PTA 触底反弹，短期下跌幅度有限

目前来说，上游 PX 价格稳定，供应相对充足， PTA 生产商利润保持稳定，生产成本维持在 7000 左右，开工率表现稳定，目前市场主流的观点是上游货源充足和开工率增加会导致市场供应增多从而打压价格，这点没错，但是仅仅是一个方面，并且，当价格接近 8000 左右的时候，影响才会凸显出来。笔者认为， PTA 价格在短期内同样具备支撑的基础，因为价格已经连续下挫，形成一个小五浪下跌，价格距离利润丰厚的 8000 左右已经有一段距离，另外，价格回落到前期平台和 60 日线附近，技术面上面具备支撑。试想一下，如果宏观环境相对稳定没有继续恶化，作为定价权利集中于上游的 PTA 而言，短期内很难有深度下跌的可能。远期盘面在 7500 附近应该有很好的支撑。

继续从盘面来观察，为期两天的下挫，昨日主力接去不少多单，今天继续增仓下跌，但是价格达到 7600 附近，空头开始出现较为明显的主动平仓动作，因此也迎合了之前的判断，短期内，继续下挫的动力减弱。

从下游来看，年底基本保持要多少采购多少的策略，也逐渐进入淡季，采购不会有太多改变，因此在上游不能主导未来大级别行情的基础下，下游近期也不会有很好的对行情产生太多支持，总体在操作上可以保持逢低做多的波段思路，短线为主，中线方面，紧盯下游市场转暖与否的信号。

市场看多信心较强 沪铜延续高位震荡

受美元指数走强，隔夜 LME 铜价表现疲软。 LME 三个月铜小幅下跌 28 美元至 6897 美元吨。今日沪铜小幅高开，盘中受股市影响先抑后扬。 1003 合约开盘 55540 元 / 吨，全天收于 55610 元 / 吨，较前一交易日上涨 290 元。

隔夜美国发布的经济数据仍较利好。联邦住房金融局 (FHFA) 公布，美国 10 月房价指数较上月上升 0.6% 。虽然第三季美国国内生产总值 (GDP) 扩张幅度并没有最初预期的那么大 , 但仍是 2007 年第三季以来最快的一季 , 并且结束了连续四个季度的下滑态势。包括零售销售、企业库存和贸易在内的近期一系列数据 , 强烈表明经济增速已经在第四季加快。隔夜穆迪调降了希腊的债信评级，但同时指出希腊情况距离危机还尚远。由于之前已有机构将希腊的评级下调，因此穆迪的行动对市场影响较为有限。美元指数延续近期的强劲反弹走势，美元的走强令大宗商品承压。

重要的产铜国之一哈萨克斯坦官方消息， 11 月该国精炼铜产量 37,455 吨，较上月几近持平。 2009 年 1-11 月铜产量共计 329,921 吨，较上年同期下降 10.5% 。据不完全统计，国内 12 月冶炼企业开工率为 87.27% ，环比 11 月的 87.50% 基本持平，依旧处于年内高位。从分企业调研结果看来，大型冶炼企业开工率尤为突出，维持在 90% 以上的水平。这主要是因为大型冶炼企业为完成 2009 年度计划而加紧生产所造成。这一水平与 11 月国内冶炼产量相吻合，预计 12 月国内精铜产量仍将维持高位。

今日国内现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水 250 至 100 ，平水铜 55050-55250 元 / 吨，升水铜 55200-55400 元 / 吨，进口铜流入，市场货源供应充足，下游买气不足，成交乏力。沪 1# 光亮线 51400-51700 元 / 吨。废铜价格与昨日持平，货源供应紧张，买盘对价格持观望态度，等待价格继续回落再伺机入市，气氛偏弱。

隔夜 LME 库存继续增加 1450 吨至 48090 吨。市场对持续增加的库存数据显得并不敏感。西方分析师认为，目前的市场已经认识到期铜的基本面并非十分强劲，期铜的上涨主要受到对经济前景的乐观预期。近期强劲的美元指数以及疲软的国内股市成为打压商品的主要力量，笔者认为临近年底，商品市场再出现大幅上涨的可能性减小。笔者对铜价的中长信上涨趋势持乐观态度，短期内建议离场观望，静待上涨趋势明朗。

近期，震荡走弱应是豆类主要表现形式

DCE 大豆日内综述：

今天大豆综合指数的基本情况是：开盘于 3946 元 / 吨，最高价： 3966 元 / 吨，最低价 3920 元 / 吨，收盘价 3950 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -13 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量为 37.0 万张，成交量为 40.3 万张。

国内市场分析：

今天大连大豆盘面在震荡中不断走弱，尤其是第二节交易行情的即将结束的时刻，盘面下挫速度加剧，下午第三节交易开始，豆类品种又展开缓慢攀升的格局，总体上来看，盘面在震荡中保持弱势。也许时值岁末年终，多空双方的交易者，都面临着资金清算，尤其是多头，在没有资金流动性支撑的背景下，再次猛然上攻的可能性越来越小，反而，正因为年末将至，市场面临着流动性的回收，这恰好也成为了盘面自然下挫的内在动力。

CBOT 市场分析：

美盘不能够上冲并企稳 12 月 1 日形成的阶段性高点，这样就给美盘的上扬带来了不小的压力，短期来看，美盘上冲的可能性不大。前期阶段性高点成为短暂性压力，暂时盘面看弱。

技术分析：

前期大豆盘面激烈上扬，维持了近 2 个月的周期，盘面上扬近 600 点，进入 12 月份后，盘面展开高位震荡，震荡区间为 3950 —— 4150 之间，震荡均价维持在 4000 元 / 吨左右。从时间周期和交易价格方面来分析，盘面在周边利空环境的指引下，有可能在年终走出一波，向下回调的格局， 3750 元 / 吨的价格，亦有可能触及。

从技术角度来看，大豆形成貌似“头肩顶”的形态，该形态目前笔者判断，基本已经确立，那么大连大豆继续下挫的可能性就会加大。我个人比较倾向于大豆仍有下挫的空间，投资者可以因势利导顺势建立空单，止损价位设置在 4000 元 / 吨。

交易策略：

综合分析，笔者感觉中外大豆盘面近期很可能展现出震荡下挫的行情，但是幅度不会太大。对于没有持仓的投资者，建议小量，短期持空，获取回调利润。

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