场预期维持其现有利率不变，央行成员宁可等待12月份再做决定，他们将会有更新的宏观数据及实施量化宽松的有关工作总结。

基于德拉基周四的言论，该机构认为欧洲央行最终将会延长6-9个月的资产购买计划，在12月会议上宣布一些技术参数的宽松。

然而，未来的资产购买计划步伐未必会在同一时间宣布，可能会在明年3月的会议上宣布，这也取决于当时可能得到的经济信息。

野村证券撰文称，市场并不认为欧洲央行会对货币政策立即进行改变。近期的欧元区经济数据显示经济正在复苏，因此现在不可能降息。但任何有关未来量化宽松路径的措辞都会对欧元区收益率曲线构成影响。进一步债券抛售对汇市的影响在上升。

【或陷入无债可买的窘境】

自金融危机以来，欧洲央行与德国在政治和经济体制上的这种失衡关系使得为解决欧元区经济难题的努力收效甚少。

特别是欧央行的量化宽松政策也引发了外界的指责，称欧洲央行实际上是在将较富裕成员国的资产转向了那些极度挥霍的南方地区，这一行为有违欧盟法。

欧洲央行的量化宽松政策从设计之初就受到了来自各方的反对意见。这项计划最怪异的地方就是，虽然意大利用于出售的债券数量更多，但欧央行却购买了更多数量的德国债券。

2015年初，德拉吉曾承诺各国，会按照各国占欧洲经济的比重购买债券。然而，在负利率的环境下，欧洲央行规定必须购买收益率高于存款利率。德国因其雄厚的经济实力，使得其债权具有较高的信用的等级，继而成为欧银购债计划中最重要的组成部分。

FIS资产管理公司分析认为，如果欧洲央行再不放松购债规定，德国债券购买或在一年内达到上限。

FIS首席投资学家Tina Byles Williams表示，如果德拉吉执意继续扩大量化宽松，则需要放松购债规定，或者提高发行限制比例。但如果德国坚持不同意放松规定，无论哪种方案都可能是一项艰巨的任务。

此前，德意志联邦银行行长、欧洲央行6人委员会之一的Jens Weidmann表示不同意放松债券资产购买的规定。